两普合流，大宗抬头！

来源：市场资讯

（来源：布袋财局）

编者：借着一些言语片断，我们一起回顾一下伊朗危机这一个多月来，所带来的机遇和风险。

没有永恒的逻辑

袁绍多谋，曹操善断。策略思维在左侧，但策略行动尽量要靠右一点。发现矛盾，蹲守机会，小矛盾错过拉倒，大矛盾仍可追击。去年资金调教的结果，是商品的极致K型分化。贵金属、有色、碳酸锂等热点品种无限想象，老登工业品，包括化工品和黑色成材，似乎难以自证清白。来掰扯几句。且不说高买争取资源“定价”权，逼停价来打压制造业这种论调，因为资源确实在别人手上，制造业确实是过剩了；且不说黄金是否继续充当乱世救赎，铜的故事是否依旧如海妖般传唱。按照常识判断，没有永恒的逻辑。春暖花开，我们要有耐心，等待变量。2026年很可能会以某种形式修正这个K型。

屌丝终将逆袭

下跌是市场对过剩的惩罚，而反内卷将是价格的救赎，我们已经适应了商品极致的K型分化，我们还需要关注周期的峰回路转。

强盗有强盗的道理

“草台班子”说是一种祛魅，但这“草台班子”的所有表演，是全球的安全动荡与普通人的生命代价。历史进程永远被情绪、偏见和误判所塑造，所有国家和民族都有属于自己的正义。美国虽已垂老，却妄图这帝国最后荣光；以色列励精图治，却包藏祸心引爆中东火药桶；伊朗虽足以自守，却坚守破坏区域平衡的核武梦想。丛林法则下，我们都需要各自强大。

战争终将结束，而美国已经老去

美国，犹如特朗普般僵硬而偏执，失去了“大哥”风范；而其盟友欧洲，已经被俄乌冲突拖垮了。在伊朗无人机、巡航导弹的饱和攻击下，美国萨德反导系统捉襟见肘，且形成了巨大的成本剪刀差。可见今世之强者，不仅需要科技和金融，更需要钢铁、造船、军工，这些庞大的、永续的，以千万产业工人为脊梁的强大制造业。全球新的战备竞赛已成明牌。百年变局，东升西降。中东乱局，我国发展机遇再次呈现，形势变得更加明朗了。

白头鹰羽毛掉了一地

悲观言论时起时伏，先有罗杰斯危机预言，后有达利欧的决战之说，而塞尔维亚总统武契奇说，第三次世界大战已经开始了，不排除“在未来冲突中使用战术核武器的可能性”。确实，历史上的一战二战本质都是对重要的资源、能源和争夺关键区域控制权的斗争所引发的。波斯猫正被摆上了餐桌，但白头鹰的爪子羽毛掉了一地。

TACO是个优点

美国距离霸权谢幕就差一场失败的战争或股市的崩盘，所以建国会选择夺岛夺铀还是佯攻后的TACO？

你能猜透建国吗

有朋友说最近旅游才是性价比最高的交易。确实，太过剧烈的震荡会事实造成多空双杀的结果。尤其最近的市场继续深刻领教了特朗普的"TACO"，要读懂这个市场，还得先读懂人性呀。正如期货游戏本身就是零和的，所有赢家都背负着“公仇”，而机遇甚至国运，也是排他的，既是道也是术。你不为钱，你不会进入期货市场。而国家不为利益，国将不国。没有对错，只有运行的规则，和操作的结果。这个世界的底层逻辑，只是人们的内心投射的立体影像，只是人们和人群利益平衡的暂时切割。我们讨论的逻辑，包括供需基本面逻辑、经济周期逻辑、地缘政治和政策逻辑等等，这些，某种程度上都是结果的归纳，而不是原因的驱动，其背后都是具体利益的纷争，都是人性的贪婪和恐惧。如果这种纷争不可调和，很可能掀桌子重来，比如前两次世界大战。而我们看到的都是表象，是经过修饰的，加工的，被约束着的，被宣传着的，也是大多数人所能接受的阶段性平衡。驱动，都在内心。所以，伊朗危机会通过停火缓和局势，通过外交谈判和政治解决吗？特朗普会顶着中期选举压力孤注一掷吗？伊朗会在蒙受屈辱之下玉石俱焚吗？看世界，读人性，懂自己，这就是交易的全部。看不透，可以押注，可以博弈；通透了，交易会是一种享受。所以，你能猜透建国吗？

这是刻进骨头的仇恨

仇恨已经埋下，矛盾依旧尖锐，这将是一个乱世的开始。而作为能化交易者，我们需要关注霍尔木兹海峡是否通航、美国是否撤军和以色列是否继续暗杀等。

两普合流，大宗抬头！

当下两普合流，丛林法则抬头，这不是“周期低谷”，这是“结构断裂”，无论俄乌或美伊冲突进程如何，随着战争的魔盒打开，一轮猛烈的军备竞赛大概率拉开帷幕，战争风险溢价、潜在战备需求将显著提升大宗商品的波动中枢，避险和军备成为重要驱动，并催生结构性行情。全球化的效率死亡了，资源和能源的“安全”将变得昂贵。大宗商品市场将面临显著的地缘政治溢价和供需重构。核心影响将围绕能源、战略金属和农产品展开。

钱不值钱，无息资产才值钱

市场逻辑表达是这样的，原油涨→通胀起→美元降息预期下降→美元升值→抛售黄金。伊朗危机的爆发，原油从 60多美元上涨到 100多，涨幅超过 60%；而同期黄金的跌幅超过 20%。通胀预期、美元走强和流动性需求，贵金属与原油亦成为跷板。所以，如果美伊停火→原油回落→通胀预期降温→美元降息预期重新升温→美元走弱→黄金走强。市场没有永恒的规律，都是一种微妙的平衡。关注中东地缘危机，关注美联储政策。

原油价格不会说谎

全球资产交易的主线仍聚焦中东冲突走向，在消息混乱时，我们暂时相信，原油的价格不会说谎。

神奇的画线党

在商品操作中，有一派神奇的帮派，叫画线党。他们在价格变化中，通过高位连线得出边界高位，通过低位连线得到边界低位。如果这个连线是有角度的，那被称之为“趋势线”。但毕竟直尺是不会拐弯的，所以他们经常得出惊世骇俗的价格推测。也许这根线，从情绪上解决了价格边界上沿的问题。

可能上涨和可能下跌的想象空间都很大

伊朗危机爆发至今，油气化潜在压力已积聚至临界点，风险溢价演变为实物短缺，若供应中断持续发酵，席卷全球的恶性通胀将无可避免。所有人都关注着这场关乎全球经济根基的系统性危机。霍峡短期通航，原先秩序回归；霍峡持续封阻，价格难以阻挡。而当下市场已经在交易秩序回归了。

05合约降维思考，09合约屁股抬起来打

1、05合约降维思考，按交割逻辑做。2、如果你热爱和平，远月的长线策略是高空。3、如果你认为自己是短线高手，这将是你的高光时刻，但隔夜、隔周需要谨慎些，噎住的都是能吃的。4、纠结的是消息明朗了，可能机会就没那么好了。要做摇得最快的墙头草？5、看热闹不怕事大，或许可以等待惊喜。09合约如果矛盾继续激化，价格重新走起，难道不是屁股再次抬起吗？

特朗普想赢，伊朗想赢，我们也想赢

美国退出已成定局，但缺少“胜利叙事”。市场普遍认为，美国在霍尔木兹海峡的博弈中战略性失败将是大概率事件，特朗普亟需通过停火为中期选举造势，但其“胜利叙事”需要一个完美台阶。

一直说依托晓策佬来搞个沙龙，准备5月还是搞起来（4月小忙）。前面设计想搞AA，发现也比较复杂，涉及到钱的，都很心烦。就先搞个免费的，但没有饭没有酒了。大家不要介意。仍是暂时不欢迎期货公司从业人员，欢迎产业、资管等各类交易人员。联系方式等内容安顿好，再另行通知。想是切个热点话题。沙龙名称初定“恒赢汇”吧。