"中保"年报⑮"非车"综治，"老三家"增速分化！今年盈利拐点?

上市险企披露的2025年度经营业绩，揭开了头部财险机构“非车”业务发展状况的“冰山一角”。

众所周知，2025年是财险业“非车”业务的转折之年，随着当年10月监管“36号文”的出台，以及后续相关配套文件的接连下发，以“报行合一、见费出单”为核心的非车险综合治理全面落地。

在此背景下，“报行合一、见费出单”政策对头部险企“非车”业务构成了哪些短期影响，经营表现呈现出哪些结构性变化？管理层又是如何看待2026年“非车”业务发展趋势的？

“老三家”增速分化

车险综合改革以来，“非车”业务已成为财险公司的第二增长曲线，但长期却面临着费用居高不下、应收保费偏高、承保亏损等行业性问题。

为推动“非车”市场早日摆脱费用竞争的内卷困境，加快向价值经营、服务驱动转型，监管层对“非车”综合治理的大幕正式拉开。2025年10月“36号文”落地后，11月行业全面推行见费出单，企财险、雇主责任险、安责险等险种也将按要求分步完成新产品备案。

“非车”强监管政策加速落地的背景下，从2025年财险“老三家”的经营表现来看，“非车”业务已呈现出增长节奏不一的分化格局。

具体而言，2025年度，财险“老三家”中，平安产险的“非车”业务保费增速最高，同比增长14.5%至1128亿元；相比之下，“老大哥”人保财险似乎更加“求稳”，2025年“非车”保费同比增长3.9%，较2024年度4.6%的增速水平有所放缓，且低于行业“非车”保费5%的增长水平。

值得关注的是，太保产险2025年的“非车”业务放缓节奏更加明显，2025年该公司“非车”保费同比下降3.1%，与2024年10.7%的高速增长形成反差。

从财险“老三家”增速分化的原因来看，平安产险“非车”业务保持较高增长，离不开意健险、农险业务的贡献，前者2025年原保费收入为382.39亿元，同比增长25.2%；后者原保费收入为124.7亿元，同比增长16.3%。

而太保产险“非车”业务2025年呈现负增长，实则是源于其主动调整结构，收缩高风险业务敞口的战略取舍。进一步拆解来看，2025年，太保产险的个人信用保证保险业务原保险保费收入-16.91亿元，规模较上年压缩55.21亿元。剔除个人信用保证保险业务影响后，“非车”承保综合成本率97.0%，同比下降2.1个百分点。

在业绩发布会上，太保产险总经理陈辉表示，早在2025年年初，公司就主动调整个人信用保证保险业务，应该说“非常坚决”。预计在2026年末，个人信用保证保险风险应该会全部出清。

事实上，除了太保产险外，平安产险近年来也持续收缩高风险的保证保险业务，2025年已实现风险出清，其在年报中介绍，2025年公司整体综合成本率为96.8%，同比优化1.5个百分点，主要因车险费用优化及保证保险扭亏为盈。

可见，2025年财险“老三家”非车险业务增速分化的背后，实则是在市场格局重塑、监管政策趋严的背景下，头部险企基于自身“非车”经营发展和承保效益作出不同的选择：人保财险守住基本盘，平安产险抢抓增量市场，太保产险加速清理风险业务。

责任险成风控重点

前文提到，近年来在“非车”业务中，保证保险因风险敞口较大，已成为平安产险、太保产险等头部财险公司风险防控的重点领域。

而事实上，除保证保险外，责任险业务同样长期困扰行业，市场主体普遍面临承保持续亏损、赔付成本攀升等痛点。2025年财险 “老三家” 责任险业务全线承保亏损，业务综合成本率均突破100%，也印证了这一现状。

数据显示，2025年人保财险、平安产险、太保产险的责任险业务承保利润分别为-17.45亿元、-16.42亿元和-5.29亿元；综合成本率分别为104.5%、106.8%和102.3%。

不过，2025年对于“非车”承保盈利难题，头部财险机构已经主动做出经营策略的调整，这主要从两个方面可以体现，其一是放缓业务扩张步伐，保费增速下降。其中，人保财险的责任险保费收入增速从2024年的9.9%，下降至2025年的1.7%；同期，平安产险从2024年的4.4%降至2025年的0.1%，太保产险从2024年的13%增速水平，下降至2025年的3.9%。

其二是，强化赔付端和费用端的成本管控。年报披露，人保财险紧抓重点险种理赔专项治理，深化费用管控，加强风险选择和定价能力建设，推动责任险业务质量改善，责任险业务综合成本率104.5%，同比下降0.7个百分点；平安产险在风险减量方面，加强定价模型属地化建设，持续提升定价精准度；引入AI支持核保定价和业务质检，全面提升业务合规性；太保产险从严管控重点领域高风险业务，深化高赔付项目及险种的精细化治理，切实推动责任险业务提质增效。

数据显示，2025年财险“老三家”的“非车”成本管控成效也逐步显现。如人保财险意健险、其他险种综合成本率降至99%及以下，企财险成本率大幅优化；平安产险的农险、货物运输险综合成本率分别优化1.1个百分点、5.8个百分点；此外，如前述所言太保产险剔除个人信用保证保险影响后，“非车”综合成本率97.0%，同比下降2.1个百分点，健康险、企财险实现扭亏为盈，效益提升明显。

综治之下盈利可期

2026年是“非车”综合治理加快实施、深化执行之年，尽管责任险、企财险等业务仍然承压，但在“报行合一、见费出单”政策的推行下，行业盈利修复的逻辑已经确立，2026年或有望成为“非车”盈利拐点之年。

对于“非车”综合治理工作的落地推进情况，中国人保党委委员、人保财险党委书记张道明在业绩发布会上表示，2025年11月1日起，公司已开始全面实施非车险见费出单，2025年12月1日完成企财险产品升级和条款备案，2026年2月1日完成雇主责任险产品升级和条款备案，其余非车险产品正在按监管要求全面梳理，分步有序推进产品升级工作。

张道明进一步指出，自非车险见费出单实施以来，应收保费管控成效显著，非车险应收保费率大幅下降。率先开展治理的企财险、雇主责任险，市场费用呈快速下降态势，对经营业绩形成积极影响。公司预计2026年非车险“综合治理”成效将率先在企财险、雇主险、安责险等险种的综合费用率上体现，上述险种综合费用率预计同比下降2个百分点以上；在其他影响因素与上一年度保持持平的前提下，公司非车险综合成本率预计同比下降，实现承保盈利。

陈辉也在业绩发布会上介绍，对于金融监管总局发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》要求，太保产险高度重视，期望通过加强统筹管理、强化刚性约束等措施，系统推进非车险的综合治理。截至目前，已完成相关险种产品的报备和系统优化，后续也将以行业综合治理为契机，严格执行备案条款和费率，不断健全费率回溯和动态调整机制。

陈辉表示，截至今年2月末，太保产险企财险的费用率、应收率均有所下降。“结合实体经济的发展态势和行业的发展趋势，以及产险公司的整体布局，预计2026年非车险保费增速还会保持稳健发展的态势。”

俨然，2026年将是头部险企“非车”盈利改善的关键一年，谁能更快摆脱规模依赖、强化专业定价与风控能力，谁就能占据“非车”高质量发展的制高点。

不过，于行业而言，随着“非车”综合治理的加速推进，短期内也难免会给市场造成一些增长阵痛。东吴证券发布的研究报告显示，“非车”保费增速明显回落，今年1—2月“非车”累计保费同比增长7%，但2月单月保费同比仅小幅增长0.3%，较1月增速下降10.8%。研究报告认为，这主要是受春节假期扰动以及部分险种“报行合一”落地影响。