“充电宝一哥”安克创新的2025：产品大量召回，充电储能业务营收增两成，毛利率稍有下滑

每经记者：王晶 每经编辑：黄胜

4月9日晚间，被誉为“充电宝一哥”安克创新（SZ300866，股价109.05元，市值584.8亿元）发布的2025年年度报告显示，公司实现营收305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%。

从财报来看，撑起公司基本盘的依然是充电储能类产品——2025年公司该产品的销售收入为154.02亿元，营收占比达到50.47%。虽然去年安克创新陷入“召回风波”：在美国，因存在起火风险，公司先后宣布召回超过100万和48万个充电宝；在国内，计划召回71万个。但2025年全年，安克的充电储能类仍实现了21.59%的同比增长，毛利率则同比小幅下滑0.21个百分点至41.25%。

充电宝不再是主力产品

提到安克创新，公众的认知多源于其充电宝产品，但实际上，近年来公司的业务结构已明显扩展，主要聚焦充电储能、智能创新和智能影音三大方向，产品覆盖数码充电、消费级储能、智能清洁、智能安防及创意打印等。

分板块来看，2025年公司智能创新类产品实现收入82.71亿元，同比增长30.53%，为增速最快的板块；智能影音类产品收入为68.33亿元，占公司总营收的22.39%；而充电储能类产品仍然是公司的压舱石业务，该业务不仅包括人们熟知的充电宝产品，还涵盖以Anker SOLIX为代表的家用光伏和储能产品，如家庭备用电源及移动储能F系列、户外露营C系列、阳台光伏储能E系列及户用储能X系列等。

安克CEO阳萌去年在接受媒体采访时曾透露，“2024年安克的充电宝收入占比已不到12%了，充电宝已不是我们的主力品类”。这也意味着，支撑公司充电储能类业务百亿规模的，已更多来自家用光伏及储能产品。这一变化也反映出公司在产品逻辑上的延伸——从“为设备供电”，逐步转向“为场景供电”。尤其是在欧美市场，家庭备用电源及分布式储能需求增长，为其提供了新的增长空间。

从毛利率变化来看，2023年至2025年，安克创新充电储能类业务毛利率分别为42.26%、41.46%以及41.25%，整体呈微降趋势；但同期公司整体毛利率却从43.54%提升至45.07%，显示储能业务之外的其他业务正贡献更高的利润。

在收入与利润保持增长的同时，安克现金流出现明显波动。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为4.81亿元，同比下降82.49%。针对现金流大幅下滑是否与召回事件相关，4月10日下午，《每日经济新闻》记者致电安克证券部，相关工作人员回应称，公司所有的经营情况都在财报中有所体现，召回是公司基于自身的角度，对产品作出的一种负责任的方式，相关科目的变动按照披露规则执行，（变动）达到一定比例才会强制进行说明。不过，此前公司在三季报中曾解释称，现金流量净额下滑主要是由于提前备货支付的现金，以及支付给职工、为职工支付的现金较上年同期增加导致。

与此同时，公司存货规模也有所攀升。2025年末安克的存货余额为49.97亿元，较2025年初增长5.43%，占总资产比例达24.90%。公司表示，这与公司业务量增加及因关税等原因主动备货有关。事实上，作为以跨境电商起家的消费电子品牌，安克创新的收入高度依赖海外市场。分地区来看，2025年来自北美的收入为141.33亿元，占比为46.31%；来自欧洲的收入为81.51亿元，占比为26.71%；来自中国及其他市场的收入为82.31亿元，占比为27%。海外市场合计占比超过七成，这也意味着2025年全球关税政策波动给公司带来了一些挑战。

从“多线扩张”转向“与主航道协同”

安克创新近年来的业务演变，与其战略调整密切相关。

2020年，安克曾提出“浅海战略”，即避开手机、电脑、电动汽车这些需要巨量投入的“深海”品类，聚焦在消费电子多个百亿左右的细分市场，比如：充电、储能、家庭安防、清洁、耳机、投影等，通过品类创新和渠道优势进行饱和式攻击，从而获得成功。

“浅海战略”带来的是新品类急剧扩张。2022年安克创新产品线一度多达27个。2025年9月，阳萌在接受媒体采访时坦言，安克在2020至2022年的狂奔中，遭遇了一场“系统性的失败”——27个产品线中近20个都打不赢别人。“我们对27个产品线进行了全面评估，最终从27个砍到了17个。”

此后，安克对新赛道的选择更为审慎。阳萌称：现在极少会从零开始进⼊⼀个全新的⾏业。选择新赛道的核心标准有两个：“首先，是否有能力做到全球前三，甚至第一第二；其次，选择进入能与现有主航道（安防、储能、智能家居等）有底层技术协同的赛道，可以形成合力，比如充电和储能的底层技术相通。如果主航道之间没有合⼒，这样的事情尽可能少做。”

当被问及当前重点关注的品类方向时，阳萌明确指向了具身智能。“我们在欧美有大概1500万家庭用户，其中高端家庭约三五百万户。他们一栋房子两三千平米，可能会装十几个我们的摄像头，但问题是，如果熊或者闯入者来了以后，怎么办？”

为此，安克确定的一个形态是“看家机器狗”，它将与现有安防系统深度绑定。“这个产品必须依托我们庞大的安防用户基础，别人没有这个基础很难模仿。”阳萌说道。

对于具身智能的中长期布局，安克创新在去年9月披露的投资者关系活动记录表中称，公司将逐步形成从二维基础型到三维交互型的具身机器人体系。“公司在二维基础型机器人（如扫地机、割草机）领域已形成稳定的商业化规模；同时，已启动三维移动型机器人（如机器狗、无人机）的技术预研和产品规划，作为安防和清洁领域的补充；三维交互型人形/类人形机器人，公司正在搭建底层技术栈和系统化平台。机器狗产品，目前仍处于研发阶段，发布时间将视技术成熟度和市场条件而定。”

提及公司2025年具身智能业务的发展情况，上述安克证券部的相关工作人员表示，可以关注公司的一些公告及各个官方渠道发布的信息。