湖南女首富的大甜甜，真的不香了吗？

文丨楠楠编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为800字）

【正经社“科技前沿”观察之73】

4月15日晚，蓝思科技的一季报令资本市场一片哗然。

营收141.40亿元，同比下滑17.13%。归母净利润亏损1.50亿元，较上年同期盈利4.29亿元下滑134.88%。次日A股大跌13.35%，市值蒸发近200亿元。

这份惨淡的答卷，与创始人周群飞的传奇人生形成了令人唏嘘的反差。

这位15岁被迫辍学的湘乡姑娘，用2万元在深圳宝安三室一厅的出租屋里起家，从手表玻璃女工一路打拼成中国女首富，故事被媒体反复传颂。

2015年，蓝思科技登陆创业板时，周群飞以500亿元身家登顶胡润女富豪榜，蓝思科技也凭高精度玻璃面板成为初代iPhone的核心供应商，一战成名。

然而，创业30年后的今天，这位传奇女掌门正面临一场由不可控变量引发的危机。

首先，汇率是第一道冲击波。2025年一季度，人民币兑美元汇率约7.2；2026年一季度，升值至6.9左右。

蓝思科技海外营收占比极高，美元收入折算成人民币后账面损失触目惊心，公司估算汇率对利润的综合影响约5亿元。

财报显示，一季度财务费用达2.52亿元，同比暴增443.38%，正是汇兑净损失急剧攀升的直接体现。

存储涨价则带来了第二重打击。本轮存储芯片涨价狂潮中，高端AI服务器需求吞噬了全球大部分晶圆产能，导致消费级DRAM和NAND Flash价格持续上涨且供应短缺。

下游消费电子厂商为控制成本，主动下修部分机型订单，蓝思科技的核心业务：手机与电脑类业务受到直接冲击。有趣的是，剔除汇率等非经营性干扰后，一季度的实际经营性净利润与去年同期基本持平。

正经社分析师注意到，周群飞为了减少对消费电子的依赖，也早在十年前开始寻找第二曲线，2016年开始起布局机器人等新兴赛道，目前已切入全球头部机器人客户供应链，大客户的折叠屏项目也将于下半年放量。

所以，这场由汇率和周期引发的阵痛，本质上是出口型制造企业在大变局时代必须承受的风险敞口。

从打工妹到女首富，周群飞用了30年；但从盈利巅峰到季报亏损，只需要一个季度的汇率波动。

真正的考验在于：随着汇率趋于平稳、存储周期步入新阶段，这位经历了无数风浪的“玻璃女王”，能否带领蓝思科技穿越下一轮周期？【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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