看好中国资产！外资年内调研沪市公司近1400次，这些板块获青睐

外资机构加大对中国资产调研。

“中国资产在全球供应链的地位越来越重要。”4月15日，摩根资产管理中国资深环球市场策略师朱超平在上海参加“2026市场展望论坛”时表示，“去年开始，我们就观察到，随着人工智能（AI）基建的不断扩张，全球供应链对中国制造业的依赖程度在上升。”

他透露，“早在2024年中国A股还处于低谷时，我们就关注一些跟随人工智能基建供需周期的产业标的，相关判断最近两年基本都得到验证。”

2026年以来，外资机构对A股上市公司的调研持续升温。以沪市为例，Wind统计数据显示，截至今年4月10日，外资机构合计调研沪市公司近1400次，调研覆盖约190家沪市公司，重点集中在半导体、高端装备、智能硬件、创新药等领域。

在全球不确定性加大的背景，外资机构对A股公司的密集调研，凸显其对中国资产安全性与稳定性的重视与认可。

外资对中国资产的认同性提升

据朱超平观察，过去人民币贬值时，海外投资者对中国资产多持怀疑态度，而当下，海外投资者对中国资产的确定性与认同性已大幅提升。

美以伊冲突发生以来，在全球资产剧烈波动中，A股跌幅小于日韩股市，中国资产的韧性再次得到验证。朱超平说，这是因为中国多年来投资建设新能源、再生能源，对原油的依赖度已大幅下降，“因此中国资产受地缘政治的冲击要明显小于亚洲其他经济体 ”。

从油价传导来看，中美通胀格局或将呈现分化态势。东方财富策略陈果团队分析，中国3月PPI同比由负转正、CPI虽环比走弱但同比维持正值，反映经济正处于由通缩向温和通胀过渡的初期阶段；美国3月CPI同比增幅高达3.29%，高通胀显著压缩美联储降息空间，滞胀风险担忧升温。

“映射至资产定价层面，国内若走入温和通胀环境则有利于A 股估值体系保持稳定，而美国高通胀格局或将持续压制成长股估值中枢、抬升企业融资成本，这将进一步强化A股的配置吸引力。”陈果团队在报告中称。

随着全球风险定价逻辑重构，中国资产避险属性逐步显现，外资机构也随之青睐中国资产。

朱超平以人工智能产业链为例分析，投资者最早关注的可能是美国高科技企业，但逐步发现与人工智能相关的有色金属、电力设备等基础资源、制造业多落地在中国。

“在这样的背景下，如果需要资源、制造业持续输出，帮助全球其他经济体的科技增长，需求最终也可能会落在中国。”朱超平表示，需求的稳定增长则会相应转化成中国相关公司的营业额。

硬科技标的获外资扎堆调研

外资机构更青睐哪类资产？从今年以来外资机构对沪市公司调研来看，调研次数前二十名中有15家为科创板公司，前五名公司全部来自科创板。百济神州、奥比中光、华润微、乐鑫科技、奥普特、影石创新、澜起科技等公司位居外资机构调研次数前列。

科创板公司备受青睐，尤其是AI与芯片相关领域成为外资重点关注方向，这反映出国际资本正持续加大对中国“硬科技”与新质生产力的跟踪研究力度。

从外资机构类型看，今年以来活跃于沪市公司调研名单中的外资机构呈现出明显的多元化特征。除高盛、美银证券、杰富瑞等国际投行外，Point72、Millennium等全球知名对冲基金也频频现身，普徕仕、路博迈等大型资管机构，以及淡马锡富敦等主权基金同样出现在调研名单中，可见，不同类型外资机构正同步加深对沪市上市公司的研究和跟踪。

其中，国际投行整体覆盖面较广，更注重对重点公司的持续跟踪；对冲基金则更关注半导体、智能硬件、高端制造等高景气赛道；大型资管机构等长期资金除关注科创板“硬科技”企业外，也对医药、消费类主板龙头保持关注。

海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东近日也透露，今年以来，其与外资的交流中，谈起中国的先进制造业、高科技、硬科技，外资的认可度很高，特别是中东、欧洲这些非美元地区的投资者。

中国资产配置价值进一步凸显

据朱超平观察，尽管外资机构对中国资产普遍持认同态度，但当前仍是有选择地参与，外资是否会激进入场，还要观察一段时间，“原因在于中国内需还相对较弱，企业在资产负债表上仍显示有压力，未来中国应采取更加积极的措施，让内需成为经济增长的主导因素”。

中央经济工作会议把“扩大内需”列为八大重点任务之首，业内普遍预计，政策有更大空间向内需民生倾斜。张忆东表示，中国经济基本面逐步企稳，内需与房地产市场出现边际改善，这是A股市场核心支撑之一。

国泰海通证券则认为，能源价格对全球需求的冲击或持续存在，但中国的增长逻辑是打破滞涨叙事的关键，“从更大维度看，中国稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，在全球也是稀缺的”。

在安全属性与成长逻辑的共同支撑下，A股上市公司对国际投资者的吸引力有望持续提升，中国资产的配置价值亦有望进一步凸显。

责编：万健祎

校对：吕久彪

证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。

转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes

" Type="normal"@@-->