卡位国防军工与半导体命门级别原材料! USA Rare Earth(USAR.US)吹响“非中国”钇量产号角

智通财经APP获悉，来自美国的稀土新势力USA Rare Earth(USAR.US)周三股价截至美股收盘大幅上涨8%，此前该公司宣布，其通过位于英国柴郡的Less Common Metals Ltd.大型工厂完成了高纯度稀土金属钇的首次商业化浇铸，由此跻身在中国稀土巨头以外运营的极少数几家商业级金属钇生产商之列。

钇绝非普通的大宗金属，而是卡位在半导体制造链条、高温发动机涂层、航空航天部件、电子与高性能工业应用这些极高工业门槛场景里的不可或缺关键材料。钇是用于涡轮叶片及其他高温航空航天器件与部件热障涂层的最为关键材料，也被应用于消费级别电子产品、能源系统、激光器、超导体应用场景和先进陶瓷等领域，在这些应用中，其化学稳定性和高温性能至关重要。

USA Rare Earth首席执行官Barbara Humpton在一份声明中表示：“结合我们在Round Top计划开展的钇提取项目以及我们的稀土氧化物加工能力，这也使得USA Rare Earth具备了为那些不能再仅仅依赖中国公司所供应的航空航天、国防军工和先进制造业大型客户提供服务的能力。”

另外，这位首席执行官本周在Semafor World Economy大会上表示，该公司正在“在全球范围内搜寻”关键矿产全产业价值链上的潜在收购目标，涵盖从初始采矿和加工到磁体制造的各个产业链核心环节。

Humpton举例称，上周公司达成了一项交易，将与法国投资机构Infravia一道，收购法国一家重要稀土加工企业Carester的股权。

她表示：“在很短时间内，我们将在欧洲拥有一条稀土加工产线，这将有助于服务欧洲以及亚洲客户。”“我们专注于寻找我们所能找到的绝对最佳资产，无论它们位于美国，还是位于美国之外。”

价格狂飙的氧化钇

就工业形态而言，钇并不总是以“金属钇”形式被使用，更多时候是以氧化钇(Y₂O₃)等化合物进入下游稀土产业链。在中国之外的现货市场，Argus统计数据显示，欧洲氧化钇价格在2025年内一度较年初暴涨4,400%至270美元/千克;到2026年2月，Argus汇编的市场统计显示，该项稀土金属交易价格自其2025年11月覆盖以来再涨约60%，已达到约为一年前69倍的水平。

稀土金属钇之所以重要，不在于用量大，而在于它往往卡在“没有它，系统性能就性能掉档甚至无法工作”的关键位置。对航空航天、国防军工和燃气轮机来说，钇最关键的角色是进入钇稳定氧化锆(YSZ)热障涂层和相关高温涂层体系，用来保护喷气发动机、燃气轮机叶片及其他高温部件不被高热迅速破坏。

美国航天工业协会曾强调，钇对“全球最先进喷气发动机”至关重要。对特朗普政府持续推动回流美国本土的半导体制造领域来说，钇通常被用于保护涂层和绝缘层，短缺会拉长生产周期、抬高成本并降低设备效率。

再往外进一步延展，USGS、DOE与RSC官方资料都表明，钇还深度嵌入YAG激光、先进陶瓷、电子器件、高温超导体、微波/雷达滤波器以及部分能源系统中;USGS(美国地质调查局)更是多次发布声明特别强调，在高端工程类电子、激光和荧光材料等用途上，钇通常缺乏性能等价的直接替代物。所以从工程和资本市场两个角度看，钇是典型的低吨位、强卡脖子、高战略弹性材料。

为何对于美国政府来说稀土产业链如此重要?

自2025年以来，中美芯片与稀土博弈日益激烈，特朗普领导下的美国政府以史无前例的支持力度推动美国稀土精矿以及稀土磁铁产量扩张，力争实现“美国本土稀土供给体系完全独立”。

据了解，特朗普政府2025年以来携手苹果等美国科技巨头们对于坐拥芒廷帕斯稀土矿的美国稀土巨头 MP Materials(MP.US)的大规模订单支持，推动自2020年上市以来多数时间股价处于历史谷底的MP Materials迎来该公司前所未有的牛市曲线，2025年以来股价飙升300%，期间屡创新史新高。MP Materials股价涨势背后反映的不是单纯价格或者订单刺激，而是半导体、军工、永磁电机、先进制造等领域对非中国稀土来源的需求正在被政策和资本共同放大。

美国政府近年的公开表述已经非常直接：美国在稀土永磁体上对进口“过度依赖”，本土产量只能满足国防需求的一小部分;即便美国境内能开采矿石，只要分离、精炼和磁材制造仍受制于国外，这种依赖就依然构成安全风险。换句话说，美国要摆脱的不是单一“矿山依赖”，而是从矿山—分离—金属—磁材—终端应用整条稀土产业链条上的脆弱性。

中美博弈大背景之下，手握整个稀土产业链已被证明是一种非常高效的地缘经济武器。中国在稀土及相关加工环节占据压倒性优势，国际能源署统计口径显示，中国在包括核心稀土矿在内的关键矿物精炼中占据高达90%的主导份额;而CFR研究更指出，中国掌握了绝大多数重稀土加工和永磁体制造能力。

过去一年里，中国先后对日本实施了军民两用产品出口禁令并把稀土纳入高敏感博弈范围，有媒体报道称，日本企业已明显感受到工业制造压力。对美国而言，这等于被再次提醒：只要无法获得在精炼和磁材端的主导地位，美国的半导体、军工、汽车、电力设备和先进制造体系都可能在地缘冲突中被长期“卡脖子”。

从金融市场视角来看，稀土已经不只是周期性商品，而是地缘溢价、军工溢价和供应链安全溢价共同定价的战略资产。一旦全球地缘政治冲突大幅升级，美国政府届时缺的可能不是一批稀土矿，而是整个工业体系的独立性与确定性。