Mysteel：中旬喷吹煤价格震荡运行

喷吹煤方面，产地价格以稳为主，优质低硫资源小幅探涨，普通煤种承压；港口库存去化，卖方挺价与下游谨慎采购博弈加剧。回顾来看，清明后产地情绪回暖，陕蒙、山西主产区多数煤矿价格稳定，部分矿点对优质煤种试探性上调5-10元/吨；需求端，钢厂铁水产量环比回升，日均铁水产量维持235万吨以上高位，刚性刚需支撑喷吹煤底部，但钢厂盈利偏弱，采购以按需补库为主，补库节奏有限。进口煤价高位，到岸成本倒挂于内贸，对国内价格形成支撑。展望下旬，喷吹煤市场仍处上有压力、下有支撑的震荡格局，价格重心或小幅上行，涨幅预计10-20元/吨，核心看钢厂复产节奏与成材端表现；若铁水恢复超预期，优质低硫喷吹煤有望试探性上探，反之则压制上行空间，整体以稳中小涨、结构性分化为主。

烧结煤方面，产地价格稳中小幅震荡、优质资源偏强。供应端，优质烧结煤资源趋紧，贸易商挺价意愿增强。需求端，钢厂烧结开工平稳，铁水产量维持高位，刚性刚需支撑市场，但钢厂盈利受限，采购以按需补库为主，补库力度温和 。进口煤价高位，内外价差倒挂，进口补充有限。展望下旬，烧结煤将维持上有压力、下有支撑的震荡偏强格局，价格重心或小幅上移，优质高卡煤种涨幅约10-15元/吨，普通煤种稳价为主。核心驱动看钢厂补库节奏与成材端表现，若需求回暖，价格有望延续探涨，反之则窄幅整理，整体以稳中小涨、结构性分化为主。

无烟块煤方面，产地价格稳中小涨、结构性偏强，化工（尿素）与建材需求形成核心支撑。供应端，优质块煤资源偏紧、库存低位。民用淡季拖累普通块煤，整体分化明显。尿素春耕尾声但开工仍处高位，企业盈利良好，对无烟块煤刚性采购积极；建材（石灰、陶瓷）复工稳定，刚需平稳。展望下旬，震荡偏强、优质资源领涨。尿素刚需延续、建材需求稳健，支撑价格底部；供应偏紧格局难改，价格或再涨10-15元/吨。普通块煤受淡季压制涨幅有限，整体呈稳中小涨、高低卡分化态势。

4月中旬国内煤种整体呈现结构性分化、优质资源偏强格局。喷吹煤受钢厂铁水高位支撑，刚需稳定，叠加港口去库与检修影响，价格稳中小涨；烧结煤随烧结开工平稳运行，高卡资源偏紧，普通煤种偏弱运行；无烟块煤则依托尿素化工刚需及建材复工支撑，涨幅相对明显，民用淡季对普通块煤形成一定压制。展望下旬，在钢厂复产、化工刚需延续及供应偏紧背景下，三大煤种均维持震荡偏强走势，优质高卡品种涨幅相对突出，整体以稳中小涨为主，大幅波动概率较低。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。