头条：钢价温和上行 “上有顶下有底”

今日钢市回顾

今日钢市保持稳中有涨的节奏。截至今日收盘，螺纹钢主力10合约报3133点，较上一交易日涨13点；热卷主力10合约报3324点，较上一交易日涨11点；焦炭主力05合约报1695点，较上一交易日跌2.5点；焦煤主力05合约报1226点，较上一交易日跌7点；铁矿石主力09合约报778.5点，较上一交易日涨3点。截至17日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3288元，较上一交易日涨13元；热卷均价为3315元，较上一交易日涨10元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为780元，较上一交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1445元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2980元，较上一交易日持平。

钢市分析

今日钢市稳中有涨，上涨的市场主要以螺纹、热卷为主，幅度10-20元不等，个别螺纹市场涨幅到30元。中板、冷轧等品种相对稳定。低价成交较好，报价上涨后出货一般。

本周钢市整体呈现小幅上涨的格局，主要还是对上周下跌行情的正常修复，无重大消息扰动，市场情绪偏谨慎，核心围绕供需博弈、出口承压及原料端变动展开，未形成明确趋势，只是原料反弹叠加宏观数据高于市场预期，钢市在合理范围内适度反弹。

宏观层面，一季度GDP同比增长5.0%超预期回暖，为钢市提供宏观支撑，但微观层面承压明显。中东冲突影响逐步弱化，原油市场趋于平稳，钢市关注点回归供需本身。本周出口数据发布，凸显钢材出口颓势持续，3月钢材出口913.5万吨同比降12.6%，一季度累计出口同比降9.9%，主要受2026年钢铁出口许可证新政、国际贸易摩擦加剧及中东局势扰动影响，预计4月中东局势的冲击效应将进一步传导至国内。

供需端，供给压力逐步累积，一季度钢铁生产稳步恢复，3月钢材产量环比显著回升，高炉、电炉开工率上行，但工业产能利用率同比、环比双降，反映供给释放速度快于需求。需求端仍显疲软，基建用钢温和回暖，工业材需求略有回升，但高库存与弱需求仍是核心制约因素，市场去库存压力未减。

原料端，本周焦炭市场偏稳运行，首轮提涨落地，焦企利润修复，主流焦企开启二轮提涨预期，焦煤整体平稳，钢厂对焦炭刚需仍存。内蒙古启动安全生产大检查，但本周矿山产量未受明显影响，需持续关注后续产量变动。原料价格回暖支撑钢价底部，但钢材表现弱于原料，钢价被动跟随成本波动。

库存方面，本周全国 29 个重点城市钢材社会库存总量 1219.96 万吨，本周环比下降 42.59 万吨，降幅较上周扩大，去库节奏加快。分品种看，建材、热轧去库表现亮眼，分别下降 26.25 万吨、13.90 万吨，终端需求回暖对建筑及制造业用钢形成支撑；冷轧库存基本持平，中厚板降幅小幅收窄。

年同比维度，各品种库存仍处高位，中厚板同比增幅达 46.71%，冷轧、热轧、建材同比分别增长 27.98%、15.83%、8.26%，显示当前市场整体仍面临一定库存压力。综合来看，短期需求释放推动库存回落，但同比高基数下，钢价反弹持续性仍需观察下游需求的延续性。

行情展望

整体来看，本周钢市反弹仅为原料带动的节奏性波动，非供需驱动，市场短期行情“上有顶、下有底”，经过本周价格反弹，合理修复了低估值水平，后市不宜过度追涨，需静待利多因素加码或新矛盾形成以打破当前格局。

从盘面来看，黑色商品本周总体有所反弹，从上周低位逐步回升。不过从今日看，周五“双焦”窄幅收跌，螺纹、热卷和铁矿石收涨幅度也不高。具体看，螺纹主力10合约收3133，日涨13点，较上周五收盘价涨34点，周结算价3111，较上周涨5点。最新持仓143.7万手，较上周五增仓4.7万手，不过较周内最高持仓151.6万手减仓近8万手。目前看，日周线较上周好转，下周需要关注本周积累起来的反弹劲头，小级别再上冲或到周线压力3150-3160附近调整，冲不过则3100-3150区间震荡为主。下周参考运行区间：3096-3175。

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