肖远企最新发声！详解全球金融监管五大挑战

21世纪经济报道 记者郭聪聪

4月13日，金融监管总局副局长肖远企出席澳门葡语国家（地区）保险监管研讨会，并发表了题为“国际现代金融监管的挑战与应对”的主旨演讲。

面对全球金融格局深刻演变，肖远企系统剖析了当前国际金融监管面临的五大挑战——国际金融监管规则等效性、跨周期监管、健全金融机构风险防控内生机制监管、非银行金融机构监管、金融运行韧性监管等方面面临的挑战，并提出了应对建议。

全球非银资产超256万亿美元，系统性监管框架迫在眉睫

肖远企援引金融稳定委员会（FSB）数据指出，2024年底全球非银行金融机构资产规模已超256万亿美元，占全球金融资产的51%，首次超过银行业资产，同比增速达9.4%，是银行业的两倍。其中，全球私募信贷规模已超2万亿美元。

“从全球来看，银行监管已经有一套比较系统的框架，特别是2008年金融危机后，建立了以资本和流动性为核心的巴塞尔协议Ⅲ监管改革体系。这套体系覆盖了银行业务和风险的全领域全链条，应该说对保持全球银行业稳定发挥了重要作用。”肖远企说道。

同时，肖远企警示道，非银行金融机构相对杠杆率高，产品结构复杂，透明度低，客户评级较低。目前，一些国家和地区虽有监管，但都比较零散，约束性不强，有效性不高。

肖远企表示，整体上，非银行金融机构的监管框架仍在探索中，但随着非银行金融活动的日益重要，建立一套系统的监管标准已显得十分迫切，必须明确监管主体、监管范围和监管工具，特别是要建立与其风险负外部性相匹配，具有刚性约束的监管框架。

内控失灵是重大风险根源，筑牢三道防线是关键

“金融机构作为经营主体，最了解其业务，最熟悉其风险，是风险防控的内因和决定性力量。”肖远企表示，国际上一些金融机构出现重大风险，几乎都与其内控机制失灵失效相关。他提出，监管的一个重要目标就是培育、激发和巩固金融机构风险防控的内生机制，只有这样，风险才能真正防控得住。

他从国际金融监管实践出发，表示健全的金融机构风险内控体系应筑牢三道防线，形成有效制衡。

一是机构内部的治理制衡，通过股东大会、董事会、管理层的制度安排，形成决策理性，金融具有很强的外部性，股东利益不能凌驾于金融机构之上，建立股东特别是控股股东与高管之间的防火墙是非常重要的；

二是前中后台的业务制衡，前中后台在风险防控方面各有侧重，相互监督、相互制约，构成防控闭环，前台侧重于客户风险识别与防范，中台侧重综合风险评估与控制，后台侧重风险的监督与安全保障；

三是市场约束的外部制衡，主要是加强信息披露，提高透明度，严肃市场纪律，形成外部监督的合力。

肖远企呼吁，当前国际金融监管需要把“如何防止金融机构内控失灵”作为重大课题研究讨论，“这是一个能在防风险方面产生事半功倍效果的关键举措”。

金融运行韧性遭遇新挑战：数字货币、AI外包、网络攻击

金融是经济的血液，也是经济交易活动得以完成的综合通道，维护金融运行韧性是监管的重要职责，肖远企指出，当前新的变化对维护金融运行韧性带来了多重挑战。

一是货币形态与传导原理有了新的变化，数字货币、加密货币在全球的规模与增速均在上升，一定程度上发挥了传统货币的价值尺度和交易中介作用，非银金融媒介以及支付去银行化，使得通过商业银行存贷创造货币的传统机理已有所改变。

二是本轮以人工智能为代表的科技产业革命可能重构金融供给方式，给金融行业带来的影响很可能是全方位的，但同时也产生了新型金融风险。

三是金融机构将许多业务和管理事务外包给第三方，普遍集中在少数大型公司，由此也可能带来单点集中度风险引发系统性风险。

此外，网络攻击、气候变化等非传统风险，也还未建立有效的隔离屏障。

“尽管国际金融运行整体上是强劲的、健康的，但这些新的变化也带来了潜在的不稳定性。”肖远企表示，“凡事预则立”，防止金融运行韧性遭受损害是监管的重点，这些新变化使这一任务变得更加迫切。

国际金融监管规则等效性现结构性裂痕，跨周期监管知易行难

除上述三大重点外，肖远企还就国际金融监管规则等效性和跨周期监管作出剖析。

关于国际金融监管规则等效性，他回顾道，二战后形成的布雷顿森林体系至巴塞尔协议Ⅲ的演进，本质上是全球金融监管从碎片化走向一致性的历史进程。通过标准和原则的引导，执行评估的约束，以及跨境监管合作的加强，全球金融监管在不同国家和地区的等效实现取得较大进展，对维护全球金融稳定效果明显

肖远企指出，当前全球监管框架已出现“结构性裂痕”。据巴塞尔银行监管委员会监测报告，第三支柱信息披露要求的执行偏差度最高值创下巴塞尔协议Ⅲ实施以来纪录。他建议构建“核心原则+适应性调整”的双层监管架构——维护资本充足率、流动性等核心标准的严肃性，同时建立监管弹性空间，允许各国实施适应性监管。

关于跨周期监管，他坦言准确判断周期“是一项十分困难、颇具挑战性的任务”，因此巴塞尔协议Ⅲ改革以来很少有监管当局对整个金融行业采取了跨周期监管措施。他认为，对金融机构施行跨周期监管，要聚焦三个方面：商业模式是否可持续；考核激励是“竭泽而渔”还是“放水养鱼”；跨周期预防性储备是否真实充足。“要做好跨周期监管绝非易事，需要监管者有宽阔的视野，前瞻性思维，丰富的监管实践经验和强大的战略担当。”

肖远企最后总结道，全球金融监管变化发展就是一个不断应对新的挑战而逐渐改进完善的历史，不断总结经验教训，完善监管框架、工具与方法，这是国际金融监管领域的使命，也是必须承担的责任。