广东
4月13日晚间，宁波联合（600051）公布2025年年报，公司营业收入为12.68亿元，同比下降29.06%，主要系子公司进出口公司进口煤炭销售量减少所致；归母净利润为8439万元，同比上升3.96%；扣非归母净利润为3937万元，同比下降36.79%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.06元（含税）。
宁波联合2025年年报主要会计数据
东方财富网数据显示，宁波联合的扣非净利已经是连续第五年下跌（2020年~2025年）。相较于公司2020年阶段高点的数据（扣非净利3.531亿元），公司2025年扣非净利仅3937万元，期间跌幅高达89%。
宁波联合近年扣非净利情况 来源：东方财富网
究其原因，市场综合分析认为，主要可能有以下方面：一是核心电力与热力业务承压，盈利能力下滑。区域热负荷减弱、用能结构调整，供热量与发电量下降；二是房地产业务深度调整，房地产板块去化缓慢。受近年房地产行业整体下行影响，商品房销售周期拉长，导致收入确认滞后。同时，公司存货中房地产项目占比较高，资产周转率低，影响利润释放；三是公司主业毛利偏低，盈利空间有限。
回到公司2025年年报上来。年报显示，本报告期，宁波联合营业收入12.68亿元，营业成本11.23亿元，分别完成年度经营计划的63.4%和61.9%，主要系进口煤炭销售量低于预期，致使营业收入和营业成本的实绩共同低于计划；费用总额1.30亿元，完成年度经营计划的74.7%，主要系财务费用的实绩低于计划所致，低于计划的主要原因是子公司温州银联公司及温州和晟公司将本报告期销售存量房产生的净现金用于偿还较多借款致使利息支出减少。本年度业绩略高于上年同期。
报告期内，公司所从事的主要业务为电力、热力生产和供应业务、房地产业务、批发业务。分别概述如下：
1、电力、热力生产和供应业务
报告期内，本业务完成发电量30,973万度，较上年减少1.43%；完成售电量35,533万度，较上年增加3.6%；完成售热量134万吨，较上年减少5.6%；实现营业收入44,779万元，较上年减少12.3%；实现净利润5,440万元，较上年减少24.3%。
报告期内，区域能源消费需求出现不同情况的变动，用热需求明显下滑，用电需求略有上升，是导致报告期内区域整体售热量减少、售电量增加的主要原因。报告期内，热负荷的下降，自发电减少，叠加煤汽价格联动低位运行，是营业收入和净利润减少的主要原因。
2、房地产业务
本报告期，公司房地产业务实现收入5.80亿元，较上年同期增长45%，主要原因是子公司温州银联公司及温州和晟公司于本报告期销售存量房增加。
3、批发业务
本报告期，子公司进出口公司在持续强化风险控制的前提下，多措并举，积极应对外贸形势的各种变化，完成进出口额58,170万美元，较上年减少23%，主要系该公司出口监管仓业务和煤炭进口业务量下降所致。主营业务收入与上年相比，降幅为72.9%，主要系煤炭进口业务量下降所致。净利润与上年相比，增幅为131.2%，主要系煤炭进口业务亏损减少所致。
来源：读创财经
审读：马如骁
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