中国游艇第一股将被ST

中国游艇第一股将被ST

亚光科技集团股份有限公司（300123.SZ）前身为太阳鸟游艇股份有限公司，2010年在创业板上市，系国内复合材料船艇领域规模最大的企业之一，连续多年复合材料船艇产量居内资企业首位。公司拥有太阳鸟游艇、宝达特种艇等品牌，产品覆盖公务船艇、防务装备、游艇游船三大系列，并设有国内唯一的游艇研发设计平台——湖南现代游艇技术研究与工业设计中心，太阳鸟商标被认定为中国驰名商标。生产基地分布于湖南沅江与广东珠海，具备年产千艘船艇的制造能力。

2026年4月17日晚间，亚光科技集团股份有限公司（证券代码：300123.SZ）发布提示性公告称，因触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，公司股票将被实施其他风险警示。根据公告安排，公司股票于2026年4月20日开市起停牌一日，自2026年4月21日开市起复牌。复牌后股票简称由"亚光科技"变更为"ST亚光"，证券代码维持不变，日涨跌幅限制仍为20%。

此次实施其他风险警示的依据为《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第9.4条第六项。该项规定，上市公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性的，深交所对其股票交易实施其他风险警示。亚光科技2023年、2024年、2025年三个会计年度均符合前述财务指标条件，且2025年度审计报告对公司持续经营能力出具了非标准审计意见，因此触发该条款。

近三年主要财务数据

关键财务与经营指标

2023财年

2024财年

2025财年

营业收入总额 (人民币元)

1,588,748,375.59

951,919,554.38

784,064,156.20

营业收入同比增减幅

-5.79%

-40.08%

-17.63%

归母净利润 (人民币元)

-283,000,000.00

-918,543,647.22

-1,228,727,813.59

归母净利润同比增减幅

+76.41%

-224.57%

-33.77%

扣非归母净利润 (人民币元)

-362,000,000.00

-963,652,579.15

-1,259,139,028.62

基本每股收益 (元/股)

经营活动现金流净额 (人民币元)

+199,000,000.00

负值且持续恶化

-49,246,200.00

筹资活动现金流净额 (人民币元)

-180,000,000.00

持续净流出

-255,000,000.00

综合毛利率

26.88%

显著下行

14.57%

营业收入自2023年的15.89亿元降至2025年的7.84亿元，三年间降幅超过50%。综合毛利率由2023年的26.88%降至2025年的14.57%，降幅显著。扣除非经常性损益后的净利润连续三年为负，且亏损金额逐年扩大。经营活动现金流净额由2023年的正值转为2025年的净流出，筹资活动现金流亦持续净流出。

业务板块与亏损原因

公司主营业务分为军工电子与智能船艇制造两大板块。其中智能船艇制造板块属重资产行业，固定资产折旧与财务费用在产能利用率下降时仍须按期计提，对利润形成刚性压力。2023年该板块游艇游船毛利率为0.42%，公务船艇毛利率为8.99%。2024年至2025年，受高端消费市场调整及政府公务采购需求收缩影响，船艇业务收入继续减少，产能利用率下降，折旧与利息支出难以被收入覆盖，导致该板块持续亏损。

为缓解重资产负担，公司曾与湖南沅江高新技术产业园区管委会就部分闲置土地收储及资产盘活事宜签署框架协议，计划由政府部门收回三宗闲置地块，并通过招商协助出售其他厂房设备。珠海园区闲置资产亦在寻找买方。但根据2025年年报披露，资产处置进度低于预期。地方政府收储涉及资金调拨、审计评估及行政审批等环节，周期较长。过渡期内公司将部分新增资产出租，预计年租金收入约900万元，但该金额相对公司债务规模影响有限。

✓ 结语

因连续三年扣非前后净利润均为负值且审计报告显示持续经营能力存在不确定性，亚光科技股票被实施其他风险警示，自2026年4月21日起以"ST亚光"简称交易。本次警示类别为其他风险警示而非退市风险警示，后续摘帽条件取决于公司经营基本面是否实质性改善及持续经营能力不确定性是否消除。在当前军工电子行业竞争加剧、船艇制造需求尚未回暖的背景下，资产处置进度、主营收入恢复情况及现金流管理能力仍是市场关注的核心变量。

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