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药圈观察局,最新观察:
百花医药控股股东、实际控制人米在齐、米恩华、杨小玲与金华市聚新企业管理合伙企业签署《股份转让协议》,拟以8.9亿元价格转让合计持有的 20.68% 股权,米氏家族正式清仓退出,金华市国资委将成为这家上市 CRO 企业的新实际控制人。
2016年,百花村通过收购南京华威医药切入医药研发CRO赛道。
2019年米恩华控制的华凌集团以5.4亿元从新疆生产建设兵团第六师国资手中获得百花医药19.86%股权,成为控股股东。
2022年,公司正式更名为百花医药。
2024年3月,米在齐(米恩华、杨小玲之子)被追加认定为实际控制人之一。
2025年12月26日,百花医药首次披露控制权变更事宜,直到近日敲定。
从投资回报来看,米恩华家族2019年以5.4亿元入主,如今以8.9亿元离场,7年时间账面盈利约3.5亿元,Annualized Return约7.3%。
这个回报率对于一家上市公司的控股权来说并不算高,尤其2022年还亏了几千万。对,2020年还亏了3.2亿。
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从上图可以看出百花医药的营收增速从2022年的24.56%一路下滑至 2025年的0.66%,几乎陷入停滞。净利润方面,虽然2023-2024年实现了大幅增长,但2025年已经开始出现下滑。
且百花医药2025年经营活动产生的现金流量净额仅为3041.86万元,同比大跌62.11%,远低于同期净利润水平,说明其盈利质量正在恶化。
中小CRO,能怎么办
目前整个CRO行业,头部凭借资金、技术、客户资源和全球化布局的优势,率先走出行业低谷,实现业绩复苏。而中小CRO则面临订单不足、资金链紧张、人才流失等多重困境,生存空间被不断挤压。
从赛道看,TIDES(多肽 / 核酸)、CGT(细胞与基因治疗)等新兴技术领域需求旺盛,而传统的仿制药CRO、BE试验等则产能严重过剩,价格内卷、甚至倒挂。
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如上图所示,大的越来越大,小的越来越小。甚至还不如卖猴的昭衍新药,纸面富贵。
不仅如此,去年还有很多CRO倒闭、卖身等问题。
药圈观察局粗略统计有:
翰博瑞强被曝拖欠员工薪资,法院介入启动财产查封;方腾医药出现欠薪;吉凯基因实控人被列入限制高消费名单;诺思格与合作伙伴产生法律纠纷;同润生物解散;冠科生物卖身;澎立生物卖身;则正医药卖身;无锡佰翱得生物卖身;浙江健新原力制药破产;北京某BE试验CRO解散.....
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