IMF下调全球增长预期：中东冲突加剧不确定性

中东地区的长期冲突不仅影响能源市场，还可能带来更广泛的次生影响，包括全球粮食供应紧张、部分地区政治不稳定，以及金融市场动荡等问题。IMF内部评估认为，随着冲突持续时间延长，这些风险将呈现叠加效应。

国际货币基金组织（IMF）在最新发布的全球经济展望中，将2026年全球经济增长预期从今年1月的3.3%下调至3.1%。

IMF同时警告，如果中东地区冲突持续并对能源市场造成长期扰动，全球经济增速可能进一步降至约2%的低位水平。而这一水平通常仅在近年来最严重的衰退阶段才会出现。

三种预测路径

IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙在接受采访时表示，当前冲突对全球能源市场的冲击强度已超过1973年石油危机，“时间每过去一天，风险就会越来越大”。

在不确定性显著上升的背景下，IMF在今年4月采取了较为罕见的做法，发布了“基准情景”“不利情景”和“严重情景”三种路径预测，以反映冲突演变对经济的不同影响。在基准情景中，冲突能够较快得到控制，但仍对全球经济造成拖累。在这一假设下，国际油价全年平均约为每桶80美元，全球经济增长约为3.1%，低于2025年录得的3.4%，也低于IMF年初的预测水平。

若局势进一步恶化，在“不利情景”下，冲突将持续至今年晚些时候，能源供应紧张推动油价在全年大部分时间维持在每桶约100美元水平。在此背景下，全球经济增长可能进一步放缓至约2.6%，而全球通胀则将升至5.4%。

更为严峻的是，在“严重情景”中，如果战争延续至2026年年末并导致能源价格持续高位运行，全球经济可能陷入更深层次的衰退区间。

IMF并未为上述三种情景设定发生概率。需要注意的是，这些预测是在美国与伊朗达成停火协议之前完成的。古兰沙认为，近期在巴基斯坦举行的谈判破裂，使得“不利情景”和“严重情景”发生的风险进一步上升。

从区域层面看，战争冲击呈现明显的不均衡特征。IMF基于当前已显现的影响，将中东地区2026年经济增长预期大幅下调2个百分点至1.9%；欧洲增长预期下调0.2个百分点至1.1%；中国的增长预期被小幅下调0.1个百分点至4.4%。其中，依赖能源进口的新兴市场经济体面临的压力尤为突出，其在能源价格上升与资本流动波动的双重冲击下，经济稳定性将受到更大挑战。

相比之下，美国经济在本轮冲击中的表现被认为相对稳定，但其前景同样面临不确定性。在“基准情景”下，美国经济增长仅被小幅下调0.1个百分点至2.3%。IMF指出，这在一定程度上与其能源供给能力以及在人工智能基础设施领域的投入有关，但相关支撑因素的实际效果仍有待观察。当前，人工智能投资虽在推动基础设施建设，但其对生产率的提振更多体现在中长期，短期内对经济增长的支撑仍有限。

能源压力推升通胀

从传导机制来看，本轮冲击的核心仍在能源市场。今年以来，国际原油价格平均约为每桶80美元，但随着地缘政治紧张局势升级，特别是美国对霍尔木兹海峡实施封锁措施，布伦特原油价格已攀升至每桶99.36美元。能源价格的快速上行不仅直接推升全球通胀水平，还通过提高企业生产成本、压缩利润空间以及抑制居民消费，对经济增长形成多重挤压。

古兰沙强调，此次能源冲击的广度和持续性已经超过历史上的典型事件。如果能源市场的扰动延续至今年之后，其影响将不再局限于短期通胀，而是可能通过投资、贸易和金融市场渠道，进一步拖累全球经济活动，并放大市场波动风险。

与此同时，长期冲突还可能带来更广泛的次生影响，包括全球粮食供应紧张、部分地区政治不稳定以及金融市场动荡等问题。IMF内部评估认为，随着冲突持续时间延长，这些风险将呈现叠加效应。

古兰沙同时警告，如果能源价格维持高位并再次推升通胀压力，包括美联储在内的主要央行将很快面临政策两难：既要通过收紧货币政策抑制通胀，又要避免对经济复苏造成过度冲击。他认为，在经历了本世纪20年代初的高通胀之后，各国政策制定者对通胀风险已高度敏感，这意味着即便出现温和的价格上行迹象，也可能促使政策转向收紧，从而对增长前景形成进一步约束。

尽管全球经济仍存在一定支撑因素，包括部分经济体扩大财政支出、减税政策持续发力，以及此前由贸易摩擦引发的关税扰动在2026年边际减弱，但IMF整体判断仍偏谨慎：在当前增长基础本就不强的情况下，多重风险因素可能同时显现并相互强化，使全球经济更容易滑向下行区间。

本文源自：国际金融报