股市：新的考验来了？

美国宣布4月13日起封锁伊朗港口海上交通，这条占全球能源通道的海峡面临“锁上加锁”。

但这也意味着美伊之间可能从热钱慢慢转成冷战，即经济封锁为主，军事行动为辅。各方都做好了持久战的准备，如果谈判不成，这种经济封锁可能会长期持续，这意味着高油价可能成为常态，股市可能面临新考验。

本周一，全球基准布伦特原油价格突破每桶103美元，而欧洲天然气期货价格也一度飙升近18%。

油价上涨多国输入性通胀压力上升。

石油是现代经济的“血液”，它不仅是汽油、柴油的原料，更是塑料、化肥、化纤、甚至很多药品的基础原料。所以，当石油价格一涨，几乎你生活中所有东西的生产和运输成本都会跟着往上走。

以一包薯片为例，土豆从地里收上来要卡车运（油费涨），工厂炸薯片要用到天然气/电（很多电是油和气发的），包装袋是塑料（石油做的），最后送到超市又要货车（油费涨）。每个环节都在涨，最后薯片价格就上去了。

根据统计局公布的最新数据，今年3月份CPI同比上涨1.0%，PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%。

2月份CPI是1.3%，但由于今年2月份是春节，所以3月份的1%才是较为客观的数据。从3月份的CPI上说，有一定的涨幅，但距离今年2%的目标还有一定的空间。

能源价格上涨是PPI上涨的主因，3月份石油和天然气开采业价格环比上涨15.8%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨3.6%，涨幅比上月分别扩大10.7个、5.4个和2.3个百分点。

CPI主要衡量生活用品价格指数，PPI主要衡量工业品价格指数。现实情况来说，CPI和PPI还是在低位上涨的过程，远没有到通胀的地步，此时的上涨对股市还算是正面推动作用。

原因是物价温和上涨，一方面，企业赚更多，东西卖得贵了，成本涨得慢，利润变厚，股票自然更值钱。另一方面，钱会“搬家”，存款利息跑不赢通胀，大家把钱拿出来买股票保值，买的人多，股价就涨。如当下1年期存款利率是0.95%左右，而CPI是1%，意味着目前在银行存款是“缩水”的。

今年A股多个板块出现大涨，比如芯片、新能源、能源等，其实就和涨价预期有关。

央行已经明确，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量。

考虑到目前物价已经出现温和反弹，今年降息的频率可能会下降。但整体上说，由于CPI和PPI回升的预期非常强，今年A股的主线大概率仍是涨价行情。