ST新动力七个月两度被立案，内控崩塌信披失序，乱象背后谁来买单

短短七个月内，ST新动力（300152）两度收到中国证监会的立案调查告知书，从上市公司自身到相关股东，违规乱象层层曝光，财报虚假、内控混乱、信披违规等问题接踵而至，不仅消耗着市场信任，也将自身推向了治理失控的边缘。

4月10日晚间，ST新动力一纸公告再度引发市场震动：公司股东南昌达亿投资有限公司、天津腾宇高通信息咨询合伙企业（有限合伙）、方海云，因涉嫌ST新动力持股变动信息披露违法违规，被中国证监会正式立案调查。

这距离2025年9月上市公司自身因涉嫌信息披露违法违规被立案，仅相隔约七个月时间，短短七个月的时间差，折射出这家公司从主体到股东的全面合规失守。

回溯ST新动力的违规轨迹，此次股东被立案并非偶然，而是公司长期治理混乱、合规意识缺失的必然结果。

公开信息显示，自2024年10月原实控人毛凤丽因涉嫌违规被刑拘后，公司进入无控股股东、无实控人状态，治理结构陷入重构困境，也为后续的一系列违规行为埋下了隐患。

此次被立案的三大股东，均为ST新动力前三大股东且互为一致行动人，合计持有公司5.87%的股份，其持股变动信息披露违规，意味着公司股权变动的透明度严重不足，中小投资者的知情权被肆意践踏。

如果说股东信披违规是治理乱象的延伸，那么上市公司自身的问题则更为触目惊心。

早在2025年1月，河北证监局就已对ST新动力出具警示函，直指公司治理混乱的诸多症结：董事会决策机制失效、股东大会召开不规范、董事会逾期未换届、会议记录不完整、内幕信息知情人管理不到位等，内控体系近乎崩塌。

财务层面的违规更是直接触及资本市场底线，公司未按规定将普益石家庄股权投资基金管理中心（有限合伙）纳入合并报表——该企业为ST新动力参控比例99.93%的子公司，未纳入合并报表导致2022年至2024年的财务报表存在虚假记载，财报真实性荡然无存。

监管的警示并未唤醒公司的合规意识，违规行为反而愈演愈烈。

2025年6月，ST新动力因2024年年报披露不真实、不完整，再度被河北证监局警示，深交所同步下发监管函；2026年1月，公司又因股东会决议表决结果前后矛盾，被监管责令整改，一系列监管处罚未能遏制公司的违规惯性。

更值得关注的是，2025年4月30日，因2024年内控审计被出具否定意见，公司股票被实施其他风险警示，简称由“新动力”变更为“ST新动力”，但这一处罚似乎并未对公司形成有效约束，反而陷入“越罚越乱”的恶性循环。

违规乱象的背后，是公司经营的持续恶化。

财务数据显示，ST新动力已连续四年亏损，2025年前三季度经营状况并未改善，实现营业收入1.55亿元，同比减少18.28%；归母净利润亏损723.2万元，经营现金流持续为负，短期偿债压力凸显——截至2025年三季末，公司货币资金仅1280万元，无法覆盖短期到期负债，总资产7.46亿元，负债合计却达5.11亿元，资产负债率高企。公司营收规模仅为行业龙头的1/10，市场竞争力持续下滑，核心业务的造血能力难以支撑公司摆脱困境。

两度立案调查，不仅让ST新动力的市场声誉一落千丈，也让投资者面临巨大损失。

2025年9月19日，ST新动力公告收到证监会立案告知书后，公司股价在一个月内下跌15.3%，总市值蒸发约3亿元；截至2026年4月10日，公司股价报2.31元，较一年前的3.55元下跌34.93%，而此次股东被立案的消息，无疑将进一步加剧市场恐慌，让原本就脆弱的投资者信心雪上加霜。

对于4.5万股民而言，他们不仅要承受股价下跌的损失，还要面对公司治理失控、违规频发带来的不确定性，而相关责任人的勤勉尽责义务缺失，更是让投资者的权益难以得到有效保障——监管层已明确点名多位公司高管，指出其未能履行勤勉尽责义务，打破了“只罚公司、不罚个人”的传统，彰显了对违规行为“零容忍”的态度。

ST新动力的案例，是上市公司治理失效的典型样本，也为资本市场敲响了警钟。对于上市公司而言，内控是防线，信披是义务，财报是底线，任何侥幸心理、违规操作，最终都将受到监管的严惩，付出沉重的代价。而对于投资者而言，也应提高风险防范意识，警惕那些治理混乱、违规频发的上市公司，避免踩入“雷区”。

目前，ST新动力上市公司及相关股东的立案调查均尚未有明确结果，公司后续能否完成整改、摆脱经营困境、挽回市场信任，仍有待时间检验。