BBA销量下滑，机会来了？尊界能否改写中国豪华车市场格局？

今年是尊界极为关键的一年。

一方面，“问界”大获成功后，华为确立了自己在造车领域的江湖地位，如果“尊界”也一战成名，将会直接“封神”。

另一方面，“尊界”背后的江淮汽车，已经连续两年亏损了。

2025年归母净利润为-17.03亿元。

如果扣除补贴、投资等非经常性损益，亏损金额是25亿元。

好消息是，江淮汽车营收筑底企稳，2025年营收实现了10.3%的增长，毛利率在“尊界”带动下大幅提升至13.71%。

但尊界面临的挑战不小，今年一季度销量在放缓。

江淮汽车与华为的正式合作是在2023年12月，双方当时签了一份《智能新能源汽车合作协议》，是五界品牌中，第四个加入“鸿蒙智行”。

“尊界”的野心极大。

一是国内车企业此前从没有打造过超豪华品牌的先例，但直接开干了。

二是直接对标迈巴赫、保时捷等豪华品牌，价格直接锁定百万元级别。

江淮汽车始建于1964年，但实力、名气一直集中在商用卡车上，N2类轻卡位居行业第二，中高端轻卡处于行业领先。

2025年生产的38.41万辆车中（包含底盘），商用车占到23.5万辆。

可以说，江淮汽车敢于一出手就挑战70-100万价位的乘用车，100%是受到了华为的鼓舞。

这两年，江淮也看到了自身“短板”，乘用车品牌在市场上几乎刷不了存在感。

商用卡车远销130个国家和地区，但2025年，境外销量也下降10%以上。这让转型一下子变得非常迫切。

江淮对“尊界”寄予了极高的期望。

虽然它没有像赛力斯那样说“无条件配合”华为，但明确表示：一切为了尊界。

江淮汽车提出，要聚焦全部的优势资源，保障尊界获得商业成功。因为这可能转型希望最大的一款产品了。

江淮有三个产品线，尊界是单独的一条。

S800去年5月30日上市后，仅7个月时间，就交付了超过1万台，对BBA这些豪华品牌是极大的触动。

2025年首战，让一直忐忑不安的华为、江淮都松了一口气：在中国市场，豪华的定义似乎是可以改写的。

技术壁垒、机械品质是宝马、奔驰等豪华品牌的核心，“尊界”出现后，一部分富裕人群接受了科技来定义豪华。

这种认知如果持续，那趋势就不可避免。不过，“尊界”远远谈不上成功。

一是它的规模太小。

保时捷这样的品牌，高峰时仅在中国市场就年销近10万辆。

江淮汽车2025年全年营收只有465.5亿元，自2019年以来，始终没有突破500亿元，陷入了增长瓶颈。

尊界不仅谈不上成功，甚至不是江淮业绩的决定性力量。

二是资源仍然不够。

江淮汽车的核心高管，2025年总薪酬是735.75万元，其中年薪最高的是76万元，董事长还不从上市公司领工资。

研发人员7833人，人均研发投入53.4万元。

我们可以看一下同为鸿蒙智行的“问界”，2025年研发总投入125.12亿元，是江淮汽车的3倍（41.79亿元）。

赛力斯核心高管年薪200万+，同时有高额股权激励。

当然，江淮汽车“抱紧”华为的决心，并不比赛力斯差。

2024年，为了筹集“尊界”资金，定增募资49亿元，为了满足与华为合作的要求，还专门建立了“超级工厂”。

由1800个智能机器人、数字孪生系统构建的一个“智能制造”工厂。

江淮汽车甚至还精简了30%的二级及以上机构，考虑像赛力斯一样，入股深圳引望智能技术有限公司，和华为深度绑定。

“尊界”能不能成功，要看以下几个因素。

包括是否有核心技术，产品定义与设计、用户体验好不好，是不是高端制造，品牌营销和渠道零售体系是否给力。

其中最难的，还是构建品牌。

不过，“尊界”想冲击劳斯莱斯、迈巴赫的领地，也不是一点机会没有。

上面我们已经提到了，富裕人群对豪华车的定义已经开始出现了认知变化，这是一个非常重要的“天时”。

中国市场则是“地利”，完善的充电基础设施、新能源车超高渗透率，全球独有。

偏偏这时候，奔驰、宝马、奥迪、保时捷这些传统豪华燃油车品牌，正排着队给问界、尊界送上助攻。

BBA（奔驰、宝马、奥迪）2025年在中国市场集体遭遇了业绩下滑，其中保时捷的还创下了前三季度利润暴跌99%的纪录。

今年一季度，局面仍未好转。

根据奔驰4月9日发布的一季度销量报告，全球同比下滑了6%，在中国市场，一季度销量仅为11.16万辆，同比下滑27%。

奔驰在100万元以上的豪华车细分市场仍然领先，但总这么下滑，奔驰也心里没底。

保时捷同样如此。

今年一季度，全球交付量下降15%，中国市场交付量下降了21%。

保时捷2021年在中国市场曾有9.57万辆的“高光时刻”，此后一路下滑，2025年在中国只卖出了4.19万辆。

距高峰销量已经腰斩。

BBA们遇到的麻烦，与中国新能源车（如问界、理想、尊界）抢占了市场份额有直接关系。

“尊界”现在的阵容也很强。

除了华为，它与宁德时代签署了长期战略合作协议，与舍弗勒、上海保隆等核心供应商搞起了战略合作。

20家世界一流供应商围着尊界服务。

华为和江淮能否再次上演“问界”奇迹，就差“人和”了。

对华为来说，江淮与赛力斯有一个很大的区别。

“尊界”背后是国资控股，优势是稳健、资源丰厚；“问界”背后的赛力斯，与华为同为民企身份，优势是拼命、灵活。

江淮走了一条从未走过的路，当然也是华为从未走过的。

从趋势看，利润最高的豪华车市场，已经给新能源车预留了席位，至于谁能登顶，要交给时间去验证了。