宣城城建集团：合规管理“亮红灯”，盈利高度依赖政府补贴，存货占总资产比例高达60%

作为安徽省宣城市重要的基础设施建设及运营主体，宣城市城市建设集团有限公司（以下简称“宣城城建集团”）正面临经营与合规上的双重挑战。

3月20日，安徽证监局公布一则行政监管措施决定书，直指宣城城建集团在债券发行与存续期管理的关键“痛点”。3月30日，该公司又被深交所书面警示，原因是债券募集资金专户管理不规范、部分募集资金未按约定用途使用、部分重大事项信息披露不及时、部分定期报告信息披露不准确，再次将其合规运营问题推向行业焦点。

经营层面，盈利端高度依赖政府补助“输血”，2025年上半年，公司收到政府补助2.42亿元，这一补助金额已达公司利润总额的2.18倍。

资产端，流动性承压，截至2025年上半年，公司存货为161.95亿元、应收账款为3.64亿元、其他应收款为6.93亿元，三项合计超过172亿元，占总资产的比重达到63%，对资金占用较大，超六成资产难以快速变现，公司资产结构失衡。

遭到监管处罚，内控短板凸显

3月20日，安徽证监局公布一则行政监管措施决定书，直指宣城城建集团在债券发行与存续期管理的关键“痛点”。具体来看，宣城城建集团作为债券发行人存在四项问题，一是债券募集资金专户管理不规范，二是部分募集资金未按约定用途使用，三是部分重大事项信息披露不及时，四是部分定期报告信息披露不准确。

安徽证监局指出，上述情形违反了《公司债券发行与交易管理办法》及《公司信用类债券信息披露管理办法》的相关规定。公司时任董事长杨某，时任总经理卫某，时任分管投融资部负责人及信息披露事务负责人陶某午对上述情形负有直接责任。对此，安徽证监局决定对宣城城建集团、杨某、卫某、陶某午采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

图片来源：证监会网站

宣城城建集团被安徽证监局处罚之后，深交所也因其上述违规行为给予警示。3月30日，深交所披露一则监管函，涉及债券包括22宣城01、22宣城02、23宣城01，深交所指出，宣城城建集团及有关责任人因债券募集资金专户管理不规范、部分募集资金未按约定用途使用、部分重大事项信息披露不及时、部分定期报告信息披露不准确等问题，违反了相关规定。对此，深交所对其予以书面警示，并要求公司及相关当事人认真学习相关法律法规及业务规则，严格遵守规定，规范债券存续期管理，提高信息披露意识。

接连遭到安徽证监局、深交所的“点名”，暴露出宣城城建集团一系列隐忧，再次将其合规运营问题推向行业焦点，也为同类城投平台敲响了风险防控的警钟。

企业预警通最新数据显示，截至2026年4月8日，宣城城建集团有5只存续债券，存量规模达23亿元，且这5只存续债券全部为私募债。

盈利依赖政府补贴，资产流动性承压

公司官网显示，宣城城建集团是于2019年1月正式挂牌成立的市属国有独资公司，注册资本金25亿元，主体信用评级AA+。集团定位为“城市综合运营服务商”，立足城市建设运营核心功能，致力服务城市发展、提升民生福祉。集团业务聚焦房地产、城市运营、大数据、新能源、乡村振兴五大核心板块。目前，集团下辖全资及控股子公司近30家，拥有员工260余人。

企业预警通数据显示，截至2025年上半年，宣城城建集团总资产为270.96亿元，总负债178.76亿元，资产负债率为65.97%。

盈利能力方面，公司营业总收入为4.89亿元，同比增长26.48%；利润总额1.11亿元；净利润1.09亿元，同比大幅增长2261.30%；归母净利润1.17亿元，同比飙涨3505.10%。虽然营收、净利润保持正增长，但盈利端高度依赖政府补助“输血”。2025年上半年，公司收到政府补助2.42亿元，这一补助金额已达公司利润总额的2.18倍。

数据还显示，截至2025年上半年，宣城城建集团流动负债为59.49亿元，其中一年到期的非流动负债为18.94亿元，短期借款为7.37亿元，而公司货币资金仅有6.69亿元，同期经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元，公司资金储备量较少。

资产端，截至2025年上半年，公司存货为161.95亿元、应收账款为3.64亿元、其他应收款为6.93亿元，三项合计超过172亿元，占总资产的比重达到63%，对资金占用较大，超六成资产难以快速变现，公司资产结构失衡，其中仅存货一项占总资产的比重就达60%，对公司流动性构成压力。

记者：张嘉怡

财经研究员：邱利