光模块成AI新宠！产能跟不上需求，巨头们正疯狂加码？

周五，A股算力硬件板块走强，其中，光模块概念涨势非常亮眼。

A股三大行业龙头“易中天”集体走高，新易盛市值更是站上了5000亿关口，股价创历史新高，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝也同步刷新了历史高点，5日累计涨幅超10%。

光模块这一细分领域再次成为了市场焦点。

在美股市场，光模块龙头Lumentum的股价也屡创新高，受益于全球AI数据中心基建的浪潮，仅2025年一年，这家公司股价的涨幅就达到了惊人的1500%。

公司的首席执行官Michael Hurlston在周五的采访中预测：将在未来两个季度内售罄2028年全年的订单。

而他们之前预计的时间是到2027年底，这无疑给了市场极大的信心。

光模块，这个曾经默默无闻的光学细分领域，赶上了AI时代的风口，究竟还能飞多久？

在AI数据中心，光模块可以理解为数据传输的“高速公路”。

AI训练需要大量的GPU同时工作，光模块负责将电信号转换为光信号，让大规模数据在GPU集群之间进行传输，具有高速、低延迟等特点。

过去几十年，铜缆一直是数据中心传输方案的首选，但铜缆传输电信号是有物理极限的，一旦带宽太高、距离太远，信号就会衰减。

而且，数据传输会伴随着巨大的能量消耗，在AI数据中心，那些连接了数千个GPU的线缆和收发器就占据了网络总成本的一半。

随着数据中心的扩展，基于铜缆互连的功耗需求更是呈指数级增长。

光互连则可以克服这些致命缺陷。光在光纤中传输，无论距离多远，其能量损耗都大大小于铜缆。同时，光互连在源头将电信号转换为光子，在目的地再将其转换回电子，这一过程也消除了大部分的功耗开销。

这些功耗的节省，可以让科技巨头每年降低高达数亿美元的运营成本。现在几乎每个服务器到交换机都需要光纤连接。

但是，光模块的生产面临着一个关键限制——全球磷化铟激光制造产能有限。

磷化铟是光模块生产中必需的化合物半导体材料，目前只能由少数几家专业制造商完成。据媒体报道，由于磷化铟的限制，当前收发器的需求是供应的两倍，这类似于此前CoWoS先进封装的限制局面。

所以在今年3月，英伟达宣布投资20亿美元给Lumentum，以推进下一代AI数据中心的光学互连技术。黄仁勋在合作公告中表示：“英伟达正与Lumentum携手推进全球最先进的硅光技术，以构建下一代千兆瓦级AI工厂。”

进入2026年，市场对AI算力的需求越来越旺盛，而作为供应链中的一环，光模块的需求也水涨船高。

Lumentum首席执行官Michael Hurlston在采访中指出：“美国云服务商巨头们的资本支出数字惊人，而且似乎看不到尽头，我们越来越跟不上需求了。”

为应对这种近乎失控的需求，Lumentum已将其核心工厂产能提升了整整12倍，而且公司计划再向该工厂及邻近设施投入至少1亿美元。但这并不足以缓解市场的紧张情绪。

“你根本无法想象团队为了提升产能承受了多大的压力，”Hurlston在采访中直呼压力巨大，“所有美国云服务巨头都想知道，这个季度、下个季度、再下个季度，我们到底能产出多少台设备？因为现在，我们就是整个行业的瓶颈所在。”

Hurlston更是直接断言：“这种情况不可能永远持续下去，但这个周期的可持续性看起来至少还有五年。”

据光通信研究机构LightCounting的数据，2025年全球光模块销售额接近180亿美元，同比增长约70%。该机构预计，2026年的全球光模块市场将保持60%的增长，而到2031年，光模块市场规模将扩大至接近600亿美元。

华泰证券也在研报中指出，中国光模块市场规模在2025年约为449亿元，预计2026年将达到564亿元。

技术迭代也助力了光模块的迅速增长。华泰证券在研报中指出，光模块的技术迭代周期已从之前的3至4年缩短至约2年。

如今，800G速率的光模块已成数据中心主流，其全球出货占比预计将从2024年的19.5%上升至2026年的60%以上。1.6T光模块也进入商业化阶段，预计3.2T光模块在2027-2028年也将进入商业化验证阶段。

如同存储芯片那样，光模块凭借独特的技术护城河，正成为AI算力建设周期中的新风口。