普源精电2026年一季报解读：净利润增512.01% 经营现金流转负降352.68%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增38% 两大业务齐发力

报告期内，普源精电实现营业收入2.32亿元，同比增长38.00%，营收增长主要来自电子测量仪器和解决方案两大板块的同步拉动。

从电子测量仪器业务来看，自研核心技术平台数字示波器收入同比增长20.18%，且该类产品占数字示波器收入比重达89.48%，同比提升1.93个百分点；高分辨率数字示波器销售收入同比增长25.10%，高端数字示波器（带宽≥2GHz）收入同比提升29.47%。同时，大客户销售收入同比暴涨194.17%，其中光通信领域核心大客户收入增幅达147.71%，成为重要增长动能。

解决方案业务表现更为亮眼，报告期内实现收入6815.06万元，同比提升144.64%；其中SPQ数字化阵列测控系统确认收入3587.43万元，同比增长601.71%，成为该板块核心增长点。

业务板块本期金额（万元）同比增速核心增长驱动电子测量仪器38.00%（整体）自研示波器、大客户业务解决方案144.64%SPQ数字化阵列测控系统

归属于上市公司股东的净利润：同比增512.01% 盈利质量改善

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2315.03万元，同比大幅增长512.01%，主要得益于销售收入增长及毛利率改善。

本期公司整体毛利率为58.10%，较上年同期提升1.95个百分点，核心原因是解决方案类业务占比提升与结构优化，带动盈利水平同步改善。同时，期间费用率整体优化，进一步增厚利润空间。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）同比增速归属于上市公司股东的净利润512.01%整体毛利率58.10%56.15%提升1.95个百分点

扣非净利润：扭亏为盈 主业盈利性修复

报告期内，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1541.40万元，上年同期为-903.37万元，成功实现扭亏为盈，反映公司主业盈利能力得到显著修复。

非经常性损益方面，本期合计为773.63万元，主要来自非金融企业持有及处置金融资产的损益892.59万元，政府补助仅0.7万元，扣非净利润转正主要依托主营业务盈利提升。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）扣非净利润非经常性损益合计

基本每股收益：同比增500% 盈利摊薄效应提升

报告期内，公司基本每股收益为0.12元/股，上年同期为0.02元/股，同比增长500.00%，与净利润增速基本匹配，反映公司盈利增长直接传导至每股收益层面，股东回报水平显著提升。

项目本期（元/股）上年同期（元/股）同比增速基本每股收益0.120.02500.00%

扣非每股收益：由负转正 主业价值凸显

结合扣非净利润及股本规模计算，本期扣非每股收益约为0.08元/股，上年同期约为-0.05元/股，成功由负转正，进一步验证公司主营业务盈利质量改善，为股东带来可持续的收益增长。

加权平均净资产收益率：提升0.61个百分点 盈利效率改善

报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.73%，较上年同期的0.12%增加0.61个百分点，反映公司运用净资产盈利的效率有所提升，主要得益于净利润的大幅增长，而净资产规模仅小幅增长0.59%。

项目本期上年同期变动幅度加权平均净资产收益率0.73%0.12%增加0.61个百分点

应收账款：规模小幅下降 回款压力仍存

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为1.85亿元，较上年度末的1.94亿元下降4.53%，规模虽有小幅缩减，但结合经营现金流净额转负的情况，公司回款节奏仍需关注，需警惕后续应收账款坏账风险及对现金流的占用。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度应收账款-4.53%

应收票据：规模持续缩减 结算结构优化

截至报告期末，公司应收票据余额为18.98万元，较上年度末的23.38万元下降18.82%，应收票据规模持续缩减，反映公司结算结构有所优化，依赖票据回款的比例降低。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度应收票据-18.82%

存货：规模增长6.26% 库存压力需警惕

截至2026年3月31日，公司存货余额为3.47亿元，较上年度末的3.27亿元增长6.26%，存货规模增长幅度高于营业收入增速，需警惕后续存货跌价风险，以及库存占用资金对现金流的影响。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度存货6.26%

销售费用：规模微增 费率下降3.62个百分点

报告期内，公司销售费用为2978.26万元，同比增长7.68%，但销售费用率为12.86%，较上年同期的16.48%下降3.62个百分点，反映公司销售投入效率提升，在收入增长的同时，销售费用管控效果显现。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）同比增速本期费率上年同期费率费率变动销售费用7.68%12.86%16.48%-3.62个百分点

管理费用：规模下降13.09% 费率优化明显

报告期内，公司管理费用为2116.35万元，同比下降13.09%，管理费用率为9.14%，较上年同期的14.51%下降5.37个百分点，费用管控成效显著，进一步优化了整体费用结构。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）同比增速本期费率上年同期费率费率变动管理费用-13.09%9.14%14.51%-5.37个百分点

财务费用：由负转正 费用大幅增加

报告期内，公司财务费用为661.42万元，上年同期为-51.53万元，由负转正且规模大幅增加，主要原因是本期利息费用虽同比下降77.26%至55.00万元，但汇兑损失等其他财务支出增加，同时利息收入同比下降6.47%至73.69万元，综合导致财务费用由负转正。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动额财务费用712.95万元其中：利息费用-186.80万元利息收入-5.09万元

研发费用：规模增6.03% 费率下降7.31个百分点

报告期内，公司研发投入合计5611.90万元，同比增长6.03%，研发投入占营业收入的比例为24.23%，较上年同期的31.54%下降7.31个百分点，主要系营业收入增长幅度高于研发投入增长幅度，研发投入强度有所降低，但仍保持较高水平。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）同比增速本期占营收比例上年同期占营收比例比例变动研发费用6.03%24.23%31.54%-7.31个百分点

经营活动现金流净额：转负且大幅下降352.68%

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-882.65万元，上年同期为349.32万元，同比下降352.68%，主要因报告期内支付给职工的薪酬同比增长17.66%至8433.41万元，同时其他与经营活动有关的现金支出同比增长68.98%至6362.91万元，导致经营现金流出大幅增加，现金流由正转负，反映公司当期经营活动现金回笼压力增大，需关注后续现金流改善情况。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）同比增速经营活动现金流净额-352.68%支付给职工的薪酬17.66%支付其他与经营活动有关的现金68.98%

投资活动现金流净额：由负转正 净流入1700.85万元

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为1700.85万元，上年同期为-10888.85万元，实现由负转正，主要因本期收回投资收到的现金同比大幅增长640%至5.92亿元，同时购建长期资产支付的现金同比下降91.20%至167.65万元，投资支出规模缩减，带动投资现金流净流入。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）同比增速投资活动现金流净额收回投资收到的现金640.00%购建长期资产支付的现金-91.20%

筹资活动现金流净额：转负且净流出3761.76万元

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-3761.76万元，上年同期为2279.73万元，同比下降264.16%，主要因本期取得借款收到的现金为0，而偿还债务支付的现金为2884.07万元，同时支付其他与筹资活动有关的现金同比增长507.25%至824.86万元，导致筹资现金流出大于流入，现金流转负。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）同比增速筹资活动现金流净额-264.16%取得借款收到的现金0-100%支付其他与筹资活动有关的现金507.25%

风险提示

1. 现金流风险：经营活动现金流由正转负，且筹资活动现金流同样净流出，公司短期现金流压力增大，需警惕后续资金链紧张风险。
2. 存货风险：存货规模增长幅度高于营收增速，若下游需求不及预期，可能面临存货跌价损失，影响盈利水平。
3. 应收账款风险：尽管应收账款规模小幅下降，但结合经营现金流转负，需关注客户回款能力，警惕坏账风险。

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