甘肃“银王”盛达资源，豪赌有色新周期

有色新周期的到来，不少龙头股创下了历史新高。

在有色金属大牛市的背景下，行业内企业的扩张节奏明显加快。

比较典型的案例是，紫金矿业在控股藏格矿业之后，又斥巨资拿下了赤峰黄金。随着有色板块龙头企业业绩持续改善，“屯矿”已经成为行业共识。

今年年初，被誉为甘肃“银王”的盛达资源宣布，拟以2.7亿元现金收购广西金石55%股权。此后，公司又以5亿元现金拿下伊春金石矿业60%股权，将460高地金矿项目收入囊中。

一个月内完成两笔并购，足以看出企业对行业未来的乐观预期。

从财报数据来看，截至2025年三季度末，盛达资源流动资产为19.46亿元，其中货币资金9.439亿元，交易性金融资产3.455亿元。同期，公司短期借款为9.833亿元，可见盛达资源本身的资金压力并不算小。

对盛达资源而言，在自身资金承压的情况下接连出手并购，无异于一场豪赌。

数据显示，自2025年4月至2026年2月初，盛达资源最高涨幅超过400%；尽管近期股价回撤幅度较大，但其总市值仍高达280亿元。市场给出的反馈，也成为盛达资源及其实际控制人最大的底气。

侃见财经认为，顺周期扩张，是企业实现规模再上台阶的必经之路。虽然扩张过程中难免伴随一定风险，但相比逆周期布局，整体压力要小得多。

甘肃“银王”的崛起之路

盛达资源的创立与发展，其创始人赵满堂是核心人物。

公开资料显示，赵满堂出生于甘肃天水，早年曾任职于天水市北道区科委。1992年，赵满堂调任北道区矿业开发公司总经理。在此期间，他深入矿业一线，摸清了从勘探、开采到运营销售的完整产业链逻辑，也积累了宝贵的行业人脉，为日后成为“银王”打下了坚实基础。

上世纪九十年代末，中国市场经济改革步入深水区，辞去“铁饭碗”下海经商成为一股风潮。1997年，已经积累足够经验与胆识的赵满堂果断辞去公职，创办天水金都矿业有限公司，从最基础的矿业贸易与开发业务起步。

1998年，赵满堂通过资源整合，组建了甘肃盛达集团股份有限公司，成为甘肃省首批民营股份制企业之一。盛达集团的成立，也标志着赵满堂从单一“矿老板”向集团化企业掌舵人的战略转型。

不过，有色金属属于国家战略性资源，企业想要做大做强并不容易。此后很长一段时间里，盛达集团的发展始终不温不火；真正让公司实现蜕变的，是一次经典的“蛇吞象”式借壳上市操作。

2008年，彼时国际金融危机爆发，包括A股在内的全球资本市场表现低迷，一家名为*ST威达的深圳上市公司陷入经营困境，因持续亏损濒临退市。拥有敏锐资本嗅觉的赵满堂，当即看到了其中蕴藏的重大机遇。同年11月，赵满堂通过旗下盛达集团，以每股2元、总计6547.2万元的价格，受让ST威达23.32%的股权，成为公司第一大股东及实际控制人。

从当时市场环境看，这笔交易看似只是一次普通财务投资，但赵满堂的布局显然不止于此——他真正看重的，是A股上市公司这一珍贵的“壳资源”，这也是其未来借助资本市场快速壮大的关键。成功入主ST威达后，赵满堂随即启动了紧锣密鼓的资产重组。

2011年，赵满堂推动了一次关键资产注入：将盛达集团旗下最核心的优质资产——内蒙古银都矿业有限责任公司股权注入上市公司，本次交易作价约28.6亿元，通过上市公司向盛达集团等发行股份的方式完成。资料显示，银都矿业的核心资产为位于内蒙古的拜仁达坝银多金属矿，是一座以银为主、品位高、储量丰富的优质矿山。通过此次重组，公司主营业务彻底从医疗器械转向有色金属矿采选，*ST威达也更名为盛达矿业；2019年，盛达矿业再次更名为盛达资源，并沿用至今。

重组完成后，手握上市公司平台的赵满堂，开启了长达十余年的并购扩张之路。2016年，盛达资源以16.59亿元收购光大矿业100%股权和赤峰金都100%股权，这两座矿山均位于内蒙古大兴安岭西坡银铅锌成矿带，属于国内优质的多金属富矿带；2018年，盛达矿业再度出手，以12.48亿元收购金山矿业67%股权。金山矿业旗下的内蒙古新巴尔虎右旗额仁陶勒盖银矿，是国内单体储量最大的独立大型银矿山，堪称公司的“镇企之宝”。此后在2024年，盛达资源进一步收购金山矿业剩余33%股权，实现全资控股。

通过一系列并购布局，盛达资源先后掌控银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都等多家主力矿山。资料显示，公司经评审备案的白银储量近万吨，年采选能力近200万吨，也由此坐稳A股白银龙头位置，甘肃“银王”的称号实至名归。

“豪赌”仍在继续，有色周期红利待兑现

进入2026年，全球白银市场价格强势上涨，也让相关企业的扩张步伐进一步加快。

作为A股白银龙头，盛达资源自然也是本轮行情的最大受益者之一。

数据显示，2025年4月初至2026年4月初，盛达资源最高涨幅超过400%，市值最高增长超过420亿元；尽管2月之后白银市场有所降温，公司股价出现明显回撤，但年内整体涨幅仍超过30%。

与此同时，公司业绩也在持续改善。财报显示，2025年前三季度，盛达资源实现营收16.52亿元，同比增长18.29%；实现净利润3.226亿元，同比增长61.97%。值得注意的是，2025年第四季度白银价格开始加速上行，公司四季度业绩大概率会迎来明显爆发。

此外，随着盛达资源股价大幅上涨，实控人赵满堂家族的财富也随之水涨船高。根据股权穿透信息，赵满堂合计持有公司23.41%股份，以最新收盘价计算，该部分持股市值约66亿元。

站在有色新周期的风口上，盛达资源并未选择止步，而是继续加速扩张。2026年年初，公司宣布拟以2.7亿元现金收购广西金石55%股权。

资料显示，广西金石位于广西来宾市，核心资产包括妙皇铜铅锌银矿采矿权、花蓬-那宜和花候-花仪铜铅锌银矿探矿权。根据采矿证信息，妙皇矿年产能66万吨，主产铅、锌、铜及伴生银，目前正处于建设前核准阶段，力争尽快完成矿山建设。此外，公司还以5亿元现金拿下伊春金石矿业60%股权，将460高地金矿项目纳入版图。该矿山拥有154万吨铜金属量，具备低成本开发优势。

侃见财经认为，本轮白银上涨行情并非单纯的市场投机，背后有着扎实的基本面支撑。从需求端来看，白银在光伏、新能源、电子电气等领域的工业应用已形成刚性需求；世界白银协会此前曾预计，全球光伏装机量将持续刷新历史新高。同时，作为贵金属，在全球宏观不确定性加剧的背景下，白银的避险投资属性持续吸引资金入场。而从供给端来看，全球约七成白银为铅、锌、铜等主金属的伴生产物，供给受主金属开采意愿约束明显，包括中邮证券在内的多家机构预测，未来几年白银供应缺口将持续存在。

综合来看，白银价格短期虽出现大幅回调，但中长期价格中枢抬升仍是大概率事件。手中掌控的矿产资源越多，未来能享受到的行业红利也就越丰厚。

因此我们认为，随着白银新周期持续演进，盛达资源这场“豪赌”大概率会取得理想结果；而无论短期行情如何波动，这位甘肃“银王”的扩张脚步，都不会轻易停下。