北向资金一季度重仓高景气科技赛道

来源：总财

随着2026年一季报陆续公布，北向资金持仓情况也逐渐明朗。今年一季度，北向资金整体操作趋于谨慎，持股规模呈现收缩态势。在总量回落的表象之下，其持仓结构正发生显著变化：传统的大金融与大消费板块被明显降温，而以半导体、AI应用为代表的高景气科技赛道则获得资金重点布局。

持股规模回落，传统权重板块遭减持

在复杂的一季度市场环境下，北向资金选择了避险与观望。截至2026年一季度末，北向资金持股数量接近1037亿股，环比下降近4%，创下近5个季度以来的新低；同期持股市值回落至2.58万亿元，降至近3个季度以来新低。

在整体规模收缩的同时，北向资金对行业配置进行了较大幅度的调整。大金融板块成为减持的重点区域。截至一季度末，北向资金持有非银金融行业股票数量为58.52亿股，环比下降13.24%；持有银行股数量为149.36亿股，环比下降近7%，两者均创下近5个季度新低。与此同时，美容护理、家用电器、食品饮料等大消费板块也遭遇了不同比例的减持。

此外，钢铁、汽车、有色金属、电子及军工等板块同样出现在减持名单中。这些行业在2025年均录得了较高的收益，北向资金的操作，体现出较为明显的获利了结与波段操作特征。

逆势布局12个行业，传媒板块获显著增持

在减持传统板块的同时，北向资金并未停止寻找结构性的机会。一季度，共有12个申万一级行业获得了北向资金的环比加仓，其中环保、传媒、综合、通信等行业持股数量环比增幅超过10%。

传媒行业的表现尤为亮眼。截至一季度末，北向资金持有传媒行业合计30.22亿股，环比大幅加仓16.58%。值得注意的是，今年一季度申万传媒行业指数下跌近5%，在板块回调之际外资选择逆势增持。财信证券分析认为，这主要得益于AI模型能力的持续迭代与应用场景的加速落地，内容产业数字化升级正在推进，行业竞争格局逐步优化。此外，公用事业、轻工制造、机械设备等行业也获得了北向资金的一定增持。

聚焦高景气度，半导体等细分领域受青睐

个股方面，北向资金对高景气赛道的偏好更加清晰。

从持股集中度来看，截至一季度末，共有23家陆股通成分股的北向资金持股比例超过10%，思源电气、宏发股份、安集科技、汇川技术等在列。整体来看，有超过1550家公司的北向资金持股比例环比增加，占陆股通成分公司数量接近五成，且加仓幅度居前的标的普遍具备活跃度高、市值规模大、年内涨幅明显的特征。

据统计，北向资金持股比例环比增加超过2个百分点的公司有35家，21家公司获加仓超过2.5个百分点。这些公司主要集中于电子、电力设备、机械设备、轻工制造、传媒等行业，重点涉及半导体、大模型、具身智能等高景气细分赛道。

以加仓幅度居前的金海通为例，其北向资金持股比例从2025年末的0.9%大幅提升至一季度末的7.27%，环比增加6个百分点以上。从基本面来看，公司2025年净利润同比增长近125%，其所在的半导体封装测试设备领域需求持续增长，核心产品销量大幅提升。

针对一季度的北向资金调仓轨迹，业内分析人士认为，在市场整体震荡、总量资金偏谨慎的背景下，外资正在降低对传统顺周期及红利板块的依赖度，转而寻找具备强产业趋势支撑和业绩兑现能力的科技成长方向。这种从“防守避险”向“聚焦高景气产业趋势”的策略转变，或将为后续市场结构性行情的演绎提供重要参考。