广州港（601228）发布2025年年报，外贸箱量首次超过内贸

4月11日，广州港股份有限公司（601228，简称“广州港”）发布2025年年度报告。报告期内，广州港完成货物吞吐量5.83亿吨，同比增长2.6%，集装箱吞吐量2714.5万TEU，同比增长7.7%，两项核心指标稳居全球前列。其中，外贸货物吞吐量1.83亿吨，同比增长23.4%，外贸集装箱吞吐量1411.2万标准箱，同比增长近20%。外贸箱量首次超过内贸，占比达52%，成功从“内贸第一大港”转型为内贸外兼修的双循环枢纽港。

“十四五”期间，广州港一手抓港口能力建设的“大写意”，一手抓优化结构、提质增效的“工笔画”。在内外贸转型的同时，聚焦“枢纽+通道+网络”战略，加快完善港口综合物流体系，现已开通182条外贸航线、45内贸航线、73条“穿梭巴士”支线、39条海铁联运班列，建设38个内陆港办事处，开通“北美电商快线”“南美直航快线”等精品航线，净增10条国际班轮航线，新增19条滚装外贸出口航线，商品车外贸出口增长37.6%，构建了陆海内外联动、东西双向互济的港口综合立体交通网络。

报告期内，广州港实现营业收入139.08亿、利润总额14.44亿，同比分别下降1.99%和10.65%。公司营收、利润出现阶段性承压，主要是外贸粮食等大宗散货下滑及折旧成本、财务费用等增加。“十四五”以来，广州港大力推动南沙港区开发建设和区域网点布局，以固定资产净值为例，2021年末，公司固定资产净值151.35亿，2025年末升至287.23亿，年均增速达17.37%。2021-2023 年，公司在建工程高企（96.02-60.35亿），2024 年在建工程大幅下降至30.09亿（降幅68.67%），标志着大规模转固。大规模转固带来的大额折旧成本和财务费用，必然给企业财务绩效带来阶段性承压。

此外，广州港在内外贸业务转型的攻坚时期，保持稳健的营收规模实属不易。2025年，公司装卸及相关业务收入、物流及港口辅助业务收入同比分别增长1.29%和17.61%。同时，2021年，公司营业成本110.04亿，装卸及相关业务的毛利率33.18%；2025年，营业成本127.16亿，毛利率33.49%。数据显示，在折旧推高营业成本的同时，公司装卸及相关业务的毛利率保持稳健增长，主要是内外贸结构优化，高毛利的外贸业务对冲。

值得一提的是，广州港现金流充沛，经营“造血”能力强劲。2025年经营活动现金流净额23.63亿元，与净利润形成“剪刀差”，凸显港口业务现金流稳定、抗风险能力强的核心优势，为债务偿还、项目投资、股东回报提供坚实支撑。

广州港作为华南地区综合性主枢纽港，近年来，积极发挥综合货类优势，大力推动南沙港区开发建设和数字化转型，向湖南、重庆等内陆腹地延伸，建立广阔的多式联运网络，以“稳”应对多重冲击，彰显了企业长期向好发展韧性。随着外贸规模效应凸显，财务绩效有望企稳。从长期看，随着“双循环”战略深化、粤港澳大湾区建设提速、南沙国际航运枢纽功能强化，广州港作为主枢纽港、外贸转型标杆、智慧绿色港口典范，将持续受益于政策红利与区位优势，核心竞争力与长期投资价值不断提升，有助于为股东创造稳定可持续的回报。