港股“固态电池第一股”来了！估值近280亿，上汽、广汽、北汽为股东

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据港交所4月8日披露，清陶(昆山)能源发展集团股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，国泰君安融资有限公司、中国国际金融香港证券有限公司、招商证券(香港)有限公司为联席保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，清陶能源是固态电池产业化及商业化的领跑者，拥有先进的固态电池技术和强大的固态电池产品研发与交付能力。公司专注于研发、制造及销售应用于电动汽车及储能系统场景的固液混合电池及全固态电池。

据公开信息显示，清陶能源自成立以来累计完成11次融资，最近一次融资是在2026年2月完成的H轮融资，募资总额约19亿元，根据相关公开报道，公司投后估值或为279亿元人民币。

当今，在能源转型及运输与工业大范围普及电动化的趋势下，电池的安全性、可靠性及性能变得愈发关键，公司致力于构建稳固的固态电池生态系统，为世界各地的客户输送更安全、更实惠、更高性能的电池解决方案，支持绿色能源普及，缓解全球能源与环境危机。

清陶能源自成立以来已建立集材料、设备及制造工艺于一体的坚实研发实力，并已设定清晰而独特的技术路径。这一路径以有机–无机复合固体电解质为核心，为公司提供了一条连贯的路线，指引公司从液态电池发展到固液混合电池，最终发展到全固态电池。

公司的创新能力建立在公司覆盖材料、电化学、电气工程、先进制造及软件开发的全栈式研发团队基础上。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是业内持有固态电池技术专利组合最广泛的企业之一。

清陶能源已经将公司的技术能力转化为动力与储能系统两大市场的商业部署。就动力电池而言，截至最后实际可行日期，公司的固态电池产品已搭载于智己、名爵(MG)及福田等知名汽车OEM逾30款乘用车、商用车车型，交付超过16,800套。

就储能电池而言，公司率先将固态电池技术引入储能行业，精准锚定高安全需求、高附加值市场，全面覆盖电网、工商业和户用应用场景。公司是全球最大固液混合电池储能电站的唯一电池供应商，该电站位于内蒙古乌海，装机容量达800MWh，展现了公司实现大规模商业化部署的能力。

固液混合及全固态电池产业面临的一项根本挑战在于，并无任何单一固体电解质材料能够同时具备大规模商业应用所需的全部特性。

为应对这一局限，清陶能源采取了以有机–无机复合固体电解质为核心的差异化技术路径，该路径整合利用性质互补的材料，以提升离子电导率、界面稳定性、可制造性、耐用性及成本效益。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是利用此架构实现切实商业化部署的极少数固态电池公司之一。

清陶能源正积极开拓国际市场，以抓住定价及利润率更高的机会，并在完成认证及客户资格审查后，公司计划向海外客户供应电池产品。

财务方面，于2023年度、2024年度、2025年度，清陶能源的营业收入分别约为2.48亿元、4.05亿元、9.43亿元人民币。2023年、2024年及2025年，公司录得毛损分别为5900万元、9630万元及2.50亿元人民币，同期毛损率分别为23.8%、23.8%及26.5%。

2023年、2024年及2025年，公司录得净亏损8.53亿元、9.99亿元及13.02亿元人民币。于2023年、2024年及2025年，公司的经调整净亏损（非国际财务报告准则计量指标）分别为2.78亿元、4.96亿元及7.66亿元人民币。

根据弗若斯特沙利文的资料，由于对能量密度、安全性能及应用范围的要求不断提高，全球固液混合及全固态电池出货量由2022年的0.4GWh增加至2025年的6.0GWh，预期于2030年前将迅速增长。

市场仍然相对集中，仅有少数专业技术型公司同时具备产业化所需的技术、工艺技巧及设备。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年，按出货量计，清陶能源在全球市场中排名第一，市场份额约为33.6%，在中国的市场份额约为44.8%。

主要股东方面，上汽集团、北汽集团及广汽集团均为清陶能源的战略股东，截至最后实际可行日期，上汽持股16.52%。

根据公司的战略，本次清陶能源香港IPO募资金额计划用于下列用途：将用于建造新的生产基地及/或购置设备，以扩大公司固液混合及全固态电池的产能；将用于研发活动，以提升固态电池产品的性能，完善制造工艺，旨在将公司的技术能力转化为具有商业可行性的产品，同时布局动力、储能系统及新兴行业；及将用于营运资金以及一般企业用途。

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