海康威视增利不增收：去年净利同比增长近两成，创新业务贡献继续提升

在2022年出现归母净利润首次下滑后，杭州海康威视数字技术股份有限公司（下称“海康威视”，002415.SZ）近年来的“成绩单”呈波动态势。从最新发布的业绩情况来看，这家安防龙头在逐步转向全球化智能物联平台型企业的过程中，也在重塑抵御风险的能力。

4月18日晚间，海康威视披露的2025年年度报告显示，公司去年营收为925.08亿元，和上年同期相比（同比）增长0.01%；归母净利润141.95亿元，同比增长18.52%。经营活动产生的现金流量净额为253.39亿元，同比增长91.04%。总体来看，境内营收略有下降，境外业务在复杂环境下仍实现7.50%的增长；主业营收增长受阻的情况下，创新业务正在起势，有望成为新增长曲线。

海康威视2025年度的利润分配方案显示，每10股派发现金红利7.50元，拟现金分红金额68.74亿元。预计2025年度累计现金分红总额约105.40亿元（包含已实施完成的2025年中期分红），占公司2025年度归母净利润的74.25%。

据统计，2010年上市以来，海康威视累计分红753.75亿元，回购40.72亿元，回报股东合计794.47亿元。

公司同时披露的2025年一季度报告显示，当季营业总收入增长11.78%至207.15亿元，归母净利润同比增长36.42%至27.81亿元。对一季度业绩的增长，海康威视称主要是由于收入同比增长、毛利率同比上升。毛利率提升4.16%至49.09%。

从2025年具体数据来看，海康威视去年主营业务收入为670.62亿元，同比下滑4.21%，营收占比仍超过70%，占到72.49%，但上一年度该数据为75.69%。其中，境内主业营收398.45亿元，占公司整体收入43.07%；境外主业营收272.17亿元，占公司整体收入29.42%。

此外，机器人、智能家居、汽车电子、热成像、存储等创新业务营收为254.46亿元，同比增加13.17%，营收占比由上一年度的24.31%进一步提升至27.51%。

海康威视尤其提到，2025年，在国内业务端，海康威视场景数字化业务持续突破打开增长新空间，SMBG渠道运营效率显著提升；海外业务端，发展中国家保持高速增长，重点区域重大项目取得突破，非经销收入占比超过三成，门禁、报警、商业显示等非视频类产品快速增长，形成产品端第二增长曲线。

就创新业务，海康威视提到，海康机器人、萤石网络、海康微影、海康汽车电子等创新业务稳居细分赛道第一梯队，成为公司新的增长引擎。公司同时认为，2026年，海康存储、海康微影和海康机器人等创新业务将迎来高速发展的一年，营业收入和净利润均有望实现较快增长，不仅是公司重要的收入增长点，也会成为公司重要的利润增长点。

值得关注的是，这些创新业务未来是否会陆续独立IPO也备受市场关注。2022年12月底，海康威视控股子公司萤石网络（688475.SH）已正式登陆上交所科创板，这也是海康威视的第一个上市子公司。继萤石网络后，另一子公司海康机器人于2023年3月7日获得深交所受理其创业板IPO申请，不过截至目前仍在排队中，进程低于预期。

在研发投入方面，年报显示，海康威视在2025年的投入达117.53亿元，占营业收入的12.70%。近6年研发累计投入594.54亿元，研发费用率持续保持在10%以上。除杭州总部以外，公司目前在国内和海外布局了多个本地研发中心，形成了以总部为中枢、辐射全球的多级研发体系。公司研发及技术服务人员占总人数近50%。

海康威视董事会在报告中写道，国内国际环境正在经历巨大的变化和调整，公司的经营重心也逐步从追求收入规模增长转向提升经营质量。经过近十年的拓展，公司完成了在智能物联AIoT领域的业务布局，已经取得了一些成效。再用三到五年时间，把现有智能物联AIoT业务做实做强。

董事会同时写道，人工智能已成为新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。过去5年，公司逐步聚焦到多模态物联感知大模型技术，发展观澜大模型产品，在产品策略上拥抱AI大模型。今年，公司会进一步丰富AI大模型产品的品类，加强AI大模型产品的营销。

董事会同时强调，国际化依然是驱动公司发展成长的重要引擎。在重重困难面前，公司主业和8个创新业务依然坚持国际化道路，拓展国际化业务。坚持一国一策，海外收入依然稳定增长。在国际局势动荡的环境中，公司会非常谨慎应对各种风险，会把一国一策做得更加细致。

澎湃新闻记者 贺梨萍