宁德联手紫金，打得过王传福和他挖矿的表哥吗？

文｜超聚焦

"中国金王"陈景河，来宁德时代报道了。

据红星新闻，4月7日，宁德时代内部人士表示，宁德时代已正式聘请紫金矿业创始人、前董事长陈景河担任公司矿业部门顾问，助力其拓展矿产供应链业务。

要知道，今年1月陈景河才刚刚官宣退休，还是在其"强烈要求并提出退休是我个人权利的情况下"，紫金矿业才勉强放人，这刚过3个月，就宣布"复出"宁德时代，令人诧异。

所以，曾毓群这次迫不及待地请出这位"亚洲矿王"，绝不是一次简单的顾问任命，更像是宁德时代在产业链深水区面临重压下的一次老将的紧急增援。

当前的新能源战场，早已从动力电池与储能电池的厮杀，向上游"家里有矿"的底气对决全面转移。

宁德时代作为全球电池霸主，虽然资金雄厚、四处出击，但在随时都可能横生波澜的全球矿产博弈中，仍急需一位真正懂行、能避坑的"老舵手"来稳住阵脚。

更让"宁王"如芒在背的，是宿敌比亚迪越筑越高的成本护城河。当王传福凭借着表哥兼小舅子吕向阳在锂矿领域的深厚布局，将垂直整合的资源优势转化为终端车市挥舞的降价屠刀时，留给宁德时代补齐上游短板的时间已经不多了。

这位刚刚退隐的紫金老将，究竟能给宁德时代的资源版图补上哪块致命拼图？曾毓群联手陈景河的这套组合拳，又能否真正打得过王传福和他的"家族矿局"？

01曾毓群请来21世纪"最佳买手"

在波澜壮阔的中国矿业史上，陈景河的名字几乎等同于紫金矿业的崛起史。与许多擅长资本运作的跨界大佬不同，陈景河是真正的"科班出身"、脚上有泥的地质专家。

正如其荣休告白中所讲，"1982年1月，我从福州大学地质专业毕业后，即到福建地勘单位在紫金山从事找金矿工作；1992年底由上杭县引进主持紫金山金铜矿开发。44周年的职业生涯，基本上在紫金矿业及紫金山金铜矿工作，生命中深深镌刻着"紫金"的烙印。"

这草草一笔的背后，是陈景河四十多年如一日的努力。

在曾被国家认定为"贫矿"、没有开采价值的紫金山上，他硬是通过反复勘探和技术创新，不仅找出了金铜矿体，还首创了适合当地低品位矿石的提炼技术。硬生生把一个贫困县的穷矿，做成了如今市值数千亿、位列全球矿企前十的紫金矿业帝国。

如果仅仅是懂技术，陈景河最多是个优秀的工程师。他真正让全球同行敬畏的，是抄底的眼光和杀伐果断的操盘能力。

矿业是一个典型的强周期行业，周期顶部时价格高企，周期底部时又是哀鸿遍野。陈景河最擅长的，就是在宏观经济低迷、大宗商品价格暴跌、同行都在断臂求生的时候，果断出手"抄底"全球优质矿产。

陈景河的逻辑很简单，好资产，只在没人敢买的时候最便宜。

2008年期间，金融危机带来全球资产价格暴跌，让陈景河首次走出中国。期间紫金参股加拿大顶峰21%股权、伦敦Ridge Mining 20%股权，控股蒙古纳日陶勒盖、越南大班铅锌矿、俄罗斯库顿金矿等，完成技术输出与团队练兵。

2015年，全球铜价跌入冰点，紫金矿业逆势拿下刚果（金）卡莫阿铜矿，这座后来被证实为全球第四大高品位铜矿的资产，成为了紫金矿业的"超级印钞机"；2019年到2020年，他又接连拿下塞尔维亚Timok铜金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿。

可以说，懂勘探的硬技术、把"贫矿"榨出真金白银的控本能力，以及穿越牛熊周期精准抄底的全球并购手腕，共同铸就了陈景河"亚洲矿王"的桂冠；而这三大绝技，恰恰是如今深陷"跨界买矿焦虑"的宁德时代，最急需补齐的三块拼图。

视线转回宁德时代。作为全球动力电池的绝对霸主，曾毓群手里握着最先进的电池配方和最庞大的车企客户群，但他唯独控制不了大自然里的元素。

2020年开始，受新能源需求的增长，上游锂矿的价格开始坐上了过山车。碳酸锂从几万元一吨一路狂飙到近60万元一吨，又高台跳水跌破10万元。

这种过山车般的极端波动，让贵为全球动力电池龙头的宁德时代也深刻意识到：没有上游矿权的电池厂，永远只是矿企的"打工仔"。

为了把命运攥在自己手里，宁德时代开启了疯狂的"买矿"模式：从国内重金砸向江西宜春的锂云母、四川的锂辉石，到海外布局玻利维亚盐湖、印尼的镍矿，甚至在非洲与多方资本角逐刚果（金）的Manono锂矿。

2022年7月，世界动力电池大会上，广汽集团董事长曾庆洪在会上公开抱怨，动力电池成本已经占到新能源汽车总成本的40%至60%，并抛出金句："那我现在不是在给宁德时代打工吗？"

面对下游的指责，宁德时代董事长曾毓群随后登台回应，直言"上游的资本炒作使得电池原材料价格脱离了合理轨道"。

宁德时代首席科学家吴凯更是坦言："我们今年虽然还没亏本，但在盈利的边缘上挣扎，非常痛苦。利润往哪里走，大家也可以看得到。"

也正是这种车企以为在给电池厂打工，而电池厂实际上是在给上游矿企打工的情况，让宁德下定了买矿的决心。

然而，宁德时代很快发现，造电池和挖矿，完全是两个维度的游戏。

作为下游企业，宁德需要锂矿的时候，往往自身的需求就已经大幅推高了矿物的价格，往往宁德一买就是接盘。

以江西宜春的锂云母矿为例，这类矿石品位相对较低，提炼成本偏高。在锂价五六十万时，这当然是好资产；但当锂价跌破10万时，高昂的开采和环保处理成本，直接让这些矿产变成了拖累利润的"包袱"。

其次，出海买矿也不是个省心的生意。

全球最优质的锂、钴、镍资源大多集中在南美、非洲和澳洲。中国企业出海拿矿，不仅仅是简单的商业竞价，更是与当地政府、环保组织、原住民社区以及西方地缘政治的全面博弈。在美洲市场，政策的突变让中国企业的投资被强制剥离的事件，已经十分常见。

所以曾毓群与他的宁德时代虽然资金雄厚，但在深不可测的全球矿业江湖里，终究还是个"跨界的新手"，交了不少昂贵的学费。

所以这次请陈景河来，就是要给宁德时代的矿业板块装上一个雷达和降落伞，不仅要看准哪里有高质量的锂矿储备，还要保证在跌宕起伏的周期里能够安全平稳地落地，买到高性价比的锂矿。

不过，这种对上游资源极致掌控的渴望，很大程度上却是被另一个长期隐匿在幕后的老对手给逼出来的。

02宁德"联手"紫金能赶上王传福和他表哥吗？

宁德时代在买矿这条路上的激进和焦虑，不仅来自于商品周期的起伏，更来自于老对手比亚迪的"价格屠刀"。

2023年以来，从"油电同价"到2024年初喊出的"电比油低"，比亚迪发起了史无前例的降价狂潮，打得一众车企叫苦不迭。很多人把这归结于比亚迪可怕的垂直整合能力——自己造电池、造电机、造半导体，甚至自己买滚装船运车。

但几乎所有人都在盯着电池与整车，却没人抬头看看这条庞杂的产业链最顶端，王传福藏的最深、也是最核心的一张底牌：他其实是个"家里有矿"的男人。

业界皆知王传福是技术狂人，也熟知早年间他辞职创业时，是靠着表哥吕向阳借给他的250万元启动资金才有了今天的比亚迪。

但鲜有人注意到，这位极其低调的表哥，不仅是比亚迪的联合创始人，更是幕后融捷系矿业帝国的掌门人。

2022年，当宁德时代还在全球满世界找矿的时候，吕向阳执掌的融捷股份却有着四川甘孜州甲基卡锂辉石矿的开采权。

这片矿区是亚洲最大的固体锂辉石矿区，不仅储量惊人，而且品质极佳。相比于宁德时代去江西重金包下、提炼成本高昂的低品位锂云母，四川甲基卡的锂辉石品位高、易开采，提炼碳酸锂的综合成本极低。

也就是说，曾毓群在大会上被下游攻讦、怒斥矿企"资本炒作"、宁德时代被迫满世界高位接盘时，比亚迪却能在"自家兄弟"的掩护下，享受着极其稳定的低成本锂矿供应。

这种基于血缘和早期资本深度绑定的关系，让比亚迪在资源端拥有了一个刀枪不入的大后方。当满世界高价买矿对决家里低成本挖矿，宁德时代从最开始，就低了比亚迪一头。

如果仅仅是靠吕向阳的融捷系，比亚迪的资源版图还不足以撑起全球最大新能源汽车的帝国。但偏偏比亚迪在买矿这件事上，做的也比宁德时代要好不少。

在国内的锂矿布局上，比亚迪早年就牵手盐湖股份，成立青海盐湖比亚迪，直接插手国内最大盐湖的资源开发。

而在海外，王传福的动作丝毫不比曾毓群慢。早在2022年左右，业界就频频传出比亚迪在非洲寻觅锂矿的消息，甚至有传闻称其一口气盯上了非洲多座锂矿。

相比于宁德的高价竞标，比亚迪往往会避开那些已经被炒到天价、各方势力盘根错节的明星矿区，专门寻找那些尚未完全探明、或者基础设施较差但潜力巨大的处女地，凭借自身强大的工程落地能力，硬生生把生米煮成熟饭。

譬如，在智利这个全球储量最大的盐湖锂大国，比亚迪选择了在当地建正极材料厂，用产业链投资和提供就业的方式换取当地政府的锂矿配额承诺。这种"用产能换资源"的打法，也绕开了单纯买矿的地缘政治风险。

当自家的锂矿成本低于市场价时，比亚迪的每一款车，天然就比那些搭载宁德时代电池的竞品多出了几千元的降价空间。

这种降维打击，不仅是在卷整车同行，更是在直接挤压宁德时代在电池环节的议价权和利润空间。主机厂为了对抗比亚迪的低价，只能回头找宁德时代压价，这让"宁王"腹背受敌。

面对越筑越高的成本护城河，看起来曾毓群已经"认命"，光靠宁德自己在矿业江湖里交学费是行不通了，必须找一个最懂水性、最能打硬仗的人来掌舵。

陈景河的火线加盟，正是宁德时代在矿端的反击，一个掌控了全球近四成动力电池装机量的"电池大王"，加上一个能在全球最危险的地方把"贫矿"榨出黄金的"亚洲矿王"，这场针对王传福家族矿局的反击战，才刚刚开始。