a2牛奶遭遇供应链挑战，下调全年业绩预期，品牌回应了

4月13日，a2牛奶公司发布自愿性公告，表示受多重因素影响，中标婴幼儿配方奶粉在短期内供应紧张，并据此调整了2026财年业绩展望。“在多方面因素之下，a2公司遇到暂时性的供应链挑战，导致短期内中标婴幼儿配方奶粉供应紧张。”a2牛奶公司对于产品供应问题解释了四个方面的原因，包括新莱特产能影响、运力紧张、监管趋严等。

同时，面对股价下跌等争议，a2牛奶公司强调，供应紧张之下全年业绩仍有望保持两位数增长。

中标婴幼儿配方奶粉短期供应紧张

a2牛奶公司称系多重因素叠加

对于短期内中标婴幼儿配方奶粉供应紧张，a2牛奶公司解释称，第一个原因是市场需求超过预期，但与此同时，奶粉生产和交付遭遇瓶颈。“受新莱特产能影响，a2自上半年以来奶粉库存一直处于低位，至今仍有较多未履行订单，交付延迟。”

值得注意的是，根据光明乳业此前披露的年报，2025年，新莱特实现营业收入76.50亿元；净利润亏损4.07亿元。2025年度亏损，主要原因是生产基地出现生产问题，造成存货报废、生产成本费用增加等直接损失较大。目前，光明乳业为新莱特第一大股东，a2牛奶公司为其第二大股东。

第二个原因是受中东战争等的综合影响，运输成本高企，且全球空运、海运运力紧张，部分影响了交货和物流周期。

三是近期全球各国监管机构均提升了针对奶粉制造商及原料供应商的检测要求和标准。中国政府也强化了对婴幼儿配方奶粉产品的检验措施，涉及进口产品的报关和检验周期因此延长，在一定程度上影响了产品供应周期。

据了解，2025年底至2026年初，全球乳业遭遇原料危机。2026年初的全球婴幼儿配方奶粉预防性召回事件，更是将ARA原料安全推到了公众视野的中心。受此影响，各国对于婴幼儿配方奶粉产品的检测更加严格。

最后，a2牛奶公司称其积极响应并配合中国政府监管要求，升级了产品检验和放行标准，确保每个批次产品从源头上符合最新监管要求，并委托新西兰独立的第三方检验机构出具检验报告，客观上也延长了产品放行时间。

“以上方面因素叠加，导致a2至初婴儿配方奶粉产品在四五月间暂时性的局部供应紧张。目前，a2至初产品正在积极加速生产，加快产品检测，抓紧协调产品供应。”品牌方表示。

下调全年业绩预期

强调仍能保持两位数增长

受供应链挑战的影响，a2牛奶公司表示需要对2026财年的收入和盈利展望做出调整，即从此前调高至“高双位数”，调整为“低至中双位数”，但强调2026财年仍能保持两位数的增长。

根据此前发布的半年报，a2牛奶公司上半财年营收增长13.5%至19.02亿新西兰元，归属于公司所有者的税后净利润为2.029亿新西兰元，增长21.1%。

对于预计全年业绩仍有望保持双位数增长的原因，该公司表示，中国及亚洲市场在婴儿配方奶粉，全家营养新品及新兴市场强劲需求驱动下，销售额增长20.3%，因此在2月15日半年公告中上调全年业绩预估到高两位数成长。三季度中国市场继续加速成长，小马宝莉等营销活动的成功，更推动了销售的强劲增长。

但值得关注的是，在供应链遭遇挑战及下调业绩预期消息公布后，公司a2牛奶股价出现下跌，跌幅一度至14%。

a2方面补充表示，公司对中国市场充满信心，公司在各方面的业务指标也均展现出a2的成长韧性和长期稳健发展。a2跨境产品紫白金在中国市场货源稳定。其他全家营养产品系列包含老年粉、儿童粉、儿童液态奶等中国市场需求强劲，供应充足。

在产能方面，a2牛奶公司于去年8月宣布以12亿人民币收购雅士利旗下新西兰Pokeno工厂。

据了解，Pokeno工厂已获批两个新国标配方奶粉注册，这在当前中国婴配粉市场具有稀缺性。业内人士指出，新国标实施后，注册难度陡增，大量中小品牌退出市场。收购该工厂一方面使a2直接获得宝贵的注册资格，无需经历漫长审批，为产品合规进入中国市场扫清关键障碍；另一方面则指向产能扩张与本地化供应的迫切需求：a2在华业务保持增长，这要求其拥有稳定且可控的产能支撑，减少对外部代工的依赖，增强供应链自主权。

在此次事件中，a2方面表示其在a2 Pokeno的供应链优化升级工作正按计划推进，包括资产升级，团队和产能建设，产品测试和新中标产品注册修订等工作均按计划进行，计划于2027上半财年逐步投产。

采写：南都·湾财社记者 王静娟