阿贝尔将全面接棒伯克希尔，3000亿美元资金如何布局成考验

来源：环球市场播报

　　12月一个阴冷的午后，距离格雷格・阿贝尔接掌伯克希尔・哈撒韦公司大权仅剩数日，在公司每周例行的员工午餐会上，他接受了员工的提问。

　　有员工问到，他是否会将公司总部迁出内布拉斯加州奥马哈市——这里在沃伦・巴菲特执掌公司的数十年间，始终是伯克希尔的总部所在地。阿贝尔给出了否定答复：公司不会搬迁。

　　在巴菲特掌权的几乎所有时期，搬迁总部的想法都堪称天方夜谭。但众多员工心中都清楚：变革即将到来。

　　阿贝尔提拔了多名副手，这些人此前长期协助他管理伯克希尔旗下多元控股业务板块；他的年薪高于巴菲特本人，同时承诺将大部分收入用来增持自家公司股票；此外，他重启了自2024年起便陷入停滞的股票回购计划。同时，他加大了伯克希尔在日本的投资，收购了当地一家保险公司的股份。

　　据知情人士透露，相较于巴菲特偏向放权的管理风格，阿贝尔行事更为亲力亲为。他正以全新、更为严苛的视角审视伯克希尔旗下各项业务与股票投资组合。消息人士称，对于业绩不达预期的旗下公司、持仓个股乃至高管团队，阿贝尔都会进行强力干预。

　　阿贝尔在采访中谈及巴菲特与已故的长期搭档查理・芒格时表示：“沃伦、查理和我，只是行事风格、处事方式有所不同，但我们公司立足的核心价值观始终如一，我们依旧以此为根基经营企业。”

　　现年63岁的阿贝尔于今年1月接替巴菲特出任首席执行官。他承诺坚守这家公司独树一帜的根基：企业文化与核心价值观、支柱性保险业务、跨界多元产业集团架构，以及由首席执行官亲自管理的股票投资组合。

　　每周有多个工作日，阿贝尔都会从爱荷华州得梅因的家中乘车，驱车两小时前往奥马哈。据知情人士透露，他暂无迁居奥马哈的计划，至少要等到几年后儿子高中毕业，才会考虑搬家。

　　阿贝尔单日跨州出行已是常态。他每周大量工作时间，都会乘坐伯克希尔旗下公务机公司奈特捷的专机往返全美各地，会晤旗下各业务板块的负责人。

　　在今年2月28日发布的首封股东年报信中，阿贝尔明确划定了核心持仓标的，包括苹果、美国运通、可口可乐、穆迪评级。据伯克希尔投资团队相关人士透露，阿贝尔已经清仓了托德・科姆斯管理的全部股票；科姆斯近期离职转投摩根大通，他是巴菲特当年亲自招募的两位投资经理之一。消息人士称，阿贝尔大概率不会再聘请新人接手投资组合管理工作。

　　早在2021年伯克希尔奥马哈年度股东大会上，芒格无意间透露阿贝尔将是巴菲特接班人，伯克希尔员工与股东便已知晓此事。但接班人交接的具体时间一直成谜，直到2023年11月芒格离世，直至今年5月，95岁的巴菲特在同一会场公开宣布将于年底卸任，谜底才正式揭晓。

　　阿贝尔坦言：真正的权力交接，从那时才正式开始。

　　在奥马哈那场12月的午餐会上，员工其余的提问都无关紧要；有人甚至问到，身为热爱冰球的加拿大人，阿贝尔上任后会不会让这座城市的冰球场馆条件变得更好。午餐结束时，阿贝尔餐盘里的食物早已变冷，几乎一口未动。

　　过去一年里，阿贝尔将重心放在深耕伯克希尔保险业务、频繁会晤保险业务核心灵魂人物阿吉特・贾因上。尽管公司已为贾因规划好了继任方案，但预计他仍会继续执掌伯克希尔保险板块。巴菲特在采访中表示：“只要身体允许，他会一直留在公司。”

　　据知情人士透露，这位新任CEO也着重加强与各子公司管理层的沟通，尤其重点对接伯灵顿北方圣太菲铁路公司，以及伯克希尔能源集团——阿贝尔曾在该集团担任多年首席执行官。

　　阿贝尔说道：“回顾上任后的百日历程，我对业务精细化运营、提质增效的要求从未松懈。”

　　巴菲特已向伯克希尔内外各界明确表态：如今公司由阿贝尔全权主事。商界人士致信巴菲特寻求合作时，巴菲特依旧会回信，但会将原件与回信副本一并转交阿贝尔。据知情人士称，阿贝尔在发布首封股东信前曾交由巴菲特审阅，而巴菲特仅做了极少的修改。

　　阿贝尔出身加拿大草原省份，身上在很多方面继承了巴菲特的中西部亲和气质，以及平易近人、处事圆融的形象。奥运会期间，他既支持加拿大男冰队，也为美国女冰队加油，以此避免站队，尽显处事圆滑。他至今仍是儿子冰球队的教练，每次下场都会和队员一一击掌致意。

　　熟悉两人的人表示，巴菲特与阿贝尔最显著的区别在于：阿贝尔从不回避正面冲突。巴菲特曾坦言，即便下属管理者达不到自己的要求，他也会保留其职位，不愿处理人事上的棘手矛盾。而阿贝尔截然不同，为了改善业务发展，他不惜采取一切必要手段，包括人事任免。

　　尽管阿贝尔重申伯克希尔经典投资理念——最好的持有期限是永远，但据消息人士透露，若旗下业务不达预期，出售资产并非不可行。伯克希尔过往极少出售全资子公司，仅在2020年剥离报业业务、1985年关停纺织业务。

　　多位研究伯克希尔的书籍作者劳伦斯・坎宁安透露，大约一年前他曾与阿贝尔交谈，问及他是否会延续巴菲特、芒格对业绩滞后子公司包容放任的传统。

　　坎宁安转述阿贝尔的回答：“我不会这么做。我认同企业自主经营、分权管理的原则，但对于发展滞后的业务，我会直接指出问题所在。”

　　伯克希尔旗下业务相关人士称，巴菲特通常只有在企业业绩明显不达标时才会介入管理；而阿贝尔风格更为主动，会提前明确自身要求、前置管控业务风险。

　　伯克希尔重要持股企业西方石油公司首席执行官维姬・霍卢布评价道：“格雷格本就习惯主动参与业务，因此他会更加亲力亲为，深入业务细节。他谈判风格强硬，但为人坦荡、处事公正。”

　　阿贝尔在股东年报信中表示，伯克希尔将延续集中持仓的股票投资策略，并列举了几大重仓股作为例证，美国银行与雪佛龙除外。据知情人士透露，集团并未将这两项持仓归为核心资产。

　　对于众多股东而言，检验阿贝尔能力的真正考验，在于他能否善用伯克希尔创下纪录的3731亿美元现金储备，开展大型并购交易。

　　伯克希尔长期股东、森珀・奥古斯塔斯投资公司首席投资官克里斯・布洛斯特兰表示：“只有等到下一轮深度经济衰退来临，我们才能真正评判他的能力。股东们对格雷格的期许很明确：你要敢于动用3000亿美元资金进行布局。大家都期待他出手，并且相比巴菲特晚年的保守风格，他会更加果敢激进。”