地缘冲突扰动市场，创业板指为何创下近十一年历史新高？

3月以来在中东局势反复的影响下，A 股陷入了震荡拉锯、风格快速轮动的格局。然而，就在这样的混沌行情中，创业板指却展现出极强的独立行情——不仅在波动中稳步攀升，更是在4月16日创下近十一年以来新高，成为市场中亮眼的核心宽基指数。

外部不确定性尚未完全消散，创业板为何能够在波动中逆势走强？核心在于其既有景气度较高的权重行业做硬支撑，同时又具有较高的成长弹性，兼具“进可攻，退可守”的特质。

图：创业板指数在3月中回调较小，4月初反弹较高（%）

数据来源：wind，统计区间2026年3月1日-2026年4月8日.

一、退可守：权重赛道景气独立，外部扰动下更抗跌

市场震荡、风险偏好下行时，抗跌的核心是有不受短期情绪左右的内生景气支撑，这也是创业板指能在本轮不确定性行情中守住底线的关键。从行业结构看，创业板指数主要分布在电力设备、通信、电子等方向上，尤其在储能和光通信这两个高景气赛道上暴露较多，占比超四成。尽管过去一个月市场波动较大，但“能源安全”和“AI算力扩张”两条主线依然让创业板指数拥有较强景气支撑。

图：创业板指数行业权重分布（申万一级）

数据来源：wind，截止日期2026年4月8日

能源安全与“算电协同”重塑储能价值

一方面，中东局势尚不清晰，地缘政治扰动下，传统能源供应链的脆弱性暴露无遗，让绿电、储能等方向的长期配置价值凸显。另一方面，AI数据中心用电需求快速上升，国家将“算电协同”提升到更高战略高度，​让储能升级为AI时代的关键基础设施。此外，叠加各国政府补贴政策下，储能项目盈利突出，板块业绩持续高度景气。2026年全球新增装机量有望进一步提升，需求端已经进入高景气验证阶段。

AI 算力爆发驱动光模块需求

在全球AI算力需求爆发的背景下，光通信赛道持续受益。AI大模型的训练和推理，需要成千上万的GPU芯片组成集群协同工作。这些芯片之间需要高速、低延迟的数据交换——光模块就是连接这些芯片的“血管”。

当前，全球光模块需求正从400G向800G乃至1.6T加速迈进，形成了巨大的代际升级缺口，这为具备高端产能优势的龙头企业带来了广阔的增长空间。市场对光模块板块的追捧，本质上是对AI产业长期景气度的信心投票。

核心赛道的景气支撑，让创业板指数在近期市场调整中表现出了相对韧性。今年当其他板块因恐慌情绪被抛售时，资金往往将光模块和储能龙头视为“避风港”，资金的青睐为指数业绩表现提供了相对有效的支撑。

二、进可攻：风险偏好修复时，创业板是反弹的“急先锋”

一旦市场情绪修复、风险偏好抬升，创业板指作为成长风格的代表指数，其高弹性优势便会充分释放，成为反弹行情的核心抓手。回顾历史行情，在市场磨底后情绪回暖的反弹周期中，创业板指数多次显著跑赢主流宽基指数，是资金回流成长板块过程中的值得重视的标的。

表：创业板指数在历史反弹行情中涨幅多次占优（%）

数据来源：wind，选取每次反弹开始后一个月的时间作为统计区间，统计区间分别为：2013年6月25日-2013年7月25日，2019年2月1日-2019年3月1日，2024年9月24日-2024年10月24日，2025年4月8日-2025年5月8日

​在历史上多次市场情绪底部抬升的行情中，创业板指数总能收获不错的涨幅，主要是因为其汇聚了创业板中创新型成长性龙头企业，资金一旦回流成长板块，创业板往往是最直接、最有弹性的承载标的，上演一次又一次的“王者归来”。

三、后市思考：市场震荡中需要“攻守兼备”的选择

“投资中唯一确定的，是不确定本身。”近期市场在中东局势的反复中，把这句投资箴言演绎的淋漓尽致：前一天可能因为美伊开始谈判而大幅上涨，后一天也可能由于未达成停火共识而再次下跌。

当市场迷雾尚未消散时，在标的选择上，创业板ETF易方达（159915）汇聚创业板龙头，储能和光模块两大高景气热点赛道占比超四成，在全市场跟踪创业板指数的可比产品中规模领先（509亿元，截至2026年4月8日）、管理费率最低（0.15%/年），是参与创业板指数投资的优质选择。