【股市点评】海外风险仍有上升可能，关注景气和业绩确定性高的板块

来源：诺安理财狮

本周市场普涨，美伊冲突缓和带动市场风险偏好改善是主因。宽基指数方面，上证指数3986.22点，上涨2.74%，深证成指14309.47点，上涨7.16%，创业板指3448.79点，上涨9.50%。

板块方面，通信、电子、机械设备板块表现居前。

通信（+10.74%）：业绩兑现叠加产业催化与地缘风险缓和，通信板块领涨，景气度与估值修复共振。行业基本面持续改善，同时据瑞银援引行业机构CRU数据，国内主流光纤现货价格截至4月同比涨幅超400%，光通信产业链盈利预期向好。事件催化方面，谷歌下达1200万只NPO光模块订单，高速光模块需求爆发；英特尔加入Terafab项目助力AI算力建设，叠加全球6G大会及谷歌云大会将至，产业利好密集释放。外部环境上，特朗普就美伊局势表态将开展深入谈判，地缘风险溢价回落，此前紧张局势对亚欧航线运价、运输周期及相关板块的估值压制逐步解除，市场风险偏好有所修复。

电子（+10.64%）：产业链涨价叠加政策红利与产业催化，资金回流科技成长，电子板块景气持续上行。业绩与产业链涨价支撑板块景气，三星电子一季度营业利润预计同比大增755%，并锁定二季度DRAM全品类均价环比上涨30%；PCB产业链量价齐升，日本三菱瓦斯化学亦宣布关键材料全面涨价。政策层面，国家发改委等五部门明确2026年集成电路与软件企业税收优惠，相关企业可预缴申报先行享受。产业催化持续落地，DeepSeekV4大模型与华为昇腾完成全栈适配，国产AI算力生态进一步完善；消费电子迎来创新周期，华为即将发布首款大屏折叠手机PuraX2，富士康启动苹果折叠屏iPhone试产，折叠屏赛道加速启动。

机械设备（+7.08%）：基本面及政策等多重利好共振推动机械设备板块需求持续释放，行业增长动能显著增强。基本面方面，出口表现超预期，2026年1-2月工程机械出口金额达106.86亿美元。重大工程落地提供刚性需求，总投资超5000亿元的“沿江高铁”项目，预计将带动近1.5万亿元相关机械设备需求，为行业增长注入动力。产业需求端表现突出，北美AI数据中心缺电常态化，Meta在美国布局7座总规模7.5GW的AIDC电厂，直接拉动相关设备需求。

宏观方面，国务院公布《产业链供应链安全的规定》，建立安全调查及反制措施。全国服务业大会召开，锚定百万亿蓝海推动服务业扩能提质。3月外储规模33421亿美元，连续8个月站稳3.3万亿美元上方；黄金储备连续17个月增加。商务部等六部门发文推进电商高质量发展，支持符合条件的电商企业境内外上市。清明假期全社会跨区域人员流动超8.4亿人次，国内出游1.35亿人次、花费613.67亿元。国家继续实施成品油价格调控，减缓国际油价冲击。央行开展8000亿元买断式逆回购操作，资金面宽松。证监会短线交易新规4月7日起施行。国务院国资委新设境外国资工作局。二十届中央第七轮巡视对象涉及最高法、最高检、公安部等36家单位。

海外方面，4月12日，伊朗与美国在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的第三轮面对面谈判结束，伊媒称由于美方“漫天要价”，谈判未取得实质进展，双方仍在霍尔木兹海峡问题等多个议题上存在严重分歧。但双方“马拉松式谈判”还将继续。美国3月非农超预期增17.8万人，失业率降至4.3%，市场削减降息押注，美联储年内按兵不动概率超90%。3月会议纪要显示决策者关注战争带来的通胀与就业双重风险。欧佩克+决定5月起增产20.6万桶/日。IMF总裁警告中东战事将推高通胀、拖累增长。IEA署长称当前能源危机烈度超1973、1979与2022年之和。日本央行加息预期升温，2月实际工资创近34年最大增幅。印度央行、新西兰联储均维持利率不变。特朗普威胁对向伊朗供武的国家加征50%关税。

重点关注： 1）AI、科技；2）内需相关板块；3）商品相关板块。

后续跟踪：1）地产、财政、消费数据、价格指数数据；2）海外经济数据；3）中美关税等相关政策及中东问题变化。

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