佛山A股“成绩单”： 穿越周期，谁在领跑？

来源：21世纪经济报道

近日，A股上市公司进入年报密集披露期，佛山A股上市公司陆续揭晓2025年的经营“成绩单”。

过去的2025年，全球经济波谲云诡，产业格局加速重构。对于制造业大市佛山而言，这不仅是外部环境承压的一年，更是自身转型迈入“深水区”的阵痛之年。新旧动能接续转换之间，挑战与机遇并存。

上市公司是观测经济冷暖的重要窗口，也是检验经济韧性的试金石。透过企业年度答卷可以看到：逆势之下，仍有突围者。以美的集团、海天味业为代表的龙头民企，营收与利润实现稳健增长，展现出穿越周期的强大韧性。还有半导体等新兴赛道在AI浪潮的助推下异军突起，联动科技、希荻微等企业抓住产业风口，实现业绩显著回暖。

海天味业“灯塔工厂”内景。企业供图

龙头稳健

美的、海天营收利润创新高

佛山两大千亿市值民企，在2025年均保持稳健增长，并创下营收与利润的双新高。

美的集团迎来了史上最好的经营业绩。根据2025年度业绩报告，公司全年实现营业总收入4585亿元，同比增长12.1%；归母净利润439.5亿元，同比增长14.0%，净利润率提升至9.7%，营收与利润双双创下历史新高。值得一提的是，这也是美的集团营收时隔三年后重回两位数增长。

同时，业绩报告显示，2025年美的集团业务结构持续优化，ToB业务增速达17.5%，显著快于ToC业务的11.3%，第二增长曲线势能全面释放。此外，海外市场表现亮眼，实现收入1959亿元，同比增长15.9%，全球化战略成效显著。

海天味业则延续了2024年的复苏势头，同样创下营收与利润的历史新高。根据2025年年报，海天味业实现营业收入288.73亿元，同比增长7.33%；归母净利润为70.38亿元，同比增长10.94%；扣非归母净利润为68.45亿元，同比增长12.81%。

年报显示，海天味业的特色调味品及其他品类表现尤为亮眼，营收达到46.80亿元，同比大幅增长14.6%，成为拉动营收增长的核心动力之一。此外，酱油作为核心品类，营收149.34亿元，同比增长8.6%，依旧是海天味业营收的基本盘。

两家千亿市值企业的稳健增长，离不开持续的研发投入。2025年，美的研发投入177.88亿元，同比增长9.6%，技术创新成果丰硕。其中，全年新增27项省部级科技一等奖、47项国际领先成果鉴定，全球授权专利累计超1.3万件。

同期，海天味业研发费用同比增长8.1%。海天味业坚持每年将约3%的营收投入研发，近十年累计研发投入超65亿元，依托AI豆脸选豆、大数据智能发酵等技术，打造了行业领先的生产工艺，夯实了技术储备。

半导体突围

AI浪潮驱动业绩回暖

以美的为代表，家电板块仍是佛山A股的绩优生。除美的集团外，小熊电器同样是佛山A股家电板块表现良好的代表，公司2025年实现营业收入52.3亿元，同比增长9.92%；归母净利润3.93亿元，同比增长36.4%。

不过，受消费迭代、国际环境等多重因素影响，也有部分家电企业业绩承压。其中，新宝股份业绩快报显示，2025年营收净利双降；万和新电气则预告净利润大幅下降。

除了家电，半导体板块表现也颇为亮眼。受人工智能需求爆发式增长带动，2025年全球半导体市场进入高景气周期。世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据显示，2025年全球半导体销售额达7917亿美元，同比增长25.6%。在此背景下，佛山数家半导体相关企业也实现业绩显著回暖。

以联动科技为例，公司专注于半导体后道封装测试领域。2025年年报显示，公司实现营业总收入3.54亿元，同比增长13.84%，归母净利润3355.24万元，同比增长65.25%。联动科技表示，受益于电动车、新能源、AI及高性能计算等下游需求拉动，半导体测试设备市场持续扩容，公司强化技术研发与客户合作，经营业绩稳步提升。

集成电路设计企业希荻微同样迎来营收大幅增长，2025年实现营业收入9.39亿元，同比增长72.22%；归母净利润虽仍为亏损1.09亿元，但同比减亏62.35%，经营质量持续改善。

不过，特种气体龙头华特气体则出现“增收不增利”。业绩快报显示，公司全年营收14.19亿元，微增1.72%；归母净利润1.44亿元，同比下滑22.17%；扣非净利润1.31亿元，同比下降25.07%。

华特气体表示，报告期内，行业呈现“需求端回暖、价格端承压”特征，公司核心特气产品销量提升但销售价格承压，导致净利润同比下滑。通过高盈利新产品产能释放，综合毛利率同比提升0.6个百分点，产品结构优化成效显现。

■聚焦

美的集团年报87次提及AI

从2025年年报来看，人工智能已经成为佛山上市企业重点关注、投资的板块，同时也是拉动业绩增长的重要引擎。美的集团更是在2025年年报中87次提及AI，正式宣布转型为“AI+”全球性科技集团。

美的集团明确要全面布局“AI+”，开启新的增长曲线。未来三年，美的集团计划投入600亿元，重点围绕新能源、具身智能、医疗健康、人工智能等前沿领域开展研究，通过科技领先以获得未来产业发展的战略主动。

2025年，美的集团全面深化AIGC在全价值链各经营环节的融合应用，通过员工自主搭建1.35万个智能体，全年提效超过1500万小时，降本达7亿元。

2026年，美的将围绕“科技领先、用户直达、全球突破”三大战略主轴，开启新一轮增长。美的将持续加大AI研发投入，推动“家庭大脑”和“工厂大脑”的技术迭代。在智能家居领域，推出更多AI原生产品，实现从“设备智能”到“场景智能”的跨越；在智能制造领域，打造黑灯工厂2.0版本，实现生产全流程的自主决策和优化；在智慧办公领域，推出AI办公解决方案，提升企业运营效率。目前，美的已完成超过150个品类的AI化布局，全球联网智能家电数量超1.4亿台，接入用户超1.5亿。