美伊停火生变！4299股飘绿，A股后市怎么走？

来源：国际金融报

美伊冲突缓和再生变数，4月9日，A股低开低走，成交额缩至2.15万亿元，近4300只个股收跌，大消费板块领跌。

受访人士表示，中东停火前景不明触发避险情绪，短线资金获利了结。沪指4000点面临套牢盘解套压力、心理关口阻力及筹码松动三重考验，技术指标亦处超买区间。短期或维持震荡整理，等待地缘局势明朗。建议控制仓位，分批布局，避免重仓单一方向。

4299只个股收跌

昨日大涨后，A股今日缩量走弱，沪指收跌0.72%报3966.17点，创业板指收跌0.73%报3323.3点，深证成指收跌0.33%。沪深300、上证50、科创50跌幅均不超过1%，北证50收跌1.62%。

沪深京三市成交额降至2.15万亿元，较前一日减少3035亿元；杠杆资金持续加码，两融余额增至2.6万亿元。

盘面上，光通信模块领涨，石油天然气、电子元件、电子设备制造收红，但虚拟机器人、重组蛋白、医疗器械、航空机场、休闲服务、零售跌幅靠前。

31个申万一级行业中，通信、石油石化、电子收红，中嘉博创、特发信息、光迅科技、长飞光纤、长江通信等6只通信个股涨停，军工等科技股微调。

10只电子股涨停，光智科技“20cm”涨停，五方光电、大为股份、沃格光电、彩虹股份、恒铭达、东山精密等个股也涨停。

大消费板块跌幅靠前，美容护理、商贸零售领跌，传媒、非银金融、社会服务、医药生物均收跌。

仅有1140只个股收红，涨停股61只；4299只个股收跌，跌停股13只。11只个股日成交额超过100亿元，中际旭创、天孚通信均收涨，但新易盛跌逾2%。华工科技涨逾4%，寒武纪、亨通光电也表现不错。

为何缩量回调

昨日放量大涨，今日缩量下跌，如何看待市场波动性？

明泽投资基金经理胡墨晗分析，今日A股缩量走弱，根本原因在于昨日大涨所依赖的地缘局势缓和预期被快速打破。停火协议生效后即因以色列空袭、霍尔木兹海峡再度关闭而出现严重裂痕，市场风险偏好随之收缩，叠加技术性获利回吐压力，导致今日低开弱势震荡。

“今日A股缩量走弱、全市场普跌，本质是昨日天量大涨后的良性休整，而非上涨趋势反转。这是获利盘兑现、关口压力消化、地缘预期反复、资金情绪降温四大因素共振的结果。”安爵资产董事长刘岩向《国际金融报》记者分析，今日走弱最直接的原因是短线获利盘集中兑现，科技主线成为回调重灾区。同时，沪指4000点面临心理锚点、历史套牢盘、筹码密集区三重强压，叠加昨日大涨后技术指标进入严重超买区间，资金追高意愿低迷。此外，中东停火协议脆弱性引发避险情绪回升，北向资金流入大幅收缩、内资主力高位兑现，叠加财报季市场从情绪普涨回归业绩验证，共同压制指数走弱。本次回调无恐慌放量出逃，属于关键关口前的正常洗盘，中期上涨的核心逻辑并未发生改变。

“市场全天缩量调整，主要是受到中东地缘局势不确定性的外围因素影响。”广东中莱投资总监龙舫告诉记者，昨天市场大涨主要源于美伊达成停火协议，而今天停火即遭遇变数，对市场带来情绪冲击。另外，昨天大涨后也存在技术性回调需求。

尚艺基金总经理王峥向记者分析，昨天A股大涨的核心催化来自美伊停火预期，而这个预期在今日被证伪。特朗普立场反复，霍尔木兹海峡重关传闻再起，全球风险偏好随之收缩；叠加昨日单日成交放量至2.45万亿元后短线获利盘集中兑现，今日成交额缩量，增量资金承接乏力。与此同时，央行连续多日开展5亿至10亿元地量逆回购，叠加买断式逆回购缩量续作，虽官方强调非收紧信号，但连续净回笼客观上传递了“流动性不再加码”的预期。

预计短期横盘震荡

短期内A股将何去何从？

胡墨晗认为，地缘事件走向尚不明朗，压制指数上行的同时，市场已对当前冲突程度充分定价，继续下行空间有限。因此，短期大概率维持横盘震荡格局，等待事件出现明确走向。

刘岩预计，A股短期将在3880点至4050点区间震荡，呈现先抑后扬态势。他指出，当前回调属于大涨后的良性休整。一方面，4000点整数关口面临心理锚点、历史套牢盘、筹码密集区三重强压，前期积累的浮盈仍需消化；另一方面，技术指标短期超买需要修复，叠加中东地缘局势反复、年报一季报密集披露，市场正回归业绩验证，资金分歧加剧，难以走出单边行情。但中期来看，政策底明确、流动性持续呵护、以人工智能为代表的核心赛道高景气度持续兑现，可以认为3880点至3900点区域支撑坚实，大幅下跌风险基本消除。预计4月下旬随着业绩出清、政治局会议与美联储议息会议落地，市场有望企稳反弹并冲击4000点关口。

“短期内A股预计维持弱势震荡格局，核心原因在于地缘政治反复压制全球风险偏好，央行连续净回笼也向市场传递了流动性不再额外加码的预期。”王峥预计，进入4月，市场焦点正从“政策预期驱动”转向“业绩兑现检验”，一季报将成为重要的基本面试金石。外部来看，美伊冲突与高油价依然是核心扰动变量，前期因停火利好大幅反弹的板块面临反复。ETF资金流向也印证了避险情绪的升温，黄金与港股科技板块受到追捧。

富荣基金认为，从海外宏观视角来看，全球金融市场正经历一场由地缘政治边际改善引发的“风险溢价大释放”。对A股而言，外部局势平稳意味着全球供应链成本压力骤降，尤其是能源价格预期回落，为国内制造业腾挪出利润空间。海外机构投资者在风险偏好回暖后，纷纷将目光投向了估值尚处合理区间的中国优质资产，内外资金共振为行情提供了充沛的流动性支撑。

关注这两条赛道

“中东地缘局势对A股的影响将逐渐减弱，市场短期内可能维持震荡走势。”龙舫提醒，A股已进入全年最重要的财报季，建议结合中观行业景气和公司盈利能力优化持仓结构。行业方面，重点关注两条赛道：一是人工智能、半导体等成长科技方向；二是有色、化工、保险等景气度向好的行业。

金信基金基金经理黄飙认为，美伊停火符合全球绝大多数国家利益，经济前景预期和市场风险偏好有望显著修复。建议重点关注四大领域：TMT（半导体先进封装及消费电子创新）、高端制造（精密加工与测试装备、汽车电动化智能化、机器人、新电力系统等）、医药生物（创新药械及AI医疗）、新消费（即时零售、悦己健康消费），重点配置符合当下产业趋势、具有长期核心竞争力和估值性价比的优质标的。

“2026年作为‘十五五’规划与后续战略衔接的关键节点，政策红利或将持续外溢，中国资产的吸引力在复杂的国际局势下愈发凸显。”富荣基金建议，投资者在拥抱科技成长主线的同时，密切关注一季报落地后的业绩成色，重点关注能够代表我国新质生产力，且在供应链安全体系中占据关键生态位的领军企业，在长期博弈中寻找确定性的超额收益。

胡墨晗建议关注回调至相对低位、估值合理且有业绩支撑的核心资产，采取左侧布局。重点方向包括：科技成长（AI算力、半导体设备）、业绩高景气（存储芯片、商业航天），以及战略稀有金属（稀土、钨、锗、镓等）。

王峥建议采取“哑铃型”ETF组合策略应对当前高波动环境：防守端配置高股息红利类、能源类及黄金类ETF，进攻端则布局算力产业链和半导体方向ETF。整体仓位不宜过重，建议防守端占五至六成、进攻端占三至四成，利用ETF工具分散个股风险，在震荡市中分批布局，避免重仓单一方向。

刘岩建议当下持仓坚守不追高、不满仓、业绩为锚、均衡配置的核心原则。总仓位按风险偏好控制在五至七成，预留部分现金应对波动。核心仓位聚焦一季报高景气的人工智能、半导体国产替代主线、每逢回调分批低吸，再辅以高股息龙头、避险资源品种做底仓平滑波动，同时坚决规避无业绩跟风股与绩差标的，不押注单一赛道，不频繁追涨杀跌。