上海
【文/观察者网 齐倩】
据路透社4月14日报道，自美以挑起伊朗战争以来，全球债券市场普遍下滑，但中国债券依然坚挺。
目前，投资者正抢购中国债券，因为低通胀、为应对石油冲击所做的充足准备，以及在可再生能源领域的强劲表现，中国资产正成为越来越有吸引力的“避险天堂”。
报道称，这推动了资金流入中国，而其他新兴市场则出现资金流出。
根据国际金融研究所的数据，尽管中东战火延烧，中国债券市场3月份仍吸引了25亿美元的外国资金流入，与其他新兴市场流出167亿美元形成鲜明对比。
此外，在美国和其他主要经济体中，能源价格飙升引发了加息预期。
“看看其他经济体，人们正在交易滞胀，”富安达基金管理公司基金经理郑良海指出，美国和日本国债收益率出现飙升，但“这种情况在中国并没有发生。”
投资者认为，中国丰富的石油储备以及以煤炭和可再生能源为主的电力网络，为本国工业和消费者提供了保护，使其免受燃料价格飙升的影响。
“（中国国债）在当前环境下是避险资产，”安本投资宏观投资副主管路易斯·罗（Louis Luo）称，“这是全球能源供应冲击与中国国内韧性相结合的独特组合。”
中国10年期国债收益率（红色）走势趋于平稳 路透社制图
这一现象反映在收益率上（收益率与价格呈反向变动），中国一年期国债收益率已降至15个月低点，而从澳大利亚到欧洲和美国的短期收益率升幅则是多年来最大的。
彭博社13日提到，自伊朗战争爆发以来，由于中国能源韧性强、政策支持力度大且受冲突影响较小，中国资产已成为相对安全的避险资产。截至上周五（10日），中国10年期国债收益率仅上涨3个基点，而法国、美国和德国的10年期国债收益率均上涨至少40个基点。
在货币市场上，中国隔夜质押式回购利率——衡量流动性的关键指标，已降至两年半以来的最低水平。
最近几周，稳健的中国股市和人民币汇率也吸引了投资者的关注，因为其他资产正表现疲软。
路透社提到，在短期债券买入的同时，长期债券多年来的上涨势头出现暂停，这意味着收益率曲线（短期利率与长期利率之差）变得更加陡峭。数据显示，上周，中国30年期国债与1年期国债的收益率利差扩大至1.16个百分点，为2023年8月以来的最大差距。
“短期内，我们比其他国家更能承受冲击，但如果油价长期维持在高位，仍会推高通胀，”深圳一家基金公司的负责人林升（Lin Sheng）表示，“如果战争不能很快结束，就要避免长期债券。”
一名债券交易员表示，大型基金经理“主要买入3至5年期债券，对30年期债券保持谨慎”。
但对一些人来说，稳定性本身就是投资的理由。
“中国债券市场相对稳定，与全球市场的相关性较低，”智库中国金融四十人论坛研究员朱鹤表示，“人民币升值的趋势也吸引了一些全球资本进入中国债券市场，增加了其避险吸引力。”
英国《金融时报》4月初报道指出，自伊朗战争爆发以来，中国政府债券避免了全球债务抛售，已成为躲避能源价格飙升和全球通胀上升的避风港。投资者押注，由于中国的能源结构以及冲突前极低的通胀率，中国将相对免受此次能源断供危机的影响。
彭博社也称，种种迹象表明，中国市场可能成为越来越有吸引力的避险天堂，这得益于其在可再生能源领域的强劲表现、通缩放缓以及依然诱人的估值。
目前，外部因素提振了人们对中国市场的兴趣。
“近期的正相关性是由于中东的头条新闻，”澳新银行（中国）资深策略师邢兆鹏表示，“背后的逻辑可能是，投资者正在追踪聪明的外国资金动向。”
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