本田的 “工业奇迹”，这次真要撑不住了？

本田工业奇迹真的要陨落了啊这次。日系汽车三巨头之一的本田汽车，3 月 12 日表示，2025 财年预计亏损 2700-4700 亿日元，约合人民币 116 亿 - 246 亿元。这可是本田上市 69 年以来首次亏损。当年在国内不少人把飞度捧成工业奇迹，本田自己知道吗？

顺便说一下，日产已经连续两年巨亏了，2025 财年亏损规模比本田还要大，净亏损约 6500 亿日元。日系车企也就只剩丰田还在勉强支撑。当年它们赚得盆满钵满的时候，一堆人追捧夸赞，现在纷纷陷入亏损，我们到底该夸还是该骂，我还真没想好，谁能给我提供个思路？

2023 年本田利润还刚创下历史新高，达到 1.1 万亿日元，妥妥的高光时刻。结果 2024 年利润直接暴跌至 835 亿日元，今年更是直接爆出几千亿日元的巨亏，这到底是怎么回事？

这次亏损主要由三个原因造成。

第一就是全球销量大幅下滑。本田的销量巅峰在 2019 年，当年全球汽车销量为 517 万辆，到 2025 年只剩下 371.6 万辆，整体下滑接近 32%。

本田在中国市场从 2019 年的 155.4 万辆，暴跌至 2025 年的 64.5 万辆，下滑幅度达 58.5%，其中原因不言而喻。

北美市场同样不景气，2019 年本田在北美销量接近 200 万辆，2025 年只剩 157 万辆，下跌 21%。欧洲市场更为惨烈，2019 年销量 24.9 万辆，2025 年仅剩 8.5 万辆，下滑 65.9%。只有日本本土市场维持在 60 万辆左右，基本没有太大波动。

第二就是电动化转型投资失败。本田直接取消了北美三款纯电车型项目，2025 财年全球电动车销量仅 6.6 万辆，几乎可以忽略不计。投入巨额资金，却连预期目标的零头都没达到。

主要原因就是入局太晚，2021 年全球电动化浪潮如火如荼时，本田才放弃氢能源路线转向纯电。而且推出的车型基本都是油改电，基于燃油车平台打造，车重大、能耗高、性能平庸，各种短板一应俱全。再加上智能化体验严重落后，车机系统老旧，操作流畅度和界面设计表现较差，配置也不够完善，一上市就被中国品牌全面压制。

本次本田将一次性计提最高 2.5 万亿日元的费用及损失，约合 1082 亿元人民币，这笔费用将在今年及未来几个财年分期计入利润表，并同步引发资产减值，仅本年度就直接拉低利润约一万亿日元，也直接导致本田上市 69 年来首次亏损。未来两三年财报也很难有明显好转，不过这主要是沉没成本计入亏损，对本田经营性现金流不会产生太大影响。

第三就是外部市场环境影响。中国曾是本田核心市场之一，规模与北美市场不相上下，国产新能源汽车的快速崛起，大幅挤压了本田的市场空间。国产车在性能、智能化等方面表现更优，同时价格更具优势，让本田在国内市场竞争力大幅下降。

北美市场也面临诸多压力，美国近年多次上调关税、缩减补贴，持续压缩本田的利润空间。还好近几年日元大幅贬值，本田 70% 的车型在海外生产销售，利润换算回日元后被动增加 30% 以上，如果没有日元贬值的缓冲，本田的账面数据会更加难看。

说一千道一万，实力才是硬道理。工业奇迹不是靠吹捧出来的，而是靠实实在在的产品和技术打造出来的，你说是吧。