控股股东遭银行提前收贷，现金仅剩7000多万元，美克家居能否借跨界收购走出困局？

来源：澎湃新闻

正在筹划跨界收购AI算力领域企业的美克家居（600337.SH）一纸公告暴露自身困境，公司及控股股东均因不能清偿到期债务被债权人申请重整，公司为控股股东的担保逾期总额达5.17亿元。

与此同时，这家公司三年时间里门店总数减少超过三成，更是在四年的时间亏损超28亿元，截至去年9月，公司账面现金及现金等价物仅剩7256.84万元。

另据澎湃新闻了解，美克家居的控股股东面临银行的提前收贷，这也导致了其担保逾期额大幅增加。各种不利因素叠加之下，美克家居转型的决心未变，其对澎湃新闻表示，算力领域公司的收购仍在正常推进中。

这家曾被誉为“高端家居第一股”的企业，能否借此摆脱困局？

重整困局：公司及控股股东均被申请重整

4月8日，美克家居发布公告，收到债权人无锡筷乐商业管理有限公司送达的《通知》，债权人已以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值和重整可能为由，向乌鲁木齐市中级人民法院（以下简称“乌鲁木齐中院”）申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。

公告称，截至公告日，公司尚未收到乌鲁木齐中院关于受理重整申请或启动预重整程序的文件，公司是否进入预重整及重整程序尚存在不确定性，预重整或重整是否成功也存在不确定性。

控股股东面临同样的困境。同一日，美克家居公告称，当日，收到控股股东美克投资集团有限公司（以下简称“美克集团”）通知，靖江市亚泰物流装备有限公司已向乌鲁木齐市新市区人民法院（以下简称“法院”）申请对美克集团进行重整。

截至本公告披露之日，美克集团持有公司股份488,449,350股，上述股份已办理质押并被司法轮候冻结。

美克家居同时表示，即使法院对预重整申请进行备案登记，也不代表公司正式进入重整程序。无论公司能否进入预重整或重整程序，公司均将在现有基础上积极做好日常生产经营工作。

美克家居表示，公司具有独立完整的业务及自主经营能力，且在人员、资产、财务等方面均与美克集团保持独立，美克集团的重整事项不会对公司日常生产经营产生重大影响。

财务困境：四年亏损超28亿元，债务逾期7.24亿元

财务数据显示，美克家居经营状况持续承压。2022年至2024年，美克家居连续三年归母净利润合计亏损16.24亿元，亏损额分别为2.99亿元、4.63亿元和8.64亿元，亏损逐年大幅扩大。

进入2025年，财务状况进一步恶化。根据美克家居2025年全年业绩预告，公司预计全年归母净利润亏损12亿至18亿元，这意味着公司2022年至2025年累计亏损金额将突破28亿元。

更糟的是公司的资金链。截至2025年三季度末，美克家居持有的现金及现金等价物为7256.84万元，较期初3.21亿元的总额净流出2.49亿元。即便以拥有货币资金（包括受限资金等）1.16亿元为准，考虑公司的短期借款为9.46亿元，一年内到期的非流动负债9.42亿元，短期偿债资金缺口也达到17.72亿元。

截至2026年3月底，美克家居及子公司到期未偿还的债务共计7.24亿元，占公司最近一期经审计归属上市公司股东的净资产的26.38%，其中金融机构融资逾期金额5.90亿元，到期未兑付商业承兑汇票1.35亿元。

对于债务逾期，美克家居称，目前，公司正在积极与各金融机构协商，妥善处理债务逾期事项，争取一揽子债务化解方案，包括但不限于债务和解、债务展期、债务重组以及司法重整等方式。公告同时透露，公司正在加大应收账款回收及资产处置力度。

来自控股股东的拖累：面临银行提前收贷

除此之外，在4月8日的担保逾期进展公告中，美克家居披露了更为严峻的财务风险。公告显示，截至公告日，公司为控股股东担保合计有9笔，担保逾期总额为5.17亿元，担保余额为5.04亿元。

具体而言，就担保期限而言，为美克集团在新疆昌吉农商银行7000万元、新疆天山农商银行9000万元、北京银行2000万元的融资业务提供保证担保，截至目前美克集团未能按时偿还上述借款，合计逾期金额1.8亿元。公告称，上述三笔融资业务暂未涉及诉讼，但依旧存在后续的诉讼风险。

澎湃新闻获悉，美克集团集团面临银行提前收贷，尽管仅有三家银行的贷款是到期未能偿还，但美克家居担保逾期总额增加至5.17亿元。

尽管公告明确提示，上述担保逾期事项可能导致公司面临诉讼、承担连带担保责任的风险，进而可能导致公司财务费用增加，加剧资金紧张状况。公司将积极与美克集团沟通，必要时向其采取追偿措施。

截至3月5日，美克集团持有美克家居股份488,449,350股，占公司总股本的33.99%。累计被轮候冻结488,449,350股股份，占公司总股本的33.99%，占美克集团持有公司股份的100.00%。

渠道收缩、营收大降，公司以家居抵偿员工薪资

最大的麻烦来自经营层面。

渠道端，公司的门店数量断崖式收缩。截至2021年底，公司拥有门店总数503家，其中直营门店151家、加盟门店352家。自2022年开始，公司的营收、门店数量开始连续下降。

具体而言，2022年一年，门店数量合计减少32家、2023年再减少37家、2024年更是减少107家，三年合计减少176家，门店数量减少34.99%。至此，美克家居拥有门店327家，其中直营门店111家，加盟门店216家。

同步，营业收入的降幅更甚。2021年，公司实现收入52.75亿元，直营模式收入32.22亿元；加盟模式收入3.50亿元。到了2024年底，美克家居营业收入33.95亿元，三年（较2021年比）下降35.64%，直营门店的降幅为50.68%，加盟门店的降幅52.57%。

生产端，开始关闭工厂。今年1月，美克家居对外确认，全资子公司美克国际家私（天津）制造有限公司和美克国际家私加工（天津）有限公司两个工厂停工停产。两家工厂是美克家的核心生产基地之一，前者更曾是亚洲最大的家居生产公司。

对于关闭工厂，美克家居给出的理由是，天津美克及天津加工原属外销型工厂，受国际贸易环境的影响，公司原外销业务由公司越南工厂承接。近年来，公司经营出现较大亏损，两个工厂产能利用率平均不足20%。

工厂关闭更是引发员工的讨薪。有报道称，停工前员工们已被拖欠5个月工资，此后公司更是提出部门薪资以家居抵偿。

跨界切入算力领域增变数

如此困局，美克家居跨界自救，希望通过收购切入AI算力相关的高速铜缆领域。

2025年12月17日，美克家居宣布，正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，收购通信行业零部件供应商深圳万德溙光电科技有限公司（以下简称“万德溙”）控制权，并募集配套资金。公司股票自12月18日开市起停牌。

标的公司万德溙主要从事研发、生产并销售应用于服务器集群及大型服务器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块。

对于本次交易，美克家居称，近年来，公司已对传统家具主营业务进行了战略性地收缩，并坚定地探索国家支持和鼓励的产业和方向，同时公司将积极积累信息通信领域的相关经验，推进公司向新质生产力的战略转型升级。

受此消息影响，美克家居复牌后于2026年1月5日至8日连续四个交易日涨停，股价由停牌前最后一个交易日的2.92元/股上涨至4.27元/股，累计涨幅达46.23%。此后，公司股价呈震荡下行趋势，至2026年4月9日，每股收于2.86元，当日以涨停价报收。

4月10日，澎湃新闻从美克家居获悉，目前收购正在推进中。