商业航天量产提速 产业链公司业绩“涨声”一片

证券时报记者 臧晓松

4月17日下午，国家航天局举办2026年“中国航天日”新闻发布会，相关负责人回顾了2025年航天重大进展，并发布2026年重要任务等信息。2025年，我国航天发射次数达到92次，创下年度发射历史新高。商业航天领域更是多点突破，多型商业火箭密集发射、低轨卫星互联网加速组网，为航天产业发展注入强劲动能。

随着上市公司年报陆续披露，商业航天产业链去年“成绩单”也得以揭晓。证券时报记者梳理发现，上游核心配套环节上市公司普遍迎来业绩爆发，行业开始从“题材炒作”进入“订单放量、业绩兑现”阶段。

上游公司业绩多点开花

作为商业航天的“根基”，上游宇航电子、精密制造、特种材料环节凭借高国产化与批量化订单释放，成为2025年业绩增长最迅猛的板块，多家公司实现翻倍甚至数倍增长，印证了行业从“小批量试验”向“规模化量产”的跨越。

在宇航芯片与核心元器件领域，臻镭科技以582.01%的净利润增幅领跑板块，2025年实现净利润1.33亿元。作为商业航天核心元器件供应商，公司在调研中表示，业绩向好主要源于下游特种行业回暖及卫星通信领域加速发展，部分产品已从2024年的小批量、实验性阶段转入常态、持续、批量交付阶段，“目前各个应用领域项目和订单都在积极释放，公司正加紧生产排期、提前备产，产能利用率保持饱满”。

*ST铖昌作为国内唯一量产宇航级星载T/R芯片的民企，2025年预计盈利9500万元—1.24亿元，较上年同期扭亏为盈。业绩快报显示，依托各核心业务板块订单的稳步落地与批量交付，公司营业收入规模显著增长，盈利能力稳步改善。公司在2025年半年报中也提到，客户陆续下达新的需求订单及合同，公司积极安排产能交付，该领域营收保持阶梯式高速增长，机载领域T/R芯片已成为主要营收部分之一。

精密制造与材料领域同样表现亮眼。派克新材是国内少数具备航天级特种合金锻件供应能力的民营企业，产品广泛适配航空发动机、运载火箭及卫星等高端装备，2025年，公司航空航天用锻件营业收入9.04亿元，同比增长7.6%。

铂力特2025年实现营业收入18.63亿元，同比增长40.54%；净利润2.10亿元，同比增长100.99%。业绩大幅增长，主要得益于公司深耕航空航天，持续拓展新的应用领域，进一步加大在民用市场的开发力度，民品领域3D打印定制化产品收入有较大突破，带动公司收入整体稳步提升。

航宇微作为国内宇航电子核心供应商，2025年宇航电子业务收入1.26亿元，同比增长37.31%；自研玉龙系列AI芯片与SIP封装模块批量应用于低轨卫星与火箭。“玉龙810A芯片已成功搭载于数个WX型号和商业航天项目，实现稳定在轨运行，圆满完成各项任务指标，积累了宝贵的在轨飞行验证数据。”公司称。

打造第二增长曲线

2025年，无论是传统企业跨界切入商业航天赛道，还是航天企业拓展新场景，打造“第二增长曲线”已成为行业共识。上市公司通过业务延伸与跨界融合，突破单一业务瓶颈，打开长期增长空间。

嵌入式计算机作为商业航天“火箭—卫星—信关站—终端”全链路的核心算力与控制中枢，成为传统军工企业跨界的重要突破口。智明达依托在机载、弹载领域积累的军工级技术优势，在商业航天领域快速突破，2025年实现营业总收入7.09亿元，同比增长61.87%；净利润1.02亿元，同比增长425.27%。其中，商业航天板块营业收入3859.31万元，同比增幅近2倍，成功成为继传统军工领域后的第二增长曲线。

飞沃科技原本深耕风电紧固件领域，2025年以高强度紧固件、精密钣金件切入商业航天供应链，并通过收购成都新杉宇航获得3D打印火箭发动机零部件制造能力。2025年公司实现净利润3778.98万元，同比增长124.02%，成功扭亏为盈。尽管商业航天板块营收占比仍不足0.05%，但已完成核心技术布局，为未来增长奠定坚实基础。

铂力特的金属3D打印技术原本应用于工业制造，后来公司针对性研发航天级零部件制造工艺。此前披露的信息显示，公司以全流程金属3D打印技术，深度参与星际荣耀JD-2液氧甲烷发动机的研制与批产，为发动机制造了涡轮泵类、管路类等零件。截至目前，铂力特已助力蓝箭航天、东方空间、九州云箭、星际荣耀、星众空间、天回航天等多个商业航天客户完成发射、飞行任务，参与的多个商业航天项目已进入批量生产阶段。

斯瑞新材作为传统特种材料企业，将工业级高强高导铜合金技术适配航天场景。2024年，公司启动液体火箭发动机推力室材料及零组件产业化项目，一阶段投资2.3亿元，达产后可年产200吨锻件、200套喷注器面板、500套推力室零组件。公司研发的火箭发动机推力室材料耐温达千度级，成功切入蓝箭航天、星际荣耀、九州云箭等国内头部商业火箭供应链。

中科星图作为空天信息领域龙头企业，2024年明确提出“向商业航天全产业链跃迁”的战略，并将商业航天作为第二增长曲线核心方向。公司通过“向天补强、向空发展、空天一体、以云为本”的路径，持续推进空天信息生态化建设，2025年1月推动子公司星图测控在北交所上市，成为北交所“商业航天第一股”，实现商业航天业务独立资本化运作。

三重因素共振

2025年商业航天板块业绩集体走强，是政策支持、需求爆发、产能扩容三重因素共振的必然结果，行业正在形成“需求牵引供给、供给支撑需求”的良性增长闭环。

从政策层面来看，商业航天连续两年写入政府工作报告。国家航天局印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确，重点围绕先进航天推进技术、先进卫星平台与载荷技术、通导遥一体化应用等前沿领域，“鼓励商业航天主体积极参与民用航天工程、国家重大专项等研制建设”。

从需求层面看，2025年，我国商业航天全年完成发射50次（占全年宇航发射总数54%），入轨商业卫星311颗（占全年入轨卫星总数84%），发射频次与卫星数量均创历史新高，直接带动上下游订单爆发。与此同时，海南商业航天发射场进入常态化运行，二期主体建设已过半，东风商业航天创新试验区与山东海阳海上发射母港协同发力，形成“沿海+内陆”互补的发射网络，为高频次发射提供坚实保障。

也正是在前述背景下，多家上市公司订单景气度显著提升：中国卫星积极参与卫星互联网星座建设的产品配套；全年完成了近160万片空间太阳电池生产及交付，保障了载人飞船、货运飞船等数百颗星船的配套任务。2025年实现营业收入 61.03亿元，比上年同期增加 18.35%；实现净利润3555.67万元，同比增加 27.38%，市场新签订单实现历史突破。

富士达围绕商业卫星需求，提前开展关键技术储备，重点布局星载天线、单机及模块产品。目前公司已为G60千帆星座、中国星网GW星座等项目提供天线、波导、电缆组件、连接器等核心产品，“随着项目逐步推进并进入批量化应用阶段，公司相关产品配套 规模存在进一步提升的空间”。

随着中国星网GW星座、G60千帆星座等低轨卫星互联网项目进入高密度组网发射阶段，产业链相关上市公司近期密集披露产能扩张计划，通过新建生产基地、升级自动化产线、定向募资扩产等方式，提升卫星整星、核心元器件、电装及配套产品供给能力，公开公告信息显示，相关扩产安排均与星座批量化组网节奏高度匹配。

天银机电年报显示，子公司天银星际实现了恒星敏感器的批量化生产，产能达2000台套/年，广泛应用到我国探月工程、高分专项、卫星互联网等国家重大任务实践中，并可以根据客户需求进一步提高产能，“目前公司已处于规划扩产阶段”。

整体来看，多家上市公司依托公告披露的扩产项目，集中在2025至2026年形成产能释放周期，与我国低轨卫星互联网星座组网高峰形成衔接，将为中国星网、G60千帆等重大工程持续推进提供稳定的产业链支撑。