四川大决策投顾“”内需稳健、外需爆发，风电设备行业高景气可期

四川大决策投顾 摘要：风电设备行业迎来“海陆景气共振+全球化出海”的新周期。国内依托极致的度电成本优势与市场化绿电需求，陆风与海风装机量预计维持高位；海外市场在能源转型驱动下需求高增，中国企业凭借供应链成本护城河，正从单纯产品出口迈向产能属地化部署，开启高质量增长阶段。

1. 风电设备行业概述

风电设备是将风能转化为电能的高科技装置，核心包括风力发电机组、支撑基础和控制系统。其产业链分为上游零部件制造（如叶片、齿轮箱、轴承），中游整机集成（陆上/海上风机），以及下游风电场运营。该产业正朝着大型化、智能化和深远海方向快速发展，是推动能源转型的关键力量。

2.2026年国内海陆景气共振，海外陆风进入高速增长期

中国风电已进入“低成本”时代，低于传统化石能源。从LCOE对比看，中国陆上风电度电成本大幅低于欧洲、北美及亚太其他地区，且低于国内传统煤电成本区间。海上风电成本下降曲线陡峭，我们预计“十五五”中后期将全面低于欧洲水平，并逐步接近天然气发电成本。

国内招标高景气，海风开工进展顺利，预计 2026 年陆、海风吊装分别为 125、10GW。由于风电机制电价高于光伏，业主的新能源项目开发偏好向风电倾斜，根据中国电建《2025年 1 月至 11 月主要经营情况公告》，风电、光伏业务新签合同金额 2011、1495 亿元，同比+25.6%、-37.5%。考虑到 2025 年风机招标量维持高位以及整机厂充足在手订单，结合超 20GW 海风项目处于已中标未并网与已中标未开工阶段，我们预计 2026 年行业吊装有望保持高位，其中陆风 125GW、海风 10GW。展望后续，在绿电直连、风机以旧换新等新需求支撑下，叠加国内海风逐步放量，预计“十五五”国内风电装机有望保持稳定增长。

极致成本优势构筑强大“出海护城河”。从2020-2060年全球各区域能源技术LCOE来看，中国风电设备商依托国内极致的制造成本，在向东南亚、欧洲出口时具备明显价格优势。这一成本护城河，为风机大型化、深远海开发提供了利润空间，看好风电设备“出海”链条的底层逻辑。

海外电力增长需求与能源转型目标支撑风电装机稳步向上，预计 2026-2030 年海外陆上、海上装机 CAGR 分别为 12%、25%。海外政府陆续出台风电装机指引，2023 年 10 月欧盟委员会计划 2030 年欧盟风电累计装机 500GW，其中海风 111GW，陆风 389GW；印度政府制定 2030 年风电累计装机目标 140GW，其中陆风 110GW、海风 30GW。地缘冲突或加速海外能源转型进程，结合 GWEC 和 WindEurope 的最新预测，2030 年海外陆上、海上新增装机 74、12GW，对应 2026-2030 年 CAGR 为 12%、25%。

3.风电设备基本面呈现多重积极变化

近期风电设备行业呈现出显著的积极变化，核心驱动力已从政策扶持转向市场化刚需与出海双轮驱动。

首先，需求端爆发式增长，2025年国内风电新增装机达1.3亿千瓦，创历史新高，且“十五五”期间年均装机底线明确，长期空间打开。

其次，行业生态实质性优化，12家头部整机商签署自律公约，恶性价格战终结，风机中标均价企稳回升，带动产业链盈利能力全面修复。

另外，出海战略取得重大突破，2025年风电机组出口容量激增近50%，企业正从单一产品出口向海外产能属地化建设升级，精准填补欧洲等市场的供应链缺口。最后，技术创新持续赋能，大兆瓦机型、深远海漂浮式技术以及AI大模型、构网型技术的应用，大幅提升了风电项目的全生命周期收益率。

4.风电设备行业投资逻辑与个股梳理

风电设备行业迎来“海陆景气共振+全球化出海”的新周期。国内依托极致的度电成本优势与市场化绿电需求，陆风与海风装机量预计维持高位；海外市场在能源转型驱动下需求高增，中国企业凭借供应链成本护城河，正从单纯产品出口迈向产能属地化部署，开启高质量增长阶段。

相关个股：金风科技、明阳智能、大金重工、新强联、天顺风能、运达股份等。

风险提示：行业竞争加剧、风电需求不及预期、上游原材料价格上升、产能释放不及预期等。

参考资料来源：

1.2026-4-13华泰证券——风电齿轮箱供需向好

2.2026-4-8东吴证券——东吴北交所风电设备专题报告

3.2026-1-23麦高证券——干变龙头迎海外发展红利，储能数字化打开盈利新机遇

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）