鹰眼预警：尖峰集团营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月13日，尖峰集团发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为25.68亿元，同比下降10.74%；归母净利润为4.12亿元，同比增长281.43%；扣非归母净利润为-2.51亿元，同比下降359.94%；基本每股收益0.9982元/股。

公司自1993年7月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为12.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对尖峰集团2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25.68亿元，同比下降10.74%；净利润为3.95亿元，同比增长197.8%；经营活动净现金流为2.24亿元，同比下降45.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为25.7亿元，同比下降10.74%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）28.93亿28.76亿25.68亿营业收入增速-18.74%-0.58%-10.74%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.5亿元，同比大幅下降359.94%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）6493.37万9661.77万-2.51亿扣非归母利润增速-41.65%48.79%-359.94%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.74%，净利润同比增长197.81%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）28.93亿28.76亿25.68亿净利润（元）8851.88万1.33亿3.95亿营业收入增速-18.74%-0.58%-10.74%净利润增速-73.44%49.72%197.81%

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为3.9亿元，扣非净利润为-2.5亿元。

项目202312312024123120251231净利润（元）8851.88万1.33亿3.95亿扣非归母利润（元）6493.37万9661.77万-2.51亿

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.567低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）4242.89万4.12亿2.24亿净利润（元）8851.88万1.33亿3.95亿经营活动净现金流/净利润0.483.110.57

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.27%，同比下降9.06%；净利率为15.37%，同比增长233.63%；净资产收益率（加权）为7.69%，同比增长266.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为22.27%，同比下降9.06%。

项目202312312024123120251231销售毛利率23.3%24.49%22.27%销售毛利率增速-14.29%5.11%-9.06%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期24.49%下降至22.27%，销售净利率由去年同期4.61%增长至15.37%。

项目202312312024123120251231销售毛利率23.3%24.49%22.27%销售净利率3.06%4.61%15.37%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为167.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202312312024123120251231非常规性收益（元）5316.95万6172.73万6.61亿净利润（元）8851.88万1.33亿3.95亿非常规性收益/净利润40.12%46.58%167.6%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.3亿元，同比下降683.67%。

项目202312312024123120251231资产减值损失（元）-3658.43万-2877.25万-2.25亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.95%，同比下降7.03%；流动比率为0.89，速动比率为0.64；总债务为6.86亿元，其中短期债务为6.58亿元，短期债务占总债务比为95.94%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.57，4.21，4.98，长短债务比变动趋势增长。

项目202312312024123120251231短期债务（元）2亿5.88亿6.58亿长期债务（元）3.5亿1.4亿1.32亿短期债务/长期债务0.574.214.98

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为6.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.8，广义货币资金低于短期债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）2.73亿5.95亿5.25亿短期债务（元）2亿5.88亿6.58亿广义货币资金/短期债务1.361.010.8

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.06%、13.17%、13.51%，持续增长。

项目202312312024123120251231总债务（元）5.5亿7.28亿7.9亿净资产（元）54.69亿55.32亿58.48亿总债务/净资产10.06%13.17%13.51%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.4亿元，短期债务为6.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.954%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）2.11亿2.64亿1.43亿短期债务（元）2亿5.88亿6.58亿利息收入/平均货币资金1.92%1.4%0.95%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.5%，营业成本同比增长-8.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-33.48%0.67%2.5%营业成本增速-14.4%-2.13%-8.12%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.2亿元，营运资本为-1.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.7亿元。

项目20251231现金支付能力（元）-1.7亿营运资金需求（元）-2076.98万营运资本（元）-1.9亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.28，同比下降3.74%；存货周转率为4.91，同比下降10.08%；总资产周转率为0.33，同比下降15.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.4，0.39，0.33，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.40.390.33总资产周转率增速-18.86%-2.22%-15.07%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.3亿元，较期初增长299.27%。

项目20241231期初在建工程（元）5691.6万本期在建工程（元）2.27亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.1亿元，较期初增长2104.97%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）944.2万本期其他非流动资产（元）2.08亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.7亿元，同比增长23.39%。

项目202312312024123120251231管理费用（元）2.32亿2.21亿2.73亿管理费用增速18.33%-4.85%23.39%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.39%，营业收入同比增长-10.74%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-18.74%-0.58%-10.74%管理费用增速18.33%-4.85%23.39%

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