【浙商策略廖静池】关注创新药和部分景气方向（锂电、化工、电力）—行业景气度跟踪报告（2026年4月）

来源：市场资讯

（来源：廖市无双）

要点

核心观点

从行业景气度看，未呈现明显的规律性。上游周期而言，有色金属行业价格分化，双焦价格环比持平，原油价格小幅上行。中游周期方向，化工细分品种价格上行，或源于石油价格的传导。中游制造方面，电力设备中的锂电周环比微涨。TMT中，电子半导体依然维持高景气。下游消费中，1-2月社零同比增速上行，创新药BD数据显示行业景气度上行。受益于token需求量的增加，电力板块亦有望受益。

行业配置方面，结合4月行业轮动月报《四月：中大市值，能源安全，通胀友好，估值偏低，业绩确定》，把握景气向上的医药生物（创新药），以及电力设备（锂电）、基础化工和电力板块。

内容摘要

1.上游周期

1）有色金属：价格出现分化；2）煤炭：煤炭开采和洗选PPI同比跌幅收窄，双焦价格环比持平；3）石油石化：石油和天然气开采业PPI降幅收窄，原油价格小幅上行、维持高位。

2.中游周期

1）钢铁：铁矿石价格周环比持平、螺纹钢周环比价格回落；2）基础化工：PPI 同比降幅收窄，主要品种价格大幅上行；3）建筑材料：行业景气度仍处于低位区间；4）交通运输：海运业务价格走高，快递业务量、收入增速大幅下滑。

3.中游制造

1）轻工制造：建材家具景气度下行，白卡纸价格周度持平。2）汽车：汽车制造业PPI同比增速边际提升，汽车销量同比增速相对低位；3）机械设备：挖掘机产量同比增速明显抬升，销量同比增速大幅回落；4）电力设备：锂电价格周环比微涨，光伏价格略微持平。

4.TMT

1）电子：半导体销售周期向上，景气度高增；2）计算机：软件产业利润总额累计同比增速持平；3）通信：中国电信业务总量累计同比增速下行。

5.下游消费

1）食品饮料：飞天茅台当年散装价格环比上升；2）农林牧渔：中国能繁母猪存栏数同比下降；3）家用电器：2月家电出口额销售额增速大幅上升，1月厨电销售额大幅下行；4）商贸零售与社会服务：1-2月社零同比增速上行；5）美容护理：彩妆/香水/美妆工具过去12个月累计销售额同比下行；6）医药生物：中药CPI边际上行，创新药行业景气度抬升。

6.金融地产

1）房地产：中国商品房销售面积累计同比下滑，但地产开发投资完成额累计同比上升； 2）证券：两市成交额略有回落，两融余额略有下降；3）保险：保费收入累计同比增速下降。

7.公用事业

token需求量增加，或带动电力需求。

8.风险提示

经济复苏程度不及预期；美联储降息节奏不及预期；地缘政治冲突加剧。

分析师：

廖静池(执业证书号S1230524070005)

王大霁(执业证书号S1230524060002)

赵闻恺(执业证书号S1230524100006)

来源：浙商证券策略研究团队

具体参见2026年04月15日《关注创新药和部分景气方向（锂电、化工、电力）——行业景气度跟踪报告（2026年4月）》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。

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