信维通信2025年报解读：扣非净利增19.56% 经营现金流大涨57.01%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收稳健微增，盈利质量显著提升

2025年信维通信实现营业收入89.10亿元，同比小幅增长1.90%，增速较上年进一步收窄，显示公司在消费电子主赛道的增长进入平稳阶段。但盈利端表现亮眼，归属于上市公司股东的净利润7.09亿元，同比增长7.12%；扣除非经常性损益的净利润达到6.43亿元，同比大幅增长19.56%，远超营收增速，盈利质量显著提升。

公司盈利水平改善主要得益于产品结构优化，通过淘汰低毛利率产品、扩大高附加值新产品占比，全年毛利率提升至22.79%，较上年增加1.97个百分点。同时扣除股份支付影响后的净利润达到7.39亿元，同比增长10.50%，核心盈利能力稳步增强。

指标2025年2024年同比增速营业收入（亿元）1.90%归母净利润（亿元）7.096.627.12%扣非归母净利润（亿元）6.435.3819.56%毛利率22.79%20.82%1.97个百分点

从季度数据来看，公司盈利呈现逐季增长态势，第三季度归母净利润达到3.25亿元，为全年最高，显示下半年经营状况持续向好。

季度营业收入（亿元）归母净利润（亿元）扣非归母净利润（亿元）第一季度0.770.52第二季度0.840.63第三季度3.253.14第四季度2.222.14

每股收益同步增长，净资产收益率稳中有升

2025年公司基本每股收益为0.7441元/股，同比增长8.39%；稀释每股收益0.7375元/股，同比增长7.43%，每股收益增幅均高于净利润增速，主要得益于公司回购股份减少了总股本。加权平均净资产收益率为9.32%，较上年提升0.17个百分点，权益资本回报水平保持稳定。

指标2025年2024年同比增速基本每股收益（元/股）8.39%稀释每股收益（元/股）7.43%加权平均净资产收益率9.32%9.15%0.17个百分点

研发投入保持高位，技术护城河持续拓宽

报告期内公司研发投入约6.33亿元，占营业收入的7.11%，保持较高研发强度。全年新增申请专利716件，累计申请专利达到5498件，在5G天线、声学结构、BTB连接器等领域专利储备丰富，技术护城河持续拓宽。

公司在全球拥有11个研发中心，构建了以中央研究院为主体的全球化研发体系，重点围绕基础材料和前沿技术布局，在LCP薄膜、磁性材料、陶瓷材料等核心材料领域取得突破，为产品升级和新业务拓展提供技术支撑。

经营现金流大幅增长，财务结构持续优化

2025年公司经营活动产生的现金流量净额达到16.89亿元，同比大幅增长57.01%，远超净利润规模，显示公司盈利质量高，回款能力较强。经营现金流增长主要得益于营收规模扩大、应收账款管理优化以及盈利水平提升。

公司资产总额达到135.40亿元，同比增长1.26%；归属于上市公司股东的净资产79.30亿元，同比增长8.50%。资产负债率为41.43%，较上年下降3.69个百分点，财务结构持续优化，抗风险能力增强。

现金流指标2025年（亿元）2024年（亿元）同比增速经营活动现金流净额57.01%

多元业务布局见效，第二增长曲线加速成型

公司已形成“消费电子+商业卫星通信+智能汽车+N”的多元业务格局，第二增长曲线加速成型：商业卫星通信：相控阵天线模组实现批量出货，高频高速连接器业务取得突破性进展，成为第二大下游应用领域；智能汽车电子：已进入国内外头部车企供应链，车载天线、毫米波雷达模组等产品收入快速增长，预计成为重要增量板块；高端元器件（MLCC）：多款产品实现稳定量产，填补国内高端MLCC技术空白，受益于AI服务器需求增长；AI终端配套：成功进入北美新客户AI硬件供应链，提供天线、无线充电到精密结构件的全链条解决方案。

高管薪酬情况

报告期内，公司董事、监事及高级管理人员薪酬信息如下：- 董事长彭浩报告期内从公司获得的税前报酬总额为120万元；- 总经理、财务总监刘辛男报告期内从公司获得的税前报酬总额为108万元；- 副总经理卢信报告期内从公司获得的税前报酬总额为86万元。

风险提示

行业周期性波动风险

公司主营业务仍以消费电子为核心，消费电子行业具有明显的周期性特征，若下游市场需求出现大幅波动，将对公司营收和盈利产生直接影响。

新兴业务拓展风险

商业卫星通信、智能汽车等新兴业务处于拓展阶段，面临技术研发、客户拓展、产能建设等多重挑战，若相关业务推进不及预期，可能影响公司长期增长目标。

汇率波动风险

公司业务遍及全球，海外收入占比较高，汇率波动可能影响公司汇兑损益和产品竞争力。

技术迭代风险

通信技术迭代速度快，若公司不能及时跟上5G-A/6G、AI等技术发展趋势，可能导致技术储备落后，影响市场竞争力。

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