做多动能衰减 A股修复行情或告一段落

来源：滚动播报

（来源：市场星报）

A股三大指数周三走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指高开低走。截至收盘，沪指涨0.01%，收报4027.21点；深证成指跌0.97%，收报14498.45点；创业板指跌1.22%，收报3514.96点。沪深京三市成交额达到24297亿元，较上一交易日小幅放量327亿元。个股方面，上涨股票数量超过1800只，近70只股票涨停。

随着美伊冲突缓和、全球避险情绪降温，此前压制A股的地缘扰动大幅消退，市场自3月底开启的修复行情持续演绎。两市成交额连续多日维持在万亿元以上，阶段性普涨格局清晰显现。但从近期盘面走势、资金结构及基本面压力来看，这轮修复行情正逐步接近尾声，短期冲高回落风险显著上升。当然指数或许不会立刻进入调整趋势，但反复重心回落概率大，中期向好之下，结构上还需留意。

从周三市场表现看，A股已呈现明显的分化与乏力信号。早盘三大指数涨跌不一，沪指红盘窄幅震荡，创业板指凭借AI、半导体等成长赛道强势高开续创新高，但午后指数集体走低，盘中出现小幅跳水，前期领涨板块纷纷回调。这种“早盘强势、午后走弱”的走势，与3月3日A股突破4190点后冲高跳水的行情高度相似，反映出高位获利盘兑现意愿增强，市场做多动能开始衰减。尽管创业板指刷新十年新高，但上涨依赖宁德时代、中际旭创等少数权重龙头，个股涨跌比持续失衡，指数繁荣与个股弱势的背离加剧，结构性泡沫逐步显现，也进一步印证了短期重心回落的可能性。

4月底业绩披露窗口期临近，“业绩雷”风险集中释放，将进一步压制市场风险偏好。当前A股正处于一季度财报密集披露期，高景气赛道与传统行业业绩分化加剧，部分前期涨幅过大的成长股面临业绩不及预期的估值回调压力。更关键的是，高油价持续侵蚀企业盈利。此外，一季度国内消费复苏偏弱、地产销售未明显回暖，部分周期股与消费股业绩承压，4月底业绩集中披露期，市场将迎来一波业绩证伪行情，前期炒作题材股或遭遇大幅回调，这也将推动市场重心逐步下移。

自3月24日修复行情开启以来，沪指阶段涨幅超5%，创业板指阶段涨幅超10%，AI、CPO、锂矿等热门板块大涨，积累丰厚获利盘。随着指数触及高位，短线资金兑现意愿强烈，周三创业板刷新十年新高，但高位回落分化便是最好的佐证。

综合来看，A股修复行情已进入尾声阶段，短期大概率开启震荡调整，当然指数或许不会立刻进入调整趋势，但反复重心回落概率大。A股中期向好的格局并未改变，但需规避前期涨幅过高、业绩不确定性强的题材股。