剑指违规减持 证监会拟细化处罚规则

为了规范违规转让证券案件行政处罚的认定与裁量，严厉打击违规减持，4月17日晚间，证监会官网发文称，就《违规转让证券案件行政处罚实施规则（征求意见稿）》（以下简称《规则》）公开征求意见。据了解，《规则》共十八条，主要内容包括两大方面，一是规范“违规转让证券”的认定。二是规范“违规转让证券”的处罚，其中针对不同类别，差异化设置不同的裁量阶次指标，力求过罚相当。

划定四类违规情节

北京商报记者了解到，此次《规则》的起草严格遵守《中华人民共和国行政处罚法》《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等上位法的规定，既不增加违规类型，也不改变量罚空间，仅在法律规定的范围内针对具体违规转让证券类型做出细化安排。

《规则》共十八条。第一条为制定依据。第二条至第七条为“认定”部分，依次明确《证券法》第一百八十六条规定的“转让证券”“在限制转让期内转让证券”“转让股票不符合法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定”的内涵、具体情形，以及一致行动人的违法主体认定。

诸如，《规则》第二条显示，《规则》所称转让证券，是指通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让等交易或者非交易形式出让证券。《规则》所称违规转让证券，是指违反《证券法》第三十六条的规定，在限制转让期内转让证券，或者转让股票不符合法律、行政法规和证监会规定，依法应当按照《证券法》第一百八十六条进行行政处罚的违法行为。

《规则》第七条显示，全体一致行动人共同实施违规转让证券行为，构成共同违法的，均应认定为违法主体。一致行动人中部分主体实施违规转让证券行为，没有证据证明全体一致行动人构成共同违法的，将转让证券且具有过错的主体认定为违法主体。

需要说明的是，违规转让证券的类型多样，为便于执法操作，《规则》根据证券性质、行为主体、行为特征、危害性大小等，将违规转让证券行为细分为“违反法律的‘在限制转让期内转让证券’”“在持有期限、卖出时间方面不符合行政法规、证监会规定”“在卖出数量、信息披露等方面不符合法律、行政法规和证监会规定”“未按规定暂停交易”四种类别，力求准确定性，精准执法。

业内人士指出，从市场生态看，《规则》将压实“关键少数”责任，倒逼合规自觉。清晰的规则与严厉的处罚，让大股东、董监高明白“违规必严惩、套利必清零”，从“想违规、敢违规”转向“不能违、不愿违”，推动其回归专注经营、回报投资者的本源，减少“重减持、轻发展”的短视行为。

差异化阶梯处罚设计

证监会表示，针对不同类别，差异化设置不同的裁量阶次指标，力求过罚相当。同时，还对量罚调整情节做列举式规定，对并罚与从一重处的情形、调整适用的情形和市场禁入等作提示性规定。《规则》第八条至第十七条则为“裁量”部分。

此次《规则》更具分量的则是差异化阶梯处罚设计，真正体现“过罚相当”。

据了解，《规则》第三条至第六条区分了违规转让证券的类别，区分的主要目的就是差异化设置裁量阶次。具体而言，对危害性最大的违规转让原始股行为，按照转让金额的“0—30%—50%—100%”，划分三个裁量阶次。

对其他在持有期限、卖出时间方面违反限制性规定的转让证券行为（其特征为“绝对不能减”或称“无权减持”），按照转让金额的“0—20%—30%—100%”划分三个裁量阶次。

对在卖出数量、信息披露等方面违反限制性规定的转让证券行为（其特征为“相对不能减”或称“有权但违规减持”），按照转让金额的“0—10%—20%—100%”划分三个裁量阶次。

对未按规定暂停交易的行为，根据其行为性质及社会危害程度，在买卖证券等值以下的范围内，适用“倍数罚”的，按照违法所得的“0—3倍—5倍—10倍”划分三个裁量阶次；违法所得不足100万元适用“定额罚”的，按照“100万元—300万元—500万元—1000万元”划分三个裁量阶次。

同时，考虑到部分案件存在短时间内单向卖出、导致上市公司控制权变更等特殊恶劣情形，在“定额罚”的从重处罚阶次内增加规定“情节特别严重的，处以1000万元以上3000万元以下的罚款”。

北京商报记者 马换换 李佳雪