霍尔木兹对峙升级进一步抑制美联储降息预期，战争以来金价跌逾10%

4月13日，截至发稿，现货黄金日内跌0.8%至每盎司4711.51美元，此前一度触及4月7日以来的最低水平。现货白银日内跌3.31%，报73.95美元/盎司。

消息面上，由于美国和伊朗在伊斯兰堡谈判未能达成任何协议，加之美军方宣布将对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁，市场担忧中东紧张局势再次升级和石油供应持续中断。据新华社报道，美国总统特朗普4月13日凌晨在社交媒体发文重申，美国将从美国东部时间13日上午10时起封锁进出伊朗港口的船只。美国总统特朗普宣布将对伊朗实施封锁后，霍尔木兹海峡航运陷入停滞。报道说，在特朗普宣布“封锁令”前，11日通过霍尔木兹海峡的油轮数量一度略有增加，12日海峡航运量虽有所减少，但仍可通行。然而，“特朗普宣布实施海上封锁后，所有交通似乎都已停止”，至少两艘原本正驶出海峡的船只已经掉头。

另据央视新闻报道，美国方面4月13日消息，美国军方称，将在阿曼湾和霍尔木兹海峡以东的阿拉伯海实施封锁，任何未经授权进入或离开封锁区域的船只都可能被拦截、改道和扣押。

市场人士认为，由于油价上涨推高通胀预期，投资者将主要经济体央行年内倾向加息的可能性计入市场定价，持有黄金的吸引力随之下降。自2月28日美国和以色列对伊朗发动战争以来，现货黄金价格已下跌逾10%。尽管黄金通常被视为对抗通胀和地缘政治风险的避险资产，但高利率对这种不产生收益的金属构成压力。根据CME的FedWatch工具，市场目前预计美联储在12月会议上至少降息25个基点的概率为16%，低于前一天的21%。

市场分析师Zain Vawda表示，由于美伊周末期间没有取得任何进展，市场重新计入更广泛战争的风险，这可能导致能源成本上升和美联储采取更激进的行动。与此同时，石油价格突破每桶100美元，市场正在评估美国的封锁行动。

不过，相关机构表示，黄金或正逐步回归避险与抗通胀主线，且央行购金仍带来结构性支撑。中国央行连续17个月增持黄金，全球央行3月仍维持净买入。由情绪与流动性主导的剧烈波动已明显收敛，黄金中长期配置逻辑进一步强化：去美元化趋势、央行购金、黄金作为对冲货币贬值与信用风险的核心工具价值不减。当前金价波动性仍然较高，仍存阶段性回调风险，投资者或可逢低布局。