夏厦精密2025年业绩解读：战略投入期蓄力，新兴业务稳步推进

4月9日晚间，夏厦精密（001306.SZ）披露了2025年度业绩报告。受汽车齿轮行业竞争加剧、募投项目投入增加及存货减值计提等因素影响，公司2025年归母净利润为-1673.54万元，上年同期为盈利6207.53万元。但公司营业收入为7.71亿元，同比增长15.87%；研发投入4,915.59万元，同比增长18.37%。营收增长、研发加码，但短期利润承压，战略投入期特征明显。

汽车齿轮业务竞争加剧，营收增长但利润承压

汽车齿轮是公司收入占比最大的板块，2025年占营业收入的58.06%。报告期内，公司汽车齿轮业务实现营业收入4.48亿元，同比增长14.44%；产量同比增长45.24%，销量同比增长35.14%。但受国内新能源汽车市场竞争加剧、整车厂持续压缩零部件采购价格以及新客户量产初期工艺不稳定等因素影响，该板块毛利率整体下滑。

尽管利润承压，公司客户结构保持优质，与比亚迪、吉利、零跑、舍弗勒、采埃孚、日本电产等国内外知名企业的合作关系稳定。2025年汽车齿轮营收依然保持较大的增幅，说明公司产品仍具备较强的市场竞争力。此外，报告期内影响公司当期业绩的包括计提减值约3369万元，募投项目固定资产转固后折旧增加、员工人数增长导致固定成本上升，以及研发投入保持高位等因素。

机器人业务稳步推进，合作伙伴持续拓展

机器人业务是公司近年重点布局的方向。依托在小模数齿轮领域近30年的技术积累，公司已在人形机器人核心零部件领域形成精密齿轮、减速机、关节模组、行星滚柱丝杠等产品布局。2025年，减速机及其他业务实现营业收入1.62亿元，同比增长65.07%，保持较快增长态势。

在客户拓展方面，公司已开拓云深处、魔法原子等具有业务开展潜力的客户。云深处是国内机器人领域的代表性企业之一，魔法原子是国内著名通用机器人和四足机器人厂商，在消费级机器人领域逐步建立影响力。据悉，公司机器人减速机已经实现头部企业供货，营收贡献稳步增长，行星滚柱丝杠完成工艺攻关，第二增长曲线逐步成型。

在产能布局上，公司投资10亿元的“智能传动系统核心零部件产业化及装备协同开发建设项目”已开工建设；年产7.2万套工业机器人新结构减速器技术改造项目已于2025年8月达到预定可使用状态，行星减速机及关节模组已实现国内头部具身智能机器人公司批量供货。越南基地年产100万套精密传动结构产品项目已处于试生产阶段，正积极对接机器人减速机订单。

设备及刀具业务进展良好，技术水平进一步强化

设备及刀具业务是公司2025年的亮点之一。报告期内，刀具和设备业务实现营业收入4,559.91万元，同比增长25.48%，是公司盈利能力较强的板块。

在技术层面，公司自主研发的超硬超细高速干切硬质合金齿轮滚刀，最小模数达到0.05mm，达到行业领先水平。在高端装备方面，公司自主研发的数控内螺纹磨床，集多轴联动、直线电机驱动、智能热补偿等技术于一体，可用于行星滚柱丝杠等机器人核心零部件的精密加工。2025年10月，公司公告拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过8亿元，其中装备开发及产业化项目将推进数控螺纹磨床、数控无心磨床等高端设备的规模化生产，进一步强化“设备+工艺”整体解决方案能力。

2025年夏厦精密业绩出现阶段性下滑，主要受汽车齿轮行业竞争加剧、投入期成本上升及一次性减值计提等因素影响。但公司设备与刀具业务布局明朗，机器人业务从送样到逐步起量的路径逐步清晰，与机器人企业的合作为后续市场拓展奠定了基础。随着募投项目产能释放、机器人业务规模化推进及降本增效措施落地，公司盈利水平有望逐步改善。

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