MF总裁：中东战事冲击下，全球增长预期下调不可避免

来源：第一财经

当地时间4月9日，在国际货币基金组织（IMF）与世界银行春季年会召开前夕，IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）在美国华盛顿出席活动时警告称，尽管目前中东战事已进入临时停火状态，但其对全球经济造成的“供应冲击”是巨大且具有非对称性的。IMF将在下周发布的《世界经济展望》（WEO）中下调全球增长预期。

格奥尔基耶娃表示，鉴于目前局势的高度不确定性，下周发布的WEO报告将包含多重情景预设：从经济活动迅速正常化，到油气价格长期高企并引发第二轮效应的严峻考验。“若非受此冲击，IMF原本计划上调全球增长预期。然而，受基础设施损毁、供应中断、市场信心受挫以及其他‘疤痕效应’的影响，即使在最理想的情景下，全球增长预期的下调也已不可避免。”格奥尔基耶娃补充道。

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担忧长期“疤痕效应”

格奥尔基耶娃将此次中东冲突导致的石油冲击定性为典型的“负面供应冲击”，并认为正在全球范围内扩散。“由于需要维持最低流量标准，多地炼油厂被迫关闭；柴油和航空燃油的短缺重创了全球运输、贸易和旅游业。更严峻的是粮食安全问题，交通中断导致全球饥饿人口新增超过4500万，总数突破3.6亿。”格奥尔基耶娃表示。

值得注意的是，与以往短暂的市场波动不同，IMF表达了对长期“疤痕效应”的深切担忧。

以全球最大的液化天然气生产设施所在地、卡塔尔的拉斯拉凡（Ras Laffan）工业城为例，该地生产了海湾地区93%的液化天然气，其中80%销往亚太地区。然而，该设施自3月2日起关闭，并在3月19日遭受直接打击。“拉斯拉凡可能需要3到5年才能完全恢复产能。”格奥尔基耶娃表示，“即便在最理想的情况下，也不可能整齐划一地回到战前状态。”

格奥尔基耶娃说，在经历五周多的断航后，目前无法确切预知霍尔木兹海峡未来的通航前景，也难以断言区域航空何时能复苏，“唯一可以确定的是，即便当前的停火局面能够持久，全球增长放缓已是大势所趋。”

货币与财政政策的十字路口

应对当前的局面有哪些良策？格奥尔基耶娃向决策者呼吁：请勿单边行动。“不要火上浇油。”她敦促各经济体不要采取出口管制和价格管制等可能进一步扰乱全球经济环境的行动。

在货币政策层面，格奥尔基耶娃表示，首先，鉴于当前局势的高度不确定性，政策制定者应保持警惕与观望，目前按兵不动是恰当的选择。其次，一旦如果通胀预期面临脱锚风险，引发成本推延型通胀螺旋，央行必须果断采取加息，即便这会进一步抑制增长。再者，若金融条件剧烈收紧并引发需求萎缩，财政政策在有空间的情况下应转向校准后的需求支持。最后，如果金融条件的剧烈收紧在供应冲击之外又增加了负面需求冲击，那么货币政策将重回精细的平衡博弈。

她特别提到了一个潜在的风险点：AI投资的激增提振经济增长，然后AI庞大的能效需求一旦遭遇能源不安全导致的增长停滞，可能会引发投资者的担忧，进而导致金融风险的反转。

在财政政策层面，IMF警示，当今世界正面临财政空间挑战，公共债务水平普遍高于20年前。

“随着基准收益率曲线攀升，债务成本正在上涨。如果此时再增加赤字融资的刺激措施，将导致货币政策承压。”格奥尔基耶娃表示，“这就像是一只脚踩在油门上，另一只脚踩在刹车上，绝非好事。”她呼吁，所有经济体都必须负责任地部署有限的财政资源，并在冲击过后重建缓冲空间。