国家队手里还有多少筹码？（附ETF名单）

一月底的那场降温，从某种程度上来说保住了牛还在的预期。

当时在商业航天板块的带动下，春季躁动行情十分火热，妖魔满天飞，每天要是没有热门ETF出现涨停，大家都会认为行情太平谈了。

大盘指数在不到一个月的时间内从3800点附近，一路飙升到了4200点附近，如果没有人为干预，我相信4500只是上涨路上的一个小土坡，演绎的极致一点，也许能到5000，对指数来说也就是不到20%的涨幅。

如果这时候再出现美伊冲突的黑天鹅，那是市场出现也许就不是宽幅震荡了，可能是杠杆破裂的踩踏，想刹车都刹不住，螺旋式下跌可以了解一下，纵享丝滑。

今天咱们就借着基金年报的披露完毕的这个时间档口，看看国家队在A股还有多少仓位，今年一月分减仓的份额占比又有多少，别是借着降温的口号偷偷跑了！

因为部分国家队成员持仓数据没有公开，我们就以国家队特征最明显的中央汇金（投资有限公司和资产管理有限公司）为主要的观测对象。

根据Wind数据最新统计显示，截至2025年末，中央汇金合计持有境内ETF总市值达1.53万亿元，相比2025年二季度末增加近20%。 对比2025年基金年报、2025年基金中报发现，2025年下半年，中央汇金持有的境内ETF份额数量几乎保持不变（基金份额拆分除外）。

说明在截止去年年底国家队都觉得目前的市场走的还很平稳，选择了继续躺赢，没有进一步加仓的原因可能是国家队往往都是在主升浪开启前就入场了，例如24年的9.24行情，虽然当时国家队是主攻手，但在24年6月份之前，中央汇金投资管理公司就买了1300多亿ETF基金份额，相当于上了一倍的仓位。

而持有的份额也主要集中在能够托底的宽基指数上面。沪深300、上证50、中证500、中证1000相关ETF的总市值分别为9780.18亿元、1516.55亿元、1233.67亿元、1555.53亿元。

其中中央汇金投资有限责任公司持有21只ETF产品。

分别为华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金、嘉实基金旗下沪深300ETF，华夏基金、易方达基金旗下上证50ETF，南方基金、华夏基金、嘉实基金旗下中证500ETF，易方达基金、广发基金、天弘基金旗下创业板ETF，易方达基金、工银瑞信基金旗下上证科创板50ETF，南方基金、华夏基金、广发基金、富国基金旗下中证1000ETF，华安上证180ETF，国泰上证180金融ETF，易方达深证100ETF。

中央汇金资产管理有限责任公司依然持有15只ETF产品。

分别为华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金、嘉实基金旗下沪深300ETF，华夏上证50ETF，南方中证500ETF，南方基金、华夏基金、广发基金、富国基金旗下中证1000ETF，易方达创业板ETF，易方达上证科创板50ETF，易方达深证100ETF，汇添富中证800ETF，汇添富MSCI中国A50互联互通ETF。

当然还有一些行业基金，例如医药、通信、红利等等，由于持有规模较小咱们这里就不多描述了，大家可以看作是买东西送的添头。

至于本次降温卖出了多少筹码，这个没有绝对精确的数字，但从一季度沪深300份额的申述情况来看的话，规模就减少了6000多亿，这里面既有国家队，也有部分机构、散户的跟风行为。

因此我们只统计集中卖出阶段的量——1月15-1月20日，这个区间内卖出的量大而集中，金额大概是3000多亿，流出金额占总持有市值的20%左右。

后续就算有卖出，量也不会太大，毕竟市场疯涨的势头已经被遏制住了，二月底还出现了黑天鹅，国家队没必要落井下石。

不过坏消息是国家队拿的筹码价位比较低，而且喜欢长期持有。

根据国家队两次大幅加仓的时间点来看——一次是在9.24之前，一次是在去年上半年，而这两个时间点对应的大盘点位可能主要集中在3000-3300点这个区间。

而且国家队没有逃跑的惯例，想要凭借这个路径去判断顶部的投资者可以打消这个念头了。

根据上一轮牛市的持仓来看，中央汇金在牛市大顶到来之前是没有减仓的，确实有格局。

所以对于慢牛预期还是有一些数据支撑的，最起码是国家队想看到了。

下次国家队再发信号的话，还是要给一些尊重的，现在回想一下当时的口号，“要让大家在股市里面挣到钱”“——国家队开始入场、“坚持稳字当头，不要疯牛”——国家队开始离场，虽然效果不是立竿见影，但拉长时间线来看都实现了。

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