上海
看看今年的行情，是不是觉得很魔幻？大盘指数是红的，黄金、原油涨得挺猛，就连债券也在慢慢往上走。可一圈问下来，身边炒股、买基金的朋友，亏钱的还是占了大半。市场一片涨声，自己账户却绿油油——这恐怕是今年很多投资者最真实的扎心写照。
问题到底出在哪儿？直接点说：你不是败给了市场，而是败给了波动，更根本的，是败给了在波动中忘记了价值。
波动不是敌人，它是你收益的入场券。
我们投钱进去，图啥？不就是觉得钱放着也是放着，不如搏一搏，让钱生点钱吗？你看，就这么朴素的想法，恰恰是波动的根源。因为市场上成千上万的你我他，都这么想，都想着低价买、高价卖。一买一卖之间，价格就上蹿下跳了。
市场有个铁律：高收益，本质上是市场对你承担高风险的补偿。你想赚得比存银行多，就得承受价格上下的颠簸。指望买了只涨不跌，那是童话，不是股市。今年头两个月，市场跟坐过山车似的，多少人看着黄金原油暴涨暴跌，心里痒痒，想着要是都能精准抄底逃顶该多赚？可现实是，连巴菲特、段永平这样的顶级大佬都承认会亏钱、会错过，我们普通人哪来的自信能抓住每一个波段？总想着避开所有下跌，吃掉所有上涨，结果是庸人自扰，反而在追涨杀跌中丢盔弃甲。
所以，进股市的第一课是心态上要认账，承认波动是常态，亏损和错过都是投资必然的组成部分。接受它，你才能不在情绪上被它打败。
扛不住波动，是因为你投资的是价格，而不是价值。
但光说坦然接受是鸡汤。为什么同样面对波动，有人拿得住，有人一秒就割肉？核心分野在于你眼里看到的，是随时变动的价格，还是资产底层的价值。
大多数人是怎么做的？看到股票涨了，觉得是好东西，追高买入；跌了，觉得糟了，这东西不行了，赶紧卖出。你的所有决策，都被眼前那个跳动的数字牵着鼻子走。这不是投资，这是对价格的应激反应。因为你根本不了解，也不关心你买的东西到底值多少钱。
什么叫价值？就是这家公司未来能赚多少钱的折现，是这只基金背后一篮子资产的赚钱能力，是黄金在乱世中的避险属性。价值是相对稳定的锚，而价格只是围绕这个锚上下起伏的波浪。如果你心里对这个锚的位置有清晰的判断，当价格因为市场情绪、短期消息而暴跌，远低于锚时，你不会恐惧，反而会看到机会；当价格疯狂上涨，远高于锚时，你会警惕，而不是贪婪。
今年很多人亏钱，就是在2、3月市场剧烈波动时，被恐慌情绪洗了出去，完全忘记了手中资产的内在价值。波动只是试金石，试出的就是你对自己投资标的的认知深度。看不懂价值，任何波动对你来说都是无法承受的灾难；看懂了价值，波动反而成了给你送便宜筹码的朋友。就像我自己的那四个投资组合，估计到四月底统计出来今年都没有赚到什么钱，账面不浮亏就好了。但我看得懂价值，心中就不会慌，我能扛得住更大的波动，当然未来我就有机会得到更大的收益。
中东局势正处于“边打边谈”的极度脆弱期。核心矛盾已从加沙延伸至伊朗与以色列的直接对抗，红海航运面临新一轮封锁风险。
伊朗议会副议长明确警告霍尔木兹海峡是红线，通行费必须用里亚尔支付。伊朗革命卫队与胡塞武装联动，威胁从4月18日（明日）起对曼德海峡实施更严厉封锁。
红海-曼德海峡的紧张局势若升级，将导致经印度洋的海运航线运费上涨。密切关注胡塞武装关于曼德海峡的“正午警告”是否兑现，这将是判断红海危机是否进一步升级的关键信号。
另外，军封锁的是进出伊朗港口的海上交通（波斯湾及阿曼湾沿岸），而非整个霍尔木兹海峡。这一点很多人没有搞清楚的。往返阿联酋、卡塔尔等非伊朗港口的商船仍可通行。
今天茅台披露年报了，终于不增长了，茅台2025年营收与净利润同比双双下降，当然下降幅度都很小。茅台是最容易判断内在价值的了，今天股价下跌也超过3%，其实很简单，大家一算未来三年的自由现金流折现，发现内在价值没有那么高了，短期有人用脚投票也算正常的了。茅台大部分时间股价都是合理的，但对投资者来说，合理的价格买并不意味着就能赚钱，关键还是要用便宜的价格买才对，但便宜的价格并不是时常都能遇到的。所以，你要去建立一个组合，而不是去赌这一个，如果你去买十个股票，十个都是以便宜价格买的，那么你真的可以躺赚的。
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