卫光生物定增过审锚定产能新高度，双引擎打开发展新格局

4月9日，卫光生物（002880.SZ）发布重磅公告，公司向特定对象发行股票申请正式获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过，标志着公司定增项目迈出里程碑式一步。

据此前披露的募集说明书，卫光生物本次定增拟募集资金将重点投入卫光生物智能产业基地建设，建成后将形成年处理血浆1200吨的核心产能，为公司突破发展瓶颈、跻身行业第一梯队注入强劲动力。在行业整合加速、国产替代需求迫切的大背景下，公司以产能升级为核心抓手，在稳固血制品基本盘的同时，持续深化多元布局，以双轮驱动构建长期成长动能。

产能扩容乘势而上，1200吨智能基地筑牢主业护城河

国家政策的持续加码为血制品行业高质量发展筑牢了根基。从2022年的《“十四五”国民健康规划》明确提升血液供应保障能力，到《血液制品生产智慧监管三年行动计划（2024—2026年）》推动行业数字化转型，再到2025年十二部门联合发文鼓励医药企业兼并重组、提质增效，一系列政策组合拳为行业指明了规模化、智能化的发展方向。

市场需求端同样展现出强劲韧性。随着我国医疗保障体系不断完善、人口老龄化进程加速，血液制品临床需求持续扩容。数据显示，2024年我国血液制品市场规模约600亿元，预计2030年将突破950亿元，年复合增长率超7%，行业中长期增长空间广阔。与此同时，我国人血白蛋白进口比例已从2012年的48%攀升至2024年的69%，扩大国产产能、缓解供需矛盾已成为行业发展的核心任务，也是政策重点鼓励的方向。

在此背景下，血制品行业整合加速，头部企业纷纷通过产能扩张与浆站并购抢占市场先机，行业集中度持续提升。募集说明书显示，2024年以来天坛生物、博雅生物等行业龙头相继通过并购扩充浆站资源，天坛生物收购中原瑞德新增5家浆站，博雅生物收购绿十字新增4家浆站，且各头部厂商纷纷加码产能，行业集中度进一步提升。

卫光生物本次定增项目恰逢其时，有望助力公司突破发展的核心瓶颈。据悉，公司现有生产线建成于2013年，虽经多次改造升级年处理血浆能力已达650吨，但进一步提升空间有限，而2022年至2024年公司采浆量复合增长率达9.69%，浆源增长与产能不足的矛盾日益凸显。

据披露，新建的卫光生物智能产业基地项目总投资23.08亿元，建设期4.5年，建成后将具备年处理血浆1200吨的强大产能。该基地选址于深圳市光明区，将建设多栋现代化厂房、综合仓库及配套设施，打造符合国际GMP标准的智能生产体系。项目不仅能有效解决公司产能瓶颈，还将进一步丰富产品矩阵，可生产人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原等十几类血液制品，覆盖临床需求的主要品类。

目前公司在售产品已达11个品种23个规格，近2年成功上市两个新品，新基地的建设将为公司新产品产业化提供充足空间，助力公司提升吨浆收入水平。

行业回暖叠加多元赋能，双引擎格局打开成长空间

定增项目取得关键进展的同时，血制品行业本身也已显现出明确的底部回暖信号。华创证券研报指出，供给端，2025年国产采浆增速放缓至约5%，进口白蛋白批签发量同比减少4%，结合血制品行业9至12个月的生产周期，2026年行业供给过剩压力将逐步缓解；需求端，人血白蛋白刚性需求持续释放，2025年前三季度院外销量连续同比增长，院内销量自2025年二季度起重回增长区间，同时静丙销售也逐步企稳，四季度院外价格实现环比稳定。随着供需关系持续改善，行业景气度将稳步回升，为公司主业业绩增长提供坚实支撑。

在深耕血制品主业的同时，卫光生物也正积极拓展第二增长曲线，多元化发展成效显著。旗下卫光生命科学园自2022年投入使用以来，已吸引合成生物、细胞与基因治疗、AI制药等前沿领域60余家企业入驻，构建起“基础研究—成果转化—产业落地”的全链条闭环体系。2024年园区产值突破3.57亿元，同比增幅高达48.8%，并获评2025年中国特色生物医药产业园区优秀案例，跻身全国标杆园区行列。

更具战略意义的是，公司精准卡位下一代颠覆性疗法赛道，于2026年2月联合深业生物、深圳细胞谷、赛桥生物共同出资设立深圳市羲和生命科技有限责任公司，着力建设深圳市细胞与基因治疗市场化公共服务平台。该平台聚焦“质粒-病毒载体-细胞药物”全产业链，打造符合GMP标准的生产与检测体系，直击CGT产业规模化生产难、成本高、标准不统一的核心痛点。公司作为最大股东，将充分发挥在生物制品GMP生产、蛋白纯化、病毒灭活、质量管控等方面的核心技术优势，切入高速增长的CGT CDMO市场，培育新的业绩增长点。

随着定增项目的稳步推进，卫光生物不仅将实现血制品主业产能与产品结构的双重升级，更将通过“园区+平台”的产业生态布局，构建起抵御行业周期波动的能力。未来，公司有望凭借规模优势、技术积累与多元化协同效应，在行业整合浪潮中进一步巩固市场地位，实现从粤港澳大湾区区域龙头向全国性血液制品企业的跨越，打造血制品稳基本盘、创新业务拓增长空间的双引擎发展格局，为“十五五”时期高质量发展注入强劲核心动能。