Q4牛散张素芬新进3元豆奶龙头被套，横盘1736天，注意3大风险

随着年报季报的公布，我发现社保基金，外资高盛，还有牛散张素芬都有很多新动作，他们最近的持仓动向，我都会第一时间给大家回报总结。今天这篇文章先总结下张素芬最近的动向，我发现去年第四季度，牛散张素芬刚又补仓了，这个股票作为豆奶龙头，没想到跌的这么惨，牛市牛散被深套了！

这个股票，牛散张素芬是第三季度大幅介入的，当时牛散张素芬新进了1233万股，直接成为公司的第3大股东，到第四季度，牛散张素芬又加仓了564万股，仓位直接提升到1797万股。不仅是牛散，外资通过香港中央结算公司还有险资都有加仓。

按照牛散张素芬的介入时间看，现在大概率是被套牢了，这个股票自从2018年来，股价一直都在3元上下震荡，刚刚我复盘了下，过去1736个交易日，这个股票的股价基本都在2元到4元的区间震荡。而最近半年的行情可以看到，牛散张素芬介入的成本大致在3.7元上下。而最近这个股票出现破位下跌，也就意味着牛散张素芬现在大概率是被套牢了。

这个股票可是知名的豆奶龙头，没想到这一波牛市表现这么惨了。

股价表现这么惨，一个重要原因是业绩不行，2024年公司的收入下滑9%到36.56亿，2025年收入再度下跌8%到33亿，净利润下滑19%到3.35亿元。

公司业绩持续下滑，主要是公司早年盲目跨界白酒、地产等多个非相关领域，严重分散资源并拖累豆奶主业，同时核心产品老化、创新不足，难以适配当下即饮化、健康化的消费趋势，再加上渠道竞争力弱化、经销商流失，叠加原材料涨价挤压利润与行业竞争加剧，以及内部管理和战略摇摆，最终导致营收与盈利不断走低。

不仅仅如此，这个股票还面临了3个大风险：

第一个风险：首要风险仍是主业持续萎缩与产品竞争力不足。核心豆奶粉品类老化严重，跟不上健康化、即饮化消费趋势，在豆本豆、维他奶等竞品冲击下市占率不断下滑，新品拓展又缺乏爆款支撑，品牌年轻化进程缓慢，长期依赖老产品老客群，增长动力严重缺失。

第二个风险：其次是渠道与经营层面的压力。公司传统经销商流失严重，线下铺货与动销能力持续弱化，线上渠道布局又相对滞后，整体渠道效率偏低。同时大豆、白糖等原材料价格波动频繁，直接挤压本就不高的毛利率，进一步加剧盈利压力，产能闲置与费用管控压力也始终存在。

第三个风险：最后是公司治理与合规风险。历史上曾出现资金占用、财务核算不规范等问题，近年又因收入确认违规被监管处罚，内控体系仍不完善。此外大股东股权质押、战略转型方向摇摆、跨界业务遗留包袱等问题尚未完全解决，对公司稳定经营和市场信心均构成持续不利影响。