新质生产力闽企案例 | 永辉、盒马幕后供应商，靠电子纸翻盘，创下16.85亿元营收

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日前，总部位于福建莆田的国家级制造业单项冠军示范企业合力泰（002217.SZ）披露2025年年度报告，交出了一份喜忧参半的成绩单。合力泰历经债务重整后，正以电子纸业务为核心加速转型，在收获业务增长的同时，也面临着多重挑战，书写着传统制造企业突围升级的奋斗篇章。

2025年，合力泰实现营业总收入16.85亿元，同比增长27.02%，展现出强劲的业务复苏势头；但归母净利润仅2272.33万元，同比大幅下降98.50%，形成鲜明反差。

这份看似矛盾的业绩，背后有着明确的成因：一方面，2024年公司完成重整，通过多种方式清偿债务形成48.03亿元大额债务重组收益，推高了上年非经常性损益，而2025年无此项收益，导致净利润指标大幅回落；另一方面，公司推进生产经营结构性调整，集中资源聚焦通用显示和电子纸业务，电子纸业务的营收与净利润实现显著增长，带动扣非净利润4513.91万元，同比成功扭亏，彰显出业务转型的积极成效。

合力泰成立于2003年，2008年登陆深交所，专注于中高端显示技术研发，为智能终端、物联网、汽车电子等领域提供显示模组和整机解决方案，核心产品覆盖电子纸显示模组、黑白显示模组等，广泛应用于消费电子、智慧零售等多个高端制造领域。而真正推动公司实现逆袭的，正是从“边缘业务”跃升为“第一曲线”的电子纸业务。

2025年，电子纸产业迎来爆发式增长，合力泰精准把握行业机遇，电子纸业务收入贡献占比超80%，国内电子纸模组市场占有率约22%，深度绑定VG、SoluM、Pricer、科大讯飞等头部下游客户。

公司持续创新产品设计，推出Prism电子纸展示墙、电子纸相框、指甲盖等新品，丰富产品矩阵；产能布局持续优化，旗下兴泰科技越南公司电子纸模组工厂一期2500万片/年产能顺利投产，2025年底月产能达700万片，海外收入占比超30%，有效缓解国内产能压力，提升全球交付能力与市场竞争力。

此外，公司通过子公司兴泰科技提供1-42英寸全色系电子纸显示模组及整机制造服务，产品应用于电子价签、阅读器、手写本三大领域，覆盖40余国市场，在电子价签领域占据主导地位，成为永辉超市、盒马鲜生等商超的核心供应商，同时切入Costco、沃尔玛等全球供应链，与三星、比亚迪、上汽等企业达成合作，实现场景持续破圈。

这份成绩的背后，离不开2024年那场“刮骨疗毒”的债务重整。2023年，合力泰曾陷入严重经营危机，当年亏损120亿元，成为A股年度亏损额最高的上市公司，濒临破产边缘。

2024年，在实控人福建省国资委的推动下，公司启动重整，通过引入战略投资者，系统性化解91.15亿元债务，资产负债率从193.91%骤降至27.52%，净资产由负转正至18.56亿元。

此次重整中，公司通过债务展期降息、剥离低毛利业务、股权重构等关键操作，年节省利息支出超15亿元，果断聚焦电子纸与通用显示模组核心业务，同时引入产业投资人，为后续布局新赛道奠定基础，成为A股“重整概念股”中少数实现业绩兑现的标的。

在新业务布局上，2026年合力泰大力推进算力业务，涉及算力基础设施建设、AI应用开发等领域，但该业务目前仍处于前期筹备阶段，尚面临项目进度不及预期、商业化落地缓慢等风险；同时，公司围绕半导体、AI算力等领域的产业投资与合作，也存在标的筛选、投后整合等不确定性。

此外，公司因涉嫌信息披露违法违规，于2025年4月被证监会立案调查，截至年报披露日尚未有结论，华兴会计师事务所为此出具带强调事项段的无保留意见审计报告。对此，合力泰表示，将积极采取有效措施消除不利影响，保障公司持续稳定健康发展。

从巨亏濒临破产到重整重生，从聚焦电子纸实现业务逆袭到布局算力谋求新增长，合力泰的转型之路充满挑战，却也彰显着闽企敢闯敢试、坚韧不拔的精神。

作为国家级制造业单项冠军，合力泰凭借电子纸业务的核心优势，依托国内外产能布局与优质客户资源，有望在消费电子回暖、新能源汽车供应链需求释放的机遇下实现进一步突破。未来，如何降低上下游依赖、化解各类风险、推动新业务落地，将成为合力泰实现持续高质量发展的关键，也期待这家闽企能在转型之路上稳步前行，书写传统制造企业升级的新篇章。

闽商报综合整理报道

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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