上海
文丨詹詹编辑丨百进
来源丨新商悟
（本文约为1300字）
2026年4月，一纸补税公告，将昔日的“卤味一哥”彻底推下神坛。
4月3日晚，ST绝味发布公告，称经自查需补缴税款及滞纳金合计3.42亿元，且已全额缴纳完毕。
3.42亿元是什么概念？ST绝味2024年全年净利润仅2.27亿元，2025年前三季度净利润为2.8亿元。也就是说，这笔补税金额，不仅覆盖了2025年前三季度的全部盈利，还倒贴超6000万元，将分摊计入2025年和2026年的当期损益。
受此影响，预计2025年归母净利润亏损1.6亿元至2.2亿元。这是绝味食品自2017年上市以来的首次年度亏损，上市9年的盈利神话就此终结。
正经社分析师注意到，巨额补税的背后，是一场持续5年、涉及7.24亿元收入的系统性财务违规。证监会湖南监管局的行政处罚告知书显示，2017年至2021年间，绝味食品通过未确认加盟门店装修业务收入，累计少计营业收入7.24亿元，占对应年度公开披露营业收入的比例最高达5.48%。
作为典型的加盟制连锁企业，绝味食品强制要求数千家加盟门店使用总部指定的装修公司，装修费用本应作为主营业务收入纳入对公账户核算，然而公司却安排多名员工出借个人银行账户，专门用于接收加盟商支付的装修款项。
时任董事长兼总经理戴文军知悉此事却未进行规范管理，时任财务总监彭才刚亲自安排员工出借个人账户。
2025年9月，绝味食品因此被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST绝味”。
如果说财务造假是内部管理失控的集中爆发，那么门店的加速撤离则是加盟商用脚投票的直接结果。截至2023年底，绝味食品在中国大陆地区门店总数为15950家，但据窄门餐眼数据，截至2026年3月，在营门店仅剩10476家。
两年多的时间里，门店净减少超过5000家，关店幅度超过30%。
一家依赖加盟网络的卤味企业，门店规模的持续萎缩，正是业绩疲软最直观的映照。
门店收缩的同时，核心产品也在失速。绝味食品的禽类制品收入从2023年前三季度的34.44亿元，滑落至2025年同期的24.34亿元，两年缩水超过10亿元。2025年前三季度，营收同比下滑15%，归母净利润跌超36%。而在利润层面，2022年至2024年连续三年的净利润率始终在3%-5%之间徘徊。与此同时，管理费用、研发费用、财务费用却在全面上涨，盈利能力被双向挤压。
令人无奈的是，绝味食品寄予厚望的副业同样没能扛起大梁。绝味食品围绕构建美食生态战略，投资了廖记棒棒鸡、和府捞面、书亦烧仙草等众多品牌，然而2022年至2024年，投资收益连续三年为负，累计亏损超过3.7亿元。
如果说主业卖鸭脖遇到了天花板，那跨界投资则成了另一个出血点。
食品安全这道防线同样频频失守。在黑猫投诉平台上，绝味鸭脖的投诉量已超1600条，食品安全问题是重灾区，不少网友反映食品变质、发现异物、吃完呕吐腹泻等问题。2025年3月，四川西昌某绝味门店22名员工健康证造假被立案调查，更将品牌管理乱象暴露在公众面前。消费者用真金白银投票，当信任被一次次透支，“卤味一哥”的招牌也随之黯淡。
从巅峰时期超过635亿元的市值，到如今不足80亿元，绝味食品的坠落轨迹触目惊心。正经社分析师认为，绝味食品的体量和利润主要靠门店规模支撑，在行业整体低迷、自身关店增加、产品创新不足的情况下，公司正处在青黄不接的尴尬阶段。在3.42亿元补税之后，已经没有多少退路可言。【《新商悟》出品】
CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然
声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎
喜欢文章的朋友请关注新商悟，我们将对企业家言行、商业动向和产品能力进行持续关注
转载新商悟任一原创文章，均须获得授权并完整保留文首和文尾的版权信息，否则视为侵权
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
